Federal Reserves Reverse Repo Facility (RRP) har sjunkit till sin lägsta nivå på 1 596 dagar, vilket tyder på en spricka i likviditetsstödet för globala marknader.
Denna utveckling, som pekar på stramare finansiella villkor, väcker oro på Wall Street och inom kryptokretsar.
Experter varnar när Federal Reserves omvända repo sjunker till en 5-årslägsta
Malone Wealths grundare Kevin Malone noterade nedgången och varnade för att den “överflödiga kudden” på finansmarknaderna försvinner.
Han förklarade att när RRP är tom, måste varje ny statsskuldabsorberas direkt av privata köpare istället för att kompenseras av kontanter parkerade hos Fed.
Denna förändring, sa han, kommer sannolikt att driva upp obligationsräntorna och tvinga banker, hedgefonder och penningmarknadsfonder att konkurrera hårdare om finansiering.
“Slutsatsen är att likviditet som flödar från RRP in i marknaderna har varit stödjande hittills. Men när det når nära noll, finns det ingen kudde kvar. Det är då de finansiella villkoren stramas åt betydligt,” skrev Malone.
Andra anser att Feds misslyckande med att ingripa kommer att leda till problem på marknader, banker och möjligen även statlig finansiering.
Bruce, medgrundare av Schwarzberg, kopplade RRP-nedgången till bredare risker för aktier, obligationer och Bitcoin. Han förklarade att de 2 biljoner USD i överflödig likviditet som byggdes upp under pandemin hade fungerat som momentum och hållit marknaderna uppe även när räntorna steg.
Men med den likviditeten nästan uttömd, avslöjas den underliggande bräckligheten.
“Detta är dåligt på kort sikt för aktier, obligationer och Bitcoin… Den amerikanska obligationsmarknaden är den viktigaste marknaden i världen. Om RRP nu faller bort som köpare, kommer obligationsräntorna att fortsätta stiga. Fed kommer sannolikt att behöva ingripa och rädda obligationsmarknaden genom att tillhandahålla ny likviditet,” varnade Bruce.
Samtidigt lyfter Joseph Brown från Heresy Financial fram hur statskassan fortsätter att öka kortfristiga lån trots att RRP är på väg att ta slut.
Han uppskattade att ytterligare 1,5 biljoner USD i skuldebrev kan nå marknaden innan årets slut.
“Statskassan satsar på att räntesänkningar kommer snart och ger en tillfällig lösning,” sade Brown.
Samtidigt ser vissa likviditetskrisen som en föraning om nästa fas av penningpolitisk lättnad. Kryptoanalytikern Quinten hävdade att kvantitativa lättnader (QE) och ny penningtryckning kommer att bli oundvikliga när RRP-saldot når noll.
“Federal Reserves Reverse Repo Facility sjunker kraftigt. QE och penningtryckning kommer att börja aggressivt när detta töms till 0. Bitcoin kommer att explodera,” förutspådde han.
likviditetsmotorn som tyst stöttade marknader i åratal hackar, Fed står inför en smalare väg mellan stigande finansieringskostnader, ökande statsskuld och marknadsstabilitet.
Nästa akt kan innebära turbulens på obligationsmarknaden, nödlättnader eller en Bitcoin-rally, allt beroende på hur snabbt de sista dropparna av RRP torkar upp.
