År 2025 gick kryptomarknaderna in i en data-definierad era. I flera år litade investerare på halveringscykler, on-chain och TVL-diagram för att läsa av sentiment. Men ramen förändrades.
Detta år föll CEX spotvolymer med 27,7 % medan DEX-aktivitet ökade med 25,3 %, och Henley räknade över 240 000 kryptomiljonärer världen över. Med digitala statskassor och institutioner som investerar miljarder är frågan för 2026 inte längre var kapitalet flödar, utan vilka on-chain-mått som mest pålitligt avslöjar marknadens nästa riktning.
För att förstå dessa förändringar pratade BeInCrypto med Dune-ledningsteamet vars analysplattform bearbetar miljarder blockkedjehändelser dagligen.
Stablecoins: Vinnare, Strukturell Adoption och Omsättningshastighet som 2026:s Nyckelmått
Stablecoins expanderade från ungefär 200 miljarder USD till 305 miljarder USD år 2025, vilket återspeglar djupare on-chain-användning snarare än kortsiktig spekulation. De ledande utgivarna visar var institutionell likviditet har flyttat.
En Dune–Artemis-rapport sa att den totala stablecoin-utbudet ökade med 63 % till 225 miljarder USD i februari, med 35 biljoner USD i överföringar. USDC fördubblades till 56 miljarder USD medan USDT höll 146 miljarder USD, medan Ethenas USDe nådde 6,2 miljarder USD — bevis på att investerare föredrar avkastningsstödda tokens över spekulation.
I en exklusiv BeInCrypto-intervju avvisade experter Standard Chartereds påstående att stablecoins kunde tömma 1 biljon USD från banker i tillväxtmarknader.
Lisk’s Dominic Schwenter kallade förändringen för “evolution, inte kris,” medan Cork Protocols Robert Schmitt beskrev det som en “andra Bretton Woods” som expanderar digitala dollar-räls istället för att hota lokala banksystem.
“USDC fördubblades år för år till nästan 80 miljarder USD i utbud. Ethenas USDe steg från cirka 2,4 miljarder USD till 14,8 miljarder USD, medan Plasma—lanserad för mindre än en månad sedan—har redan nått 8 miljarder USD, rankad femte efter on-chain stablecoin-utbud. Tillväxten är främst strukturell i statskassor, DeFi-utlåning och RWA-uppgörelser snarare än spekulativ efterfrågan.”
Dune-analytiker rekommenderar att följa stablecoin-omsättningshastighet—förhållandet mellan transaktionsvolym och marknadskapitalisering—som det tydligaste måttet år 2026. Det skiljer aktiv användning från hamstringsbeteende.
Tokeniserade RWAs: Statsobligationer dominerar, obligationer kommer ikapp
Tokeniserade verkliga tillgångar (RWAs) befäste sin roll år 2025 när institutioner sökte högre avkastning och diversifiering. Stats- och obligationsprodukter drev expansionen, stödda av djupare DeFi-integration.
En Dune–RWA.xyz-rapport fann att tokeniserade tillgångar ökade med 224 % hittills i år, drivet av amerikanska statspapper och obligationer. BlackRocks BUIDL nådde 2,2 miljarder USD, medan privat kredit ökade med 61 % till 15,9 miljarder USD.
Analytiker sa att RWAs nu förankrar institutionell likviditet och fungerar som en bro mellan DeFi och traditionella marknader.
“Amerikanska statspapper växte med 224 % år för år i TVL, obligationer ökade med 171 %, och privat kredit expanderade med 61 % hittills i år till 15,9 miljarder USD. Dessa kategorier blir ryggraden i omstruktureringen av kapitalmarknaden. Interoperabilitet och komponerbar finans driver deltagande.”
Dunes RWA-rapport för 2025 lyfter fram att år-för-år TVL-tillväxt och antalet unika innehavare förblir de bästa indikatorerna på institutionellt genomslag.
Perpetuell DEX-volym och framväxande risktrösklar
Decentraliserade perpetuals översteg 2,6 biljoner USD i årlig volym. Öppen-intressekoncentration över toppplattformar liknar nu de hävstångskluster som en gång sågs på centraliserade derivatmarknader.
