I takt med att den amerikanska dollarn försvagas uppstår en möjlighet för eurons roll i kryptoekonomin. Den ökande användningen av eurostödda stablecoins återspeglar europeiska investerares önskan att motverka valutadraget på sina dollarbundna tillgångar.
Luke Nolan, Senior Research Associate på CoinShares, berättade för BeInCrypto att han förväntar sig att denna trend kommer att fortsätta, även om han inte tror att den amerikanska dollarns roll kommer att raderas helt från bilden.
Den lägsta nivån på 50 år för dollarn
Under de senaste månaderna har den amerikanska dollarn upplevt en betydande och snabb nedgång. Bara under de första sex månaderna 2025 var resultatet det sämsta för första gången sedan 1973.
Enligt Morgan Stanley har den amerikanska dollarns värde sjunkit med cirka 11 procent mot andra valutor under första halvåret i år, vilket är den största nedgången på över 50 år och avslutar en 15-årig tillväxtperiod.
Investerarnas förtroende för den amerikanska ekonomin och dess tillgångar har skadats av oförutsägbar regeringspolitik, särskilt när det gäller tullar och handel.
Den nyligen antagna “One Big Beautiful Bill Act” har förvärrat dessa farhågor genom att väcka farhågor om växande budgetunderskott och landets ökande skulder.
Denna politik har lett till att investerare har rört sig bort från amerikanska statsobligationer. Med tanke på att denna politik fortsätter förutspådde Morgan Stanley också att dollarn skulle falla med ytterligare 10 % i slutet av 2026.
I och med att investerarnas fokus skiftar bort från begreppet amerikansk exceptionalism kan valutor som euron, dollarns främsta konkurrent, komma att vinna. Denna trend kan vara särskilt uttalad inom kryptosektorn.
Är dollarns kryptodominans på väg att ta slut i Europa?
Den amerikanska dollarns tidigare obestridda stabilitet och dominans har traditionellt fungerat som grunden för världens finansiella system, och kryptovalutamarknaden är inget undantag.
För många europeiska investerare har den senaste tidens nedgång i dollarn skapat ett förbryllande problem. På ytan kan ett stabilt Bitcoin-pris i dollar verka som en bra sak. Detta döljer dock en kritisk underliggande valutadynamik.
“Om en europeisk innehavare … håller bitcoin köpt via en börs, och håller den under en tidsperiod, där priset förblir exakt detsamma men dollarn har försvagats mot euron, då kommer innehavaren att förlora, i reala termer, den skillnaden,” sa Nolan till BeInCrypto.
Denna valutabroms visar varför europeiska investerare blir mer medvetna om valutarisker. De inser att deras avkastning inte bara är knuten till Bitcoins prestanda utan också är direkt exponerad för styrkan eller svagheten i den amerikanska dollarn.
“Detta skulle visas i BTC/EUR-valören, liksom om innehavaren tar ut pengar, även om det är i dollar, för när det väl konverteras tillbaka till euro kommer de att sluta med mindre euro än de investerade,” tillade Nolan.
Ställda inför denna fråga vidtar europeiska investerare praktiska åtgärder för att isolera sina kryptoportföljer från dollarns volatilitet.
Motverka valutabromsen
Den långa perioden av dollarstyrka hade tidigare gjort det attraktivt att köpa in sig i dollardenominerade tillgångar, vilket erbjöd vad Nolan kallar en “dubbelvinst” för europeiska investerare. Men i och med det nuvarande makroekonomiska skiftet har den dynamiken vänt.
Som ett resultat av detta är en märkbar omsvängning mot handel i euro på gång. Denna omvärdering av valutarisken återspeglas också i marknadsdata.
Enligt forskning från Kaiko har handelspar noterade i USD Tether (USDT) på europeiska börser minskat i popularitet under 2025. I deras ställe vinner handeln i euro dragkraft. Marknadsdataleverantören fann också att likviditeten för ETH/EUR-par fördubblades från år till år, vilket tyder på att trenden sträcker sig längre än bara Bitcoin.
