USA:s centralbank, Federal Reserve (Fed), kommer att meddela penningpolitiska beslut och publicera den reviderade sammanfattningen av ekonomiska prognoser (SEP), den så kallade dot plot, efter mötet i september på onsdag.
Marknadsdeltagare förväntar sig att centralbanken sänker styrräntan för första gången sedan förra december, till intervallet 4%-4,25%.
CME FedWatch Tool visar att investerare ser endast cirka 6% chans för en större räntesänkning, medan de prissätter cirka 80% sannolikhet för en total sänkning på 75 baspunkter (bps) för resten av året. Detta betyder att marknaderna förväntar sig att Fed sänker räntan med 25 bps vid varje möte fram till årets slut, om inte en oväntat större sänkning sker.
Den reviderade sammanfattningen av ekonomiska prognoser (SEP), publicerad i juni, visade att beslutsfattarnas prognoser antydde 50 bps räntesänkningar 2025 – mindre än vad marknaderna för närvarande förväntar sig –, följt av 25 bps sänkningar både 2026 och 2027. Sju av 19 Fed-tjänstemän förutsåg inga sänkningar 2025, två av dem såg en sänkning, medan åtta av dem förutsåg två och två av dem förutsåg tre sänkningar detta år.
Den nya dot plot kan medföra betydande förändringar av flera skäl. För det första, sedan juni har besvikna sysselsättningsdata och relativt stabila inflationsavläsningar fått investerare att luta mot en mer duvaktig policy. Vid sitt senaste offentliga framträdande vid det årliga Jackson Hole-symposiet den 22 augusti erkände Fed-ordförande Jerome Powell att nedåtriskerna för arbetsmarknaden ökade och noterade att en rimlig grund var att förvänta sig att inflationseffekterna av tullar blir kortvariga.
Samtidigt rapporterade USA:s arbetsmarknadsdepartement (BLS) att antalet nya jobb utanför jordbruket ökade med endast 22 000 i augusti, medan arbetslösheten steg till 4,3% från 4,2%. Dessutom visade BLS preliminära revidering av sysselsättningsdata att den totala sysselsättningen utanför jordbruket för mars 2025 var 911 000, eller 0,6%, mindre än vad som ursprungligen rapporterades.
All denna data tyder på att Fed:s mandat att stödja maximal sysselsättning kan väga tyngre än prisstabilitet även när inflationen avviker ytterligare från sitt mål.
“Framtida vägledning kommer sannolikt att luta åt det duvaktiga hållet som ett resultat av de senaste svaga arbetsmarknadsrapporterna, men inte alltför mycket eftersom en inflationsöverskjutning förblir en nyckelrisk på kort till medellång sikt,” sa analytiker vid TD Securities. “Vi tror att SEP kommer att återspegla detta, fortsätta visa två sänkningar 2025 medan dataförutsägelserna skiftar i en något hökaktig riktning,” tillade de.
En annan anledning att förvänta sig förändringar i dot plot är politisk. Senatens republikaner bekräftade Vita husets ekonomiska rådgivare Stephen Miran att ansluta sig till Federal Reserve Board i måndags. Miran, som ses som en duva med potential att föredra en 50 bps sänkning, kommer att kunna rösta vid det kommande mötet.
Dessutom kan Fed-guvernörerna Michelle Bowman och Christopher Waller – en kandidat att ersätta ordförande Powell nästa år – vilja skicka ett budskap genom att reflektera en duvaktig hållning, som de gjorde vid mötet i juli. Å andra sidan förväntas guvernör Lisa Cook delta i mötet efter att en appellationsdomstol avvisade president Donald Trumps försök att avsätta henne.
När kommer Fed att meddela sitt räntebeslut och hur kan det påverka EUR/USD?
Fed är planerad att meddela sitt räntebeslut och publicera penningpolitiska uttalandet, tillsammans med den reviderade SEP, klockan 18:00 GMT. Detta följs av Fed-ordförande Jerome Powells presskonferens som börjar klockan 18:30 GMT.
Det finns flera olika scenarier att överväga som kan påverka USD:s värdering på ett betydande sätt.
Om Fed överraskar marknaderna med en 50 bps räntesänkning, kan USD utsättas för stort säljtryck med den omedelbara reaktionen. Men USD kan återhämta sig direkt om motiveringen bakom ett sådant beslut antyder att Fed vill förskjuta räntesänkningen för att köpa tid att analysera mer inflations- och sysselsättningsdata innan de tar ytterligare ett policybeslut. Det skulle i grunden minska chanserna för efterföljande räntesänkningar kraftigt.
I ett annat scenario kan Fed gå för en 25 bps sänkning som förväntat, men USD kan fortfarande försvagas om dot plot pekar på en duvaktig förändring i policyutsikterna, vilket framhäver flera räntesänkningar nästa år.
Omvänt kan USD stärkas om SEP visar att endast en eller två räntesänkningar förutses av Fed-tjänstemän nästa år.
Marknadsdeltagare kommer också att noga följa kommentarer från ordförande Powell vid presskonferensen efter mötet. En oroad ton om arbetsmarknadsutsikterna och tillväxtutsikterna kan vara negativt för USD, medan en upprepning av inflationsrisker kan stödja valutan.
Deutsche Bank-analytiker tror att medianpunkten i den uppdaterade SEP sannolikt kommer att visa 75 bps av totala sänkningar för 2025, 25 bps mer än i juni.
“Det kommer dock sannolikt att finnas olika åsikter inom kommittén. På den duvaktiga sidan kan det finnas tre som förespråkar en 50 bps sänkning och möjligen en eller två som röstar för ingen förändring. Det har potential att bli det första mötet där tre guvernörer avviker sedan 1988, och det första med avvikelser på båda sidor sedan september 2019,” tillägger de.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst på FXStreet, ger en kortsiktig teknisk utsikt för EUR/USD:
“EUR/USD håller fast vid en något positiv hållning på kort sikt. Relative Strength Index (RSI) indikatorn på det dagliga diagrammet ligger över 50 när paret handlas över 20-dagars och 50-dagars enkla glidande medelvärden (SMA).
På uppsidan ligger den första motståndsnivån vid 1,1830 (högsta den 1 juli) innan EUR/USD kan testa 1,1900 (statisk nivå, rund nivå) och 1,2000 (rund nivå). Söderut ligger 1,1680-1,1660 (20-dagars SMA, 50-dagars SMA) som ett stödområde innan 1,1540 (100-dagars SMA).”