FiscalNote Holdings, ett AI-drivet företag som arbetar med policyintelligens, förlorade sin notering på NYSE den 25 mars. De kunde inte hålla ett genomsnittligt aktiepris på 1,00 USD under 30 handelsdagar. Företaget hade redan gjort en omvänd aktiesplit det senaste året, så ingen ytterligare åtgärdstid fanns kvar.
Den här avnoteringen avslutar flera års nedgång. LLM-teknik har gjort policydata billigare och förstört FiscalNotes affärsmodell som mellanhand.
En pionjär inom policyintelligens faller under 1 USD
New York Stock Exchange meddelade att de startar avnotering av FiscalNote (NOTE) enligt sektion 802.01C i sin handbok. Handel med Class A-aktier och optioner stoppades direkt. Från 26 mars kommer aktierna att handlas på OTC-marknaden med samma ticker.
Tajmingen är anmärkningsvärd. Samma dag som NYSE valde att avnotera företaget, meddelade också FiscalNote att PolicyNote MCP-servern godkändes för OpenAI App Store. ChatGPT:s 700 miljoner aktiva användare per vecka får nu tillgång till strukturerad policydata från Kongressen, alla 50 amerikanska delstater och över 100 länder.
FiscalNote kallade avnoteringen starten på “en ny fas med hälsa och möjligheter”. Företaget har minskat personalstyrkan med 25 % och sänkt sina kontanta driftkostnader med 19 %. De räknar med positivt fritt kassaflöde under de tolv månader som börjar i april 2026.
FiscalNote grundades 2013 och säljer spårning av lagstiftning och regleringsdata till företag och myndigheter via plattformen PolicyNote. Företaget blev börsnoterat 2021 genom en SPAC-sammanslagning.
SaaSpocalypse drabbar en datamellanhand
FiscalNotes nedgång speglar ett mönster som analytiker kallar “SaaSpocalypse” — SaaS-bolag förlorar värde när LLM-agenters roll växer. Sedan början av 2026 har hela mjukvarusektorn förlorat cirka 1 biljon USD i börsvärde. Företag flyttar budgetar från per-användare-abonnemang till agentbaserade AI-plattformar.
FiscalNote byggde sitt skydd bakom en speciell informationsasymmetri. Policydokument är offentliga, men det var tidigare dyrt att samla in, bearbeta och tolka dem i stor skala. LLM-teknik gjorde det billigt. Nu kan varje compliance-team använda en AI-modell för att tolka lagtexter, utan FiscalNote-abonnemang.
Företagets omläggning bekräftar detta. Den 4 mars lanserade de PolicyNote MCP-server och bytte från analys till ren datainfrastruktur. De erkänner därmed att LLM-modeller tolkar policy snabbare och billigare.
En rad kryptorelaterade förändringar
FiscalNote har testat flera kryptoinspirerade strategier det senaste året. I juni 2025 började företaget utvärdera stablecoins som betalningsmetod för internationella kunder. I september meddelade de att de undersöker Bitcoin, Ethereum och Solana som strategiska reserver — likt MicroStrategy.
I februari 2026 breddade FiscalNote till politiska predictionsmarknader. De lanserade en förhandsvisning på PoliticalPredictions.com, skrev under en icke-bindande avsiktsförklaring med 365Prediction och tog in Dr. Laila Mintas, tidigare på Sportradar, som rådgivare. Förra veckan skrev de avtal med koreanska advokatfirman D&A LLC om att sprida amerikansk policydata i Asien.
Varje satsning har ett eget tillväxtmål, men ingen har än räckt till för att hålla aktien över 1 USD.
Prognosmarknader kan finnas kvar längre än företagets andra satsningar
Av de nya initiativen ligger predictionsmarknaden närmast marknadens utveckling. Månatliga handelsvolymer i predictionsmarknader ligger nu på cirka 10 miljarder USD. Kalshi har gått om Polymarket och äger ungefär 66 % av marknadsandelen.
Policyintelligens och predictionsmarknad har naturlig koppling. Företag vill inte bara veta vad ett lagförslag säger. De vill veta om det går igenom, och när. Det handlar om sannolikheter. Predictionsmarknaden sätter priser på dem.
Men här finns en inbyggd spänning. Predictionsmarknader fungerar bäst vid stora händelser — val, räntebesked, krig. De smalare regulatoriska frågorna där FiscalNote har mest värde — till exempel “Får EU:s AI Act artikel 6 slutgiltiga kriterier till Q3?” — är för okända och lockar inte tillräckligt med satsningar.
FiscalNotes styrelse säger att de fortsätter att utvärdera strategiska alternativ, även eventuella försäljningar av verksamheter utanför kärnan. Det är osäkert om företaget klarar någon av sina nysatsningar från OTC-marknaden. Lättare att se är lärdomen: I LLM-eran pressas företag som tjänar på skillnaden mellan offentlig data och användarnas förståelse. Mellanhandens marginal minskar, och FiscalNotes avnotering visar den trenden.