För europeiska investerare handlar detta skifte inte bara om en förändring av strategin, utan snarare om ett direkt svar på makroekonomiska krafter.
“Jag skulle säga att det finns en påverkan, men den är inte enorm… Now, with the weakening dollar, if they are purchasing through the use of dollar-denominated stablecoins (or cashing out through them), then the decision becomes a dual one: Do I think bitcoin will rise and outperform the USD/EUR pair?” Nolan said.
Genom att handla och inneha krypto i inhemska EUR-par arbetar de för att “delvis motverka detta valutadrag”, som Nolan noterade, och går mot ett mer direkt och mindre riskabelt sätt att delta på den digitala tillgångsmarknaden.
Denna förändring tyder på att den europeiska marknaden håller på att mogna och utvecklar sina egna metoder och sin egen infrastruktur för att matcha sina specifika ekonomiska villkor.
En ny era för tillgångar i euro
Övergången till handel i euro har medfört ett förnyat fokus på stablecoins som är kopplade till euro.
Även om de fortfarande är en mindre aktör inom kryptosektorn, är deras senaste tillväxt obestridlig. Dessa digitala tillgångar erbjuder ett sätt att handla på blockkedjan utan att utsättas för en försvagad dollar.
– Det märks, men det är ändå en liten fisk i det stora hela. EURC (Circle) har ökat med 55 % hittills i år till 211 miljoner, EURS (Statis) har ökat med 31 % hittills i år till 146 miljoner. Det totala marknadsvärdet för EUR stablecoin är 585 miljoner dollar. Så fortfarande väldigt liten i det stora hela. (250 miljarder dollar totalt marknadsvärde för stablecoins),” sa Nolan till BeInCrypto.
Den praktiska användbarheten av dessa stablecoins är särskilt viktig för professionella investerare och företag. De ger ett sätt för statsobligationer att hålla medel i kryptotillgångar utan att ådra sig valutarisker. Denna förmåga att verka direkt i euro är ett stort dragplåster.
“Treasury desks kan nu sitta helt i EUR-termer, vilket undviker valutarisk (åtminstone delvis). Så jag skulle förvänta mig att, om dollarns svaghet fortsätter, kan euro-kopplade stablecoins bli mer populära,” tillade Nolan.
Denna senaste trend väcker också en större fråga om dollarns långsiktiga roll på kryptomarknaden.
Kommer dollarns dominans inom krypto att erodera?
Det framväxande skiftet mot euron och bredare globala insatser för att minska dollariseringen föranleder överväganden om huruvida kryptomarknaden kommer att följa efter.
Enligt Nolan är utfallet nyanserat och förmodligen inte så extremt som termen antyder. Även om ökningen av eurodenominerade produkter är betydande, är det osannolikt att det kommer att påverka krypto i grunden. USD-knutna stablecoins enorma skala och dominans fortsätter att förstärka dollarns globala roll.
“Jag tror att det är ganska osannolikt att det kommer att påverka kryptomarknaderna som helhet. Stablecoins i USD växer fortfarande mycket snabbt, och de stöder faktiskt global dollarisering på grund av att de är naturliga köpare av amerikanska statsobligationer”, förklarade han.
Det betyder dock inte att trenden ska avfärdas. Även om en fullskalig de-dollarisering inte är nära förestående, erkänner Nolan att marknadens förändring är tydlig. Till exempel ger tillväxten av euro-kopplade stablecoins ett konkret mått på denna förändring.
“Jag tror att det i slutet av året verkar ganska troligt att det kommer att finnas över 1 miljard dollar i EUR-kopplade stablecoins,” tillade Nolan.
Denna trend pekar på en framtid där kryptomarknaden är mer diversifierad. Även om dollarn sannolikt kommer att förbli i ledningen, kommer euron och andra valutor att bli mer inflytelserika. Detta kommer att skapa en mer lokal och mindre riskfylld miljö för investerare och företag.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
