Veckovisa inflöden i digitala tillgångskassor (DAT) har minskat med mer än 95 % de senaste fyra månaderna, och nedgången har accelererat under fjärde kvartalet på grund av bredare marknadsutmaningar.
Denna utveckling har väckt oro och ny skepticism om den långsiktiga hållbarheten för denna uppmärksammade institutionella kryptostrategi.
Vad ligger bakom kollapsen av DAT-inflöden
Digitala tillgångskassor har spelat en stor roll på kryptomarknaden i år. Stora institutioner, inklusive Strategy (tidigare MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies, Metaplanet, och fler, har samlat miljardbelopp i Bitcoin, Ethereum och andra digitala tillgångar som kassareserver.
Men den senaste marknadsturbulensen har testat institutionernas övertygelse. Många förväntade sig en stark återhämtning i kryptomarknaden under fjärde kvartalet, men det har inte skett. Den tarifforsakade kraschen slog hårt mot marknaden och tillgångar som Bitcoin och Ethereum har kämpat för att nå tidigare toppnivåer.
BeInCrypto rapporterade tidigare att efter kraschen minskade företagens Bitcoin-köp kraftigt. Denna nedgång i momentum har också påverkat andra altcoins.
Data från DeFiLlama visade att veckovisa inflöden nådde sin topp på omkring 5,57 miljarder USD i juli 2025 men sjönk till 259 miljoner USD i november 2025. Denna minskning med över 95 % signalerar en bred nedgång i institutionellt köpkraft och förtroende.
Trenden sträcker sig bortom minskad ackumulering. Tidigare denna månad sålde ett Bitcoin-treasuryföretag 30 % av sina innehav för att betala av konvertibla skulder, vilket belyser den växande ekonomiska påfrestningen inom sektorn.
Prestationsklyfta Ökar Mellan Bitcoin och DATs
Trots att marknadsnedgången har minskat inflöden har den också kraftigt påverkat aktiekurserna i Digitala tillgångskassor. Kryptomarknadens inneboende volatilitet påverkar direkt företag som antar DAT-modellen.
Eftersom deras balansräkningar är starkt exponerade för digitala tillgångar, tenderar deras aktieprestation att spegla prisfluktuationerna hos Bitcoin, Ethereum och andra innehav. Denna ökade känslighet förstärker det finansiella trycket under nedgångar. Fabian Dori, CIO på Sygnum Bank, sa till BeInCrypto att DAT:s är en “hög-beta-satsning” på de tillgångar de håller.
Trots det visade nyliga data att utförsäljningen av DAT-aktier har betydligt överträffat nedgången i deras underliggande tillgångar. Enligt Artemis sjönk Bitcoin ungefär 10 % de senaste tre månaderna. Däremot har DAT-relaterade aktier lidit djupare förluster, med nedgångar från 40 % till så mycket som 90 % under samma period.
“Skillnaden på 3 månader mellan BTC-prestationen och DAT-prestationen är helt galen. BTC ner -10 %, medan DAT-förluster börjar på -40 %,” skrev ElBarto_Crypto .
Artemis tillade att trots underprestationen har de flesta företags marknadsnavigeringsvärden (mNAV) fortsatt att ligga över 1.
“Per den 7 november handlas många fortfarande över värdet av deras Bitcoin (mNAV): Strive 3,4x, BSTR 1,6x, CEP 1,2x, Metaplanet 1,2x, MicroStrategy 1,1x. När BTC går ner ens lite, kollapsar premierna,” stod det i inlägget.
Ändå visade BeInCrypto att DAT-premier har sjunkit från över 25 till nästan 1,0, vilket markerar en stor minskning.
Enligt analytiker Adam, när premier krymper och förluster fördjupas, står DAT-chefer inför ett svårt val: antingen stoppa sin ackumulering och erkänna ett misslyckande eller fortsätta samla in pengar under alltmer ogynnsamma förhållanden i jakten på tillväxt.
“De flesta av de största DAT:s är nere med 10 %+ från deras genomsnittliga inköpspris, med deras aktiekurser ännu mer. Utfärda till rabatt på NAV förstör aktieägarvärde; varje nytt köp förtunnar innehav per aktie. DAT:s är fast: kan inte finansiera nya inköp, håller bara kassar av krypto köpt till topppris,” sa han.
Adam förklarade att nästan alla DAT:s har misslyckats med att replikera Strategy:s framgång. Dessutom har de nu stora delar av den totala BTC-, ETH- och SOL-försörjningen.
Han varnade för att om dessa kämpande DAT:s tvingas avveckla sina positioner, kan det utlösa intensiv säljtryck över både stora och alternativa kryptovalutor. Därmed kommer den kommande perioden att testa institutionella kryptostrategier och visa om DAT-modellen kan anpassa sig till mer utmanande marknadsförhållanden.
