Tioårsräntan på amerikanska statsobligationer steg över 5 % på tisdagen när Fed-tjänstemän föreslog snabba höjningar. Samma dag rapporterade CoreWeave nästan 47 miljarder USD i skulder. Nu beror AI-skuldbubblan på lånekostnader som centralbanken höjer.
Efterfrågan är inte problemet, eftersom CoreWeave, som hyr ut AI-datorkraft till teknikföretag, slog omsättningsprognoser och ökade förväntningarna. Men finansieringen är svår. Därför måste belånade AI-bolag och aktieägare ta de högre kapitalkostnaderna.
Kan en orderbok på 132,5 miljarder USD klara sig mot 16 % obligationsränta?
CoreWeave visade i det tredje kvartalet resultat med en omsättning som ökade med 168 % till 3,66 miljarder USD och en bunden orderbok på 132,5 miljarder USD.
Men några av deras obligationer har nyligen gett över 16 % i ränta.
“Med dagens räntor planerar vi inte att ge ut mer säkerhetsfri skuld på koncernnivå före 2027.”
Finanschefen Nitin Agrawal sa detta under telefonkonferensen. Säkerhetsfri skuld har ingen säkerhet bakom sig.
Istället säljer företaget aktier genom ett nytt så kallat at-the-market-program. Det låter dem ge ut upp till 35 miljoner aktier, vilket späder ut värdet för de befintliga aktieägarna.
D.A. Davidson-analytikern Gil Luria sa till Bloomberg att räntekostnaden nu är högre än företagets justerade rörelseresultat.
Han menade också att Nvidia har räddat CoreWeave flera gånger och kan sluta med det om vd Jensen Huang avgår, eftersom styrelsen nu undersöker hans koppling till en misstänkt kinesisk spion.
Vem betalar om AI-skuldbubblan möter högre räntor?
Moody’s kreditchef Atsi Sheth sa att bolag med stor belåning som behöver refinansiera lån från 2021 ska betala mer nästa år.
Samtidigt säljer en okänd innehavare cirka 500 miljoner USD i datacenterlån på auktion.
Samtidigt öppnade Fed-guvernören Christopher Waller för en räntehöjning på en halv procentenhet.
CME Groups FedWatch-terminsdata visar nu 100 % chans för en decemberhöjning. Dagen före låg sannolikheten för räntehöjning på 84 %.
Willy Walker, vd på långivaren Walker & Dunlop, sa att cirka 650 miljarder USD i kommersiella fastighetslån förfaller 2027, ungefär lika mycket som amerikanska datacenter drog in under 2026.
Anthropic, som är kund hos CoreWeave, börsnoteras på Nasdaq nästa vecka. Det kan visa om börsen vill finansiera AI till dagens räntor.
