Ethena (ENA) steg med 11% efter att Foundation köpte ut seed-investerare som sålde efter toppen i oktober 2025. Detta avslutade en nästan 100% uppgång för månaden när en ENA-återköpsomröstning startade.
Tokenen har haft samma vikt sedan lanseringen, där tidiga investerares tokens låses upp varje månad. Denna utspädning tog nu slut.
Ethena köper ut investerare som sålde efter toppen
Ethena Foundation berättade om avtalet på torsdagen och sa att de köpte inlåsta tokens direkt från tidiga investerare under två veckor. Varje investerare fick tidigare mer än 0,25% av ENA-utbudet.
Foundation delade upp investerarna i två grupper:
- Investeraresom sålde någon ENA efter toppen 10 oktober 2025 fick sina inlåsta tokens utköpta.
Bara en plånbok sa nej.
- Investeraresom aldrig sålt fick ett erbjudande till fullpris.
Ingen tackade ja.
“Som ett resultat har investerare som sålt under denna period nu inga olåsta ENA kvar att sälja på marknaden i framtiden”, skrev Foundation i sin blogg.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Investerarnas kalender tas nu bort i förtid. Alla kvarvarande investerar-tokens låses upp 5 oktober 2026, och den månatliga kalendern försvinner. Teamets tokens ligger kvar med sina ursprungliga scheman. Ungefär 12% av utbudet är fortsatt låst, vilket är teamets, ekosystemets och Foundations innehav.
Detta minskade ett stort säljtryck. Ethena släppte 171,88 miljoner tokens bara i början av augusti. BitMEX-grundaren Arthur Hayes köpte 9,05 miljoner ENA bara dagar innan detta.
En stor ägare är utanför avtalet. StablecoinX, ett företag som hanterar ENA:s treasury, äger fortfarande cirka 20% av utbudet med ett eget låsningsavtal enligt SEC-registreringar.
ENA-återköpsomröstning kopplar avgifter till USDe-tillväxt
Avgiftsomkopplaren är nästa del. En Snapshot-omröstning, öppen till 2 september, skulle använda protokollintäkterna för att köpa ENA. Ethena Risk Committee har redan godkänt förslaget.
Det finns ett villkor. Återköpen startar först när USDe:s cirkulerande utbud når 7,5 miljarder USD. På den nivån går 5% av intäkterna till att köpa ENA. Andelen ökar till 20% om utbudet når 20 miljarder USD.
USDe är idag nära 4,6 miljarder USD, ner från en topp på ungefär 15 miljarder USD år 2025. Så återköpsomkopplaren slås på först när utbudet ökar med ungefär 3 miljarder USD. Foundation vill att USDe ska överstiga 100 miljarder USD inom fem år.
När första tröskeln nås används 95% av nettovinsten som tillfaller Foundation till köp av ENA. Varje köp följs upp i Ethenas publika dashboard.
Upplägget har hänt förut. Uniswaps förslag om avgiftsomkopplare fick UNI att nå en tvåmånadershögsta i november förra året.
Ethena svarade också på en gammal oro. Ett Master Framework Agreement som gäller från oktober ger protokollets tillgångar och framtida värde till tokeninnehavare. Ethena Labs ägare får inget av detta. Foundation säger att Labs aktieägare aldrig fått en USD från protokollets intäkter.
Kommer ENA-uppgången att hålla?
ENA handlas kring 0,155 USD efter att ha ökat 11% på 24 timmar. Tokenen är upp 56,5% på en vecka och 84,6% de senaste 30 dagarna. Dess marknadsvärde är nu nära 1,52 miljarder USD.
Bull-caset är enkelt. Säljarna är borta, upplåsningskalendern avslutas i oktober och återköpsförslaget är aktivt. Bear-caset är lika tydligt. Återköpen startar inte förrän USDe nästan dubbleras, och StablecoinX:s 20% ligger utanför avtalet.
Snapshot-omröstningen behöver fortfarande en majoritet. Därefter är det USDe:s utbud som avgör. Varje USD det ökar tar återköpsomkopplaren närmare att aktiveras.