Bitwise’s Max Shannon berättade för BeInCrypto att om DEXs fortsätter att vinna marknadsandelar kan volymerna nå 20–30 biljoner USD inom fem år. Han sa att hävstång och handelsomsättning accelererar tillväxten, med institutionellt upptag och tydligare regler som viktiga katalysatorer.
“Perps-marknaden översteg 1 biljon USD i månatlig volym. Hyperliquid, som dominerade med över 70 % av volymen och 90 % av öppet intresse, håller nu 30 % av total volym och 50 % av öppet intresse. Aster på BNB Chain och Variational på Arbitrum är framväxande konkurrenter genom avkastningslänkade och peer-to-peer-derivat.”
Adresskoncentrationstoppar har korrelerat med lokal volatilitet. Att övervaka on-chain öppet intresse i förhållande till total decentraliserad volym kan fungera som en tidig varning för systemrisk år 2026.
CEX–DEX Likviditetsmigration: Strukturell, Inte Tillfällig
År 2025 började centraliserad och decentraliserad likviditet att skilja sig åt. CEX-insättningar var i genomsnitt 150 miljarder USD per månad, medan DEX-volymer var i genomsnitt 500 miljarder USD och nådde 857 miljarder USD i juli. Denna skillnad signalerar en strukturell, inte tillfällig, förändring.
“Hildobbys instrumentpaneler visar att efter november 2023 började DEX-volymer överträffa CEX. År 2025 nådde decentraliserad spot 857 miljarder USD i månadsvolym, jämfört med CEX-insättningar nära 250 miljarder USD vid sin topp.”
Analytiker tolkar denna skillnad som en långsiktig ombalansering av likviditet mot tillståndsfria plattformar, förstärkt av förbättrade användargränssnitt och institutionella förvaringstjänster.
ETF-flöden och fördröjning i kedjereaktion
ETF-inflöden syns inte direkt on-chain men lämnar mätbara spår. Korrelationsmönster med stablecoin-rörelser, mempool-kongestion och gasavgiftstoppar har skärpts, vilket avslöjar likviditetsreaktioner i nästan realtid.
“Bitcoin-ETF:er håller nu 1 325 000 BTC—cirka 6,65 % av utbudet—värda 149,8 miljarder USD, med ett nettoinflöde på 706 000 BTC sedan lanseringen. IBIT leder med ungefär 28,7 % av AUM-andelen. Bitcoin-absorptionen ligger på cirka 3,5 % årligen, medan Ethereum-ETF:er håller 6,75 miljoner ETH (~5,44 % av utbudet) värda 29,2 miljarder USD, växande med 4,1 % årligen. Stablecoin-expansionen förblir den snabbaste on-chain-reaktionen, vanligtvis inom timmar efter ETF-flödesförändringar.”
Checkonchain Analytics medgrundare James berättade för BeInCrypto att långsiktiga investerare realiserar 30–100 miljarder USD i månatliga vinster, vilket bromsar prisökningar trots stark efterfrågan.
“Vissa innehavare flyttar från on-chain till ETF:er, men de är inte majoriteten,” sa han. “Institutionella inflöden förblir massiva—tiotals miljarder USD. Sedan oktober 2024 har IBIT lett och är fortfarande den enda fonden med stadiga inflöden. USA håller nu cirka 90 % av de globala ETF-tillgångarna.”
Dunes ETF-instrumentpaneler bekräftar att on-chain likviditet tenderar att reagera inom timmar efter stora ETF-allokeringar. Detta positionerar stablecoin-utbudet som den renaste proxy för nya inflöden.
Meme Coin-dilemmat
Meme-mynt fortsatte att dominera användarintroduktioner år 2025, särskilt över Solana-baserade lanseringsplattformar. Men även om aktiviteten var intensiv, förblev överlevnadsgraden nära noll.
a16z CTO Eddy Lazzarin nämnde att den “kasino-liknande” trenden skadar kryptos trovärdighet och avleder talang från innovation.
