Fed-chefen Jerome Powell sa att en räntesänkning i december är “långt” ifrån säker, och det rörde upp finansmarknaderna. US Dollar Index (DXY) steg till sin högsta nivå sedan augusti. Samtidigt föll de största kryptovalutorna trots Feds senaste räntesänkning.
Denna reaktion, som analytiker kallar en “hökaktig sänkning”, tyder på att Fed vill dämpa förväntningar på mer penninglättnad. De olika rörelserna mellan tillgångsslag visar osäkerhet om konjunkturen när oktober 2025 tar slut.
Att förstå Fed:s hökaktiga räntesänkningsfenomen
Den 29 oktober rapporterade BeInCrypto att centralbanken sänkte styrräntan med 25 baspunkter. Dessutom meddelade Fed att kvantitativ åtstramning (QT) avslutas den 1 december, vilket är en tydligt positiv signal för kryptomarknaderna.
Trots detta har stämningen bland investerare försämrats i stället för att förbättras. Enligt de senaste siffrorna från BeInCrypto Markets är kryptomarknaden ned 2% det senaste dygnet, och alla de 20 största mynten lyser rött. Bitcoin (BTC) har fallit under 110 000 USD, medan Ethereum (ETH) har också tappat nivån 4 000 USD.
“On-chain-data visar att den institutionella efterfrågan försvagas. Coinbase Premium Gap — som följer prisskillnaden mellan Coinbase och andra börser — blev negativ igen, vilket signalerar avtagande köpaktivitet i USA. Historiskt föregår en fallande premie ofta kortsiktiga korrigeringar. Småsparare jublade åt makronyheterna, men stora aktörer förblev försiktiga,” en analytiker betonade.
Samtidigt steg DXY till 99,7 poäng i går, den högsta nivån sedan augusti 2025. Tekniska analytiker noterar att detta kan bli en vändpunkt, där dollarn visar ett möjligt skifte från björntrend till tjurtrend.
Investerare brukar förvänta sig att lägre räntor stöttar mer riskfyllda tillgångar. Men denna gång har en stärkt dollar satt ny press på kryptomarknaderna. De motstridiga trenderna ökar oron för marknadsläget.
Orsaken till skiftet finns i budskapet som följde. Powells kommentarer dämpade hopp om ytterligare lättnader direkt. Enligt ett officiellt uttalande betonade han att ännu en sänkning i december är osäker.
“Det fanns starkt skilda uppfattningar om hur man går vidare i december. En ytterligare sänkning av styrräntan på decembermötet är inte given, långt därifrån,” han sade.
Marknadens sannolikheter reagerade snabbt på Feds ton. Enligt CME FedWatch Tool föll oddsen för en sänkning i december från över 90% till 70,8%.
Enligt en analytiker är detta ett medvetet försök att styra marknadssentimentet. Strategin syftar till att hantera inflationsförväntningar och behålla flexibilitet i politiken.
“En ‘hökaktig sänkning’ är ingen paradox, det är en strategi. Det är när vi ser en räntesänkning men dämpade förväntningar på framtida lättnader,” Milk Road Macro förklarade.
Recessionsvarningar dyker upp mitt i policyförändringar
Samtidigt varnar flera analytiker för ökande ekonomiska utmaningar. Enligt The Kobeissi Letter lever nu cirka 82% av USA:s befolkning i områden som upplever en recession — den högsta nivån sedan 2020.
“Andelen har DUBBLATS sedan början av 2025. Under de senaste 20 åren var det bara 2008 och 2020 som hade en så stor del av landet i recession. Samtidigt är den senaste uppskattningen från Atlanta Fed för real BNP‑tillväxt i USA under Q3 2025 +3,9%,” löd inlägget.
Därtill noterade en annan analytiker att långtidsarbetslösheten har stigit till 25,7%. Hon förklarade att ungefär en av fyra i USA har varit utan arbete i mer än 27 veckor.
“Senast denna siffra passerade 25%? 2009. Ett helt år in i recessionen. Ja, den. Är det tillräckligt tydligt varför jag inte tror på 4,35% arbetslöshet?” Amanda Goodall sade.
Därmed verkar Feds försiktiga kommunikation hitta en balans mellan att stödja tillväxt och sänka lånekostnader, samtidigt som man försöker förhindra bubblor eller en spik i inflationsförväntningar om en recession blir verklighet.
Handlare är fortsatt försiktiga och väntar på nya data och på Feds nästa steg när decembermötet närmar sig. Utfallet beror därför på tillväxt, inflation och trender på arbetsmarknaden de kommande veckorna. När marknaderna tar in Feds strategi kommer spänningen mellan åtgärder och budskap troligen att fortsätta driva volatilitet.
