Federal Reserve har nyligen släppt sina protokoll från mötet den 28–29 oktober, vilket har ökat osäkerheten inför decemberbeslutet och skapat volatilitet på marknaden för aktier, obligationer och Bitcoin.
Protokollen återspeglar ekonomisk data från mötets tidpunkt. Språkändringen i dokumentet har blivit en ny fokuspunkt för analytiker som granskar Fed:s nästa drag.
Fed-protokoll visar en knapp majoritet mot en räntesänkning i december
Fed beskrev att “många” tjänstemän såg en räntekortning i december som “troligen inte lämplig”, medan “flera” ansåg att en sänkning “kunde vara lämplig”.
Inom Fed-observatörernas språkbruk är hierarkin viktig: “några” > “flera”, och “många” väger tyngre än båda. Detta indikerar att en knapp majoritet var emot att sänka räntan i december vid mötet.
Protokollen pekade också på nya stresspunkter på pengamarknaderna:
- Repo-volatilitet,
- Minskande användning av ON RRP, och
- Reserverna rör sig mot brist.
Denna kombination har tidigare föregått slutet på kvantitativ åtstramning (QT). Sentimentet är därför att Fed kan vara närmare än väntat att sluta med balansräkningsminskningen.
Innan detta släpptes hade marknaderna redan avvecklat risker, med Bitcoin-priset under 89 000 USD till en 7-månaders låg. Sentimentet spreds över kryptovalutastockar och TradFi-index.
Makrohandlare säger att den verkliga historien är den mycket jämna naturen av Fed:s delning. Protokollen visar ingen fast konsensus, vilket tyder på att december blir en av de mest kritiska policybesluten sedan Fed började sin inflationsbekämpning.
Några tjänstemän betonade fortfarande höga inflationsrisker; andra pekade på svalnande arbetsmarknader och minskad efterfrågan. Med båda sidor beväpnade med nyare data efter mötet, inklusive mjukare KPI, stabila arbetslöshetsanspråk och svalnande detaljhandel, kan december bero på de två nästa datapunkterna.
För tillfället anpassar sig marknaden till ett scenario där likviditet stramas åt, policyosäkerhet ökar, och Bitcoin befinner sig i en strukturellt sårbar zon tills köparna tar initiativet.
Om Fed väljer att hålla av i december kan marknaderna behöva förbereda sig för en längre platå än väntat och mer volatilitet framöver.
