september visar en orolig stämning bland digitala tillgångskassor (DATs).
Året började med aggressiv ackumulering av företag, men nu möter de verkligheten av fallande marknadsvärden, investerarförsiktighet och kraftiga aktienedgångar.
DATs som håller toppkrypto tillgångar förlorar köpkraft när september dämpar uppgången
Enligt Kaikos senaste rapport har digitala tillgångskassor varit centrala för kryptos uppgång 2025.
Företag som Strategy (MSTR), BitMine och SharpLink har stadigt köpt Bitcoin, Ethereum och Solana, vilket har hjälpt till att stödja spotpriser och locka nya inflöden.
Strategy har varit det mest synliga exemplet. På mindre än nio månader har de lagt till 190 000 BTC, vilket ger totalt över 638 000, nästan i takt med deras rekordköp 2024.
BitMine och SharpLink har följt denna strategi med Ethereum (ETH), medan nya aktörer diversifierar till XRP, SOL och även mindre mynt som HYPE och ENA.
Denna aktivitet har ökat entusiasmen kring noterade kryptokassaföretag, särskilt i Asien-Stillahavsområdet, där modellen har tagit fart.
mNAV-kollaps signalerar investerarförsiktighet
Men riskerna ökar under ytan. Artemis Analytics data visar att mNAV för företag som håller BTC, ETH och SOL har sjunkit kraftigt i tre månader i rad, och nådde en ny botten i september.
Siffrorna tyder på att, trots ackumulering, förlorar DATs köpkraft eftersom underliggande tillgångar inte kompenserar aktiefall.
Trycket har varit synligt i aktieprestationer. BeInCrypto rapporterade tidigare att Next Technology Holdings aktier (NXTT) föll nästan 5 % efter att företaget ansökte om att samla in 500 miljoner USD för ytterligare Bitcoin-köp.
Företaget har redan 5 833 BTC, värderade till 673 miljoner USD, men tillkännagivandet väckte skepsis snarare än förtroende.
De största förlusterna kom från KindlyMD:s NAKA-aktie, som sjönk 55 % efter att PIPE-aktier kom in på marknaden, vilket bidrog till en 90 % månadsnedgång.
VD David Bailey berättade för aktieägarna att volatilitet var förväntad och beskrev turbulensen som en möjlighet att anpassa sig med långsiktiga stödjare. Men kraschen visar de strukturella risker som kritiker länge har varnat för.
“Från början varnade jag för att Bitcoin-kassaföretag var pyramidspel byggda på en pyramid. Idag föll NAKA med 55 %, nu ner 96 % sedan maj,” guldanhängaren Peter Schiff kommenterade.
På liknande sätt har MicroStrategys NAV-kompression begränsat nya BTC-köp. Deras nettoförmögenhetsvärde (NAV) multipel föll från 1,75x i juni till 1,24x i september, vilket begränsar nya köp.
Innovation eller vårdslöshet?
Mitt i turbulensen föreslår vissa i kryptokretsar okonventionella lösningar. DeFi-analytikern Ignas argumenterade att tokenisera DAT-aktier kan skapa arbitragemöjligheter, föra likviditet on-chain och återengagera krypto-infödda investerare.
“DATs håller på att förlora köpkraft när mNAVs kollapsar. De borde tokenisera sina aktier så även kryptoentusiaster kan köpa,” han sade.
Medan tokenisering kan bredda tillgången, skulle det också lägga till ett lager av spekulation till redan volatila instrument.
ETH-baserade kassor, tillade Ignas, har ännu inte utforskat skuldfinansiering, vilket lämnar mer potentiell stress framöver.
Men, nedgången i september visar på en paradox. DATs stödjer kryptospotmarknader genom stor ackumulering.
Ändå faller deras aktier när investerare ifrågasätter hållbarheten. Modellen verkar fastna mellan sitt löfte som en ny företagsstrategi och den brutala verkligheten av granskning på den offentliga marknaden.