Den tidigare New York Fed-chefen Bill Dudley varnade på tisdagen för att centralbanken riskerar att förlora trovärdighet. Han pekade på att inflationen har varit över målet på 2 % i fem år.
Dudley sa att inflationsförväntningarna kan släppa taget. Varningen kommer när Kevin Warsh börjar sin första vecka som Fed-chef under politisk press på lägre räntor.
Fem år över inflationsmålet
Fed införde sitt formella inflationsmål på 2 % i januari 2012. Centralbanken försökte under nästa decennium få priserna att stiga till den nivån.
Det ändrades i början av 2021 när pandemin orsakade leveransproblem och finanspolitiken fick priserna att stiga snabbt.
I mars 2026 nådde den totala inflationen för privat konsumtion 3,5 % jämfört med året innan. Den underliggande inflationen låg på 3,2 %. Båda nivåerna är fortfarande höga efter ungefär 60 månader med hög inflation.
Dudley pekade på styrkan i amerikansk tillväxt som ett större problem. Styrräntorna har legat över 4 % sedan slutet av 2022 medan arbetsmarknaden är stark.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Han ifrågasatte om den nuvarande penningpolitiken ens är stram. Obligationshandlare har också uttryckt samma tvivel när marknaderna går emot centralbankens signaler om räntenivåerna.
Neutral ränta och ny chef
Dudley sa detta i Bloombergs program Surveillance och menade att strukturförändringar troligen har höjt den neutrala räntan.
Stora investeringar inom artificiell intelligens och ökat statligt låntagande kan göra att investerare kräver högre verklig avkastning.
Om det stämmer är penningpolitiken lösare än vad Fed tror.
“Jag tycker att det finns svaga argument för att sänka räntan nu,” sa han.
Långsiktiga undersökningar har ökat, till exempel University of Michigans mätning av inflationsförväntningar på fem till tio år.
Chris Wallers favoritmått med två år framåt har också stigit. Det visar att hushållens och företagens prissättning har förändrats.
Kevin Warsh svors in som chef den 22 maj efter den minsta marginalen någonsin i senaten. Han ser inflation som ett val som centralbanken kan påverka.
”Ja. Så, jag tror på det Milton och du sa – att inflation är ett val. Som du sa i början handlar inflation och stabila priser om ansvar… Inte bara är inflation ett val, utan en stark USD är också ett val… Inflation är ett val, och Fed måste ta sitt ansvar,” betonade han.
Testet framåt
President Donald Trump har tydligt tryckt på för lägre räntor. Warsh fick bara en liten marginal i sin bekräftelse och har därför litet utrymme för misstag. Vissa analytiker varnar redan mot räntesänkningar innan inflationsutvecklingen är tydligare.
Nästa siffror för privat konsumtion och inflation, som kommer i slutet av juni, blir första testet för Warsh tid som chef.
Om det närmar sig 2 % får centralbanken mer tid. Om det blir ännu en miss hamnar Dudleys varning i centrum för debatten.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister dela expertinsikter