Andra riskkapitalister hävdar att meme-handel håller användare engagerade och on-chain, vilket belyser en klyfta mellan spekulation och nytta som definierar den nuvarande cykeln.
“På 24 timmar lanserades cirka 11 600 tokens över Solana-plattformar. Pump.fun ensam stod för 10 704, men endast 0,7–0,8 % ‘examinerades’ till likviditet. Pump.fun har cirka 79 600 dagliga aktiva användare och 63 miljoner USD i daglig volym, vilket genererar 602 000 USD i avgifter. Token-nivå retention är minimal, men plattformsnivå engagemang är starkt.”
Data visar att meme-mynt förblir starka ingångskanaler men sällan utvecklas till hållbara ekosystem. Plattformsnivå DAU och avgiftsdata är de viktigaste indikatorerna att övervaka.
Nya NFT-deltagare ökar fortfarande
Trots dämpade handelsvolymer behöll NFT:er en roll som introduktionsramper. Mintdata indikerar nya användarflöden snarare än minskning.
“Unika NFT-köpare ökade från cirka 49 miljoner år 2024 till mer än 173 miljoner under de första tio månaderna av 2025. Mintvolymer nådde sin topp på 78 miljarder USD i november 2024 och stabiliserades nära 30 miljarder USD per månad. Sekundära affärer är mindre men konsekventa, återvänder till 2021 års aktivitetsnivåer.”
Trenden stödjer NFT:er som fortsatta ingångar till krypto, även om sekundärmarknadsdjupet förblir begränsat jämfört med tidiga cykeltoppar.
DePIN och DeSci: Nytta överträffar hype
Utöver tokenisering och ETF:er expanderade DePIN- och DeSci-sektorerna tyst under 2025. On-chain-data tyder på att grunder, inte spekulation, driver adoptionen.
NodeOps medgrundare Naman Kabra sa att sektorn “inte är död—den mognar.” Han sa att DePIN:s skifte från hype till infrastruktur speglar Bitcoins tidiga utveckling och “filtrerar bort projekt som inte kan leverera verklig nytta.”
Dune-rapporten “Onchain Layer of Solana DePIN” räknade 238 000 aktiva noder över Helium, Hivemapper och Render, med nästan 6 miljoner USD i on-chain-intäkter. Kabra sa att sektorns “tråkiga bana” visar bestående värde när decentraliserad infrastruktur blir vardagsinfrastruktur.
“Helium Mobile nådde 462 064 abonnenter och 84 343 noder, med över 10 000 nya användare varje vecka. XNET-bidragare ökade med 8 % till 827, och Nosana bearbetade 2,4 miljoner beräkningsjobb. Hivemapper och Render visade stadig tillväxt. Håll koll på nodantal, bidragare och slutförda jobb—de är de renaste efterfrågeindikatorerna.”
DePIN:s fysiska infrastrukturväxt och DeSci:s forskningsfinansieringsmodeller illustrerar kryptos gradvisa integration i verkliga produktivitetssektorer.
2026:s mest förutsägande indikator: Stablecoin-utbud
När marknadskapitaliseringen passerade 3,5 biljoner USD och Bitcoin-dominansen steg över 62 %, förutspådde en mätning konsekvent prisrörelser.
“Om du följer bara en on-chain-mätning 2026, gör det till stablecoin-utbudet. Det är den tydligaste indikatorn för nytt kapital. Stablecoin-tillväxt visar ungefär 0,87 korrelation med BTC och leder ofta rallyn. Börsbalanser representerar torrt krut för nästa drag.”
Stablecoin-expansion fortsätter att överträffa ETF-flöden och finansieringsräntor som en förutsägande åtgärd, vilket definierar likviditetsströmmen inför 2026.
Slutsats: On-chain-data formar kryptons nästa våg
Dunes analys för 2025 visar en mognande marknad förankrad i datanoggrannhet. Stablecoins förblir likviditetens ryggrad, RWAs institutionaliserar avkastning, och DePIN signalerar funktionell expansion.
När 2026 närmar sig är on-chain-intelligens inte kompletterande—den är suverän. För investerare ligger fördelen i att tolka signaler snabbare och tydligare än mängden.
