Många handlare har traditionellt sett Bitcoin-halveringen som en förutsägbar indikator på en kommande prisökning. Men 2024 bröt cykeln från sitt tidigare mönster. För första gången steg Bitcoins pris innan halveringen istället för efter.
Experter inom derivathandel har berättat för BeInCrypto att prisökningen före halveringen troligen kommer att bli en återkommande del av framtida cykler. Eftersom Bitcoin har integrerats i den vanliga finansvärlden och fått stort intresse från institutionella investerare, ersätts de förutsägbara, detaljhandelsdrivna cyklerna från förr.
Den fyråriga cykelns avtagande grepp
Sedan Bitcoins början har tillgången följt en traditionell fyraårscykel av prisrörelser. Enligt Satoshi Nakamotos principer om bibehållen knapphet och kontrollerad inflation halverar denna händelse belöningen för att bryta nya block.
Under tidigare cykler, som 2016 och 2020, brukade Bitcoins pris vanligtvis stiga inför halveringen. All-time high nåddes alltid månaderna efter denna händelse.
Men denna betydande utbudschock börjar förändras. Vid den senaste halveringen 2024 nådde Bitcoins pris en ny all-time high veckor före den förväntade händelsen i april.
Den traditionella strategin var att “köpa dippen” under björnmarknaden och vänta på tjurrusningen efter halveringen för att nå en ny topp, men förra årets fenomen bröt från den etablerade planen.
Förändringen är inte förvånande. Bitcoin har genomgått stora förändringar sedan skapelsen 2008. Den verkliga efterfrågan från stora finansiella aktörer världen över kan delvis förklara dess avvikelse från förutsägbarhet.
Vad orsakade Bitcoins oöverträffade topp före halveringen?
Den oöverträffade toppen före halveringen i mars 2024 var inte resultatet av den typiska detaljhandelsdrivna entusiasmen. Istället var det en kraftfull efterfrågeschock orkestrerad av en ny klass av investerare.
Gordon Grant, tidigare Managing Director på Genesis och expert på kryptovalutaderivat, kallar dessa stora, sofistikerade enheter för “top-tier” allokerare.
Denna grupp av investerare, inklusive företagsskatter och andra institutionella fonder, gör sina första allokeringar till Bitcoin till historiskt höga priser.
Till skillnad från detaljhandlare är deras strategi inte kortsiktig spekulation utan långsiktig ackumulering.
“Top-tier allokerare… har gått från de som satte fiat i tillgångarna tidigare år till de som kanske gör sina första allokeringar till tillgången till nuvarande priser, dvs. [börsnoterade företags] ‘skatter’ som ofta samlar in medel via konvertibler och aktierör… uttryckligen för att pumpa likviditet i verksamheten… för att samla relevant kryptovaluta i hopp om att uppnå en multipel till [Net Asset Value],” berättade Grant för BeInCrypto.
Enkelt uttryckt ser dessa företag Bitcoin som en långsiktig HODL-tillgång. Deras mål att snabbt öka sina innehav representerar den högsta formen av Bitcoins integration i det traditionella finansiella systemet.
“På ett sätt representerar detta ett tillvägagångssätt för apoteosen av finansialiseringen av den digitala varan,” tillade Grant.
I denna nya marknadsverklighet var toppen före halveringen ett direkt resultat av institutionell efterfrågan. Kapitalinflödet från dessa mäktiga allokerare skapade ett ihållande köppress som drev upp Bitcoins pris till nya höjder långt innan halveringen kunde skapa sin traditionella utbudschock.
Denna förändring representerar också förändringar i de signaler handlare och investerare använder för att förutsäga framtida marknadsrörelser.
Slutet på en förutsägbar indikator
Historiskt sett var Bitcoin-halveringen en kraftfull indikator för detaljhandelsinvesterare. Genom att veta att händelsen skulle halvera utbudet av nypräglad Bitcoin, förväntade sig investerare en förutsägbar utbudschock.
Cykeln var en kärnaspekt av Bitcoin-investeringsberättelsen, som påverkade marknadspsykologi och drev boom-och-bust-perioder. Men detta förutsägbara mönster är inte längre en pålitlig indikator.
Enligt Grant har marknaden mognat, och halveringens effekt värderas nu mer effektivt.
“Som är sant med andra alfasignaler på många marknader, har signaleringen kring halveringen börjat förhandlas, förväntas och mer effektivt beaktas i investeringsbeslut,” sa han.
Kort sagt, sofistikerade institutionella investerare väntar inte längre på halveringen. De förstår utbudschockberättelsen och har ackumulerat Bitcoin i förväg.
Denna förhandlingsaktivitet har urholkat halveringens kraft som en överraskningskatalysator. Som ett resultat är marknaden, nu dominerad av investerare med avancerad marknadsanalys, mer effektiv, mindre volatil och mindre reaktiv på själva halveringen.
“Bitcoin drivs mycket av den globala likviditetscykeln än halveringscykeln nuförtiden,” berättade Joshua Lim, Global Co-Head of Markets på FalconX, för BeInCrypto.
Detta fenomen flyttar fokus från en förprogrammerad händelse till bredare ekonomiska krafter.
Från Okorrelerad till Sammanflätad
Med inflödet av institutionellt kapital är Bitcoin inte längre en isolerad tillgång. Den har blivit en makroekonomisk barometer, med sina rörelser alltmer kopplade till samma krafter som driver traditionella finansmarknader.
“Som en tillgång på 2,5 biljoner USD har Bitcoin mognat till en makroportföljallokering som handlar mycket närmare guld som en global likviditets- och USD-svaghetsproxy,” sa Lim.
Denna grundläggande förändring innebär att Bitcoins pris nu är mer känsligt för globala ekonomiska förhållanden än utbud- och efterfrågedynamik.
“Likviditetsflödet och bredare marknadsförändringar kan, i marginalen, spela en större roll i att sätta kryptovalutatrender/avkastning/riskpremier/kovarianta egenskaper, särskilt eftersom gemensamt ägande mellan stora digitala tillgångar och andra makroriskfaktorproxies (t.ex. AI/beräkning, energi, fintech, trend/momentum, tillväxt, memes),” förklarade Grant.
Som ett resultat av Bitcoins nya integration korrelerar dess prisrörelser med dessa bredare trender. Dess risk- och avkastningsegenskaper är nu sammanflätade med andra stora tillgångsklasser. En sådan förändring markerar en betydande avvikelse från tidigare cykler, där Bitcoin ofta sågs som en okorrelerad säkring mot traditionell marknadsvolatilitet.
Trots denna förändring betyder det inte nödvändigtvis att fyraårscykeln helt försvinner.
Hur förändrar Bitcoins nya roll investeringsstrategier?
Grant och Lim tror att, snarare än att dö, har Bitcoin-halveringsprishändelsen muterat till en mer komplex och nyanserad händelse som främst drivs av en övervägande institutionell marknad.
Denna förändring antyder att Bitcoins framtida pris kommer att fokusera mer på dess nya roll som en global makrotillgång. Investerare måste nu fokusera på samma indikatorer som påverkar andra stora tillgångsklasser.
Centralbankspolitik, inflationsdata och global likviditet kommer sannolikt att väga tyngre än halvering.
Denna utveckling bekräftar Bitcoins mognad från en spekulativ nisch-tillgång till ett legitimt finansiellt instrument, vilket signalerar en ny era för dess roll i den globala ekonomin.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
