Stängningen av Hormuzsundet har gett en av de största chockerna på den globala gasmarknaden de senaste åren. Gaspriserna i Europa och Asien har ökat med mer än 70 %, och analytiker säger att detta bara kan vara början.
Experter som BeInCrypto har pratat med varnar för att höga gaspriser kan fortsätta under hela 2026. För europeisk industri kan det betyda en ny våg av avindustrialisering.
Qatar är fast
Qatar har blivit den största förloraren i denna kris. Igor Yushkov, ledande analytiker på National Energy Security Fund och expert vid Financial University under Rysslands regering, förklarar hur stort problemet är:
“Qatar har stoppat all gasproduktion eftersom det inte finns någonstans att lagra gasen. Det finns inga underjordiska lagringsutrymmen, och det är meningslöst att lagra i flytande form: du måste hålla en temperatur på -162°C och använda energi för det. Det är inte vettigt.”
Konsekvenserna gäller inte bara gas. Även produktionen av gaskondensat, helium, propan, butan och etan har stoppat.
Priset på helium har redan dubblerats enligt Yushkov, och Qatar är världens näst största producent av denna sällsynta gas. Hela gaskemiska industrin står också stilla, även gödselproduktion.
Till skillnad från regionens oljeproducenter, som lyckades lagra olja och kan snabbt börja exportera när sundet öppnar igen, måste Qatar arbeta länge för att återfå sin gaskapacitet:
“Anläggningar som inte har skadats behöver minst två veckor för att nå full kapacitet, medan de som är skadade kan ta flera månader att reparera.”
Europas problem
Cirka 80 % av Qatars LNG har tidigare gått till de asiatiska marknaderna. Men, säger Yushkov, marknaderna i Asien och Europa hänger ihop, och priserna har ökat överallt.
Säsongen gör situationen ännu svårare:
“Vi är nu i slutet av uppvärmningssäsongen och lagret av gas under jord är redan mycket lågt — länder måste köpa in gas för lagring, och priserna är höga. Ju längre länder väntar på lägre priser eller att Hormuzsundet öppnar, desto mer måste de köpa in senare varje dag.”
Detta gör att risken ökar för att höga priser håller i sig hela 2026. Kirill Bakhtin, chef för ryska aktieanalyscenter på BCS World of Investments, tror också att gaspriser kan fortsätta stiga långsiktigt:
“Om konflikten pågår i flera månader finns det risk att gaspriser håller sig höga inte bara 2026, utan även 2027. Det beror på att lagren hos konsumenterna är låga.”
För Europa kan detta ge stora problem för industrin, enligt Yushkov:
“Höga priser gör att el, värme och allt som görs med gas blir dyrt. Framför allt blir europeiska varor dyra att tillverka med dyr gas, och de blir då sämre på världsmarknaden. Europa kan få en ny våg av avindustrialisering.”
Rysslands trumfkort
Samtidigt som gasmarknaden är orolig, har Rysslands president föreslagit att rysk LNG kan dras bort från den europeiska marknaden. Yushkov tycker att detta är ett smart uttalande:
“Läget på Europas gasmarknad är redan spänt. När presidenten hotar med att Ryssland kan stoppa LNG-leveranser tidigare än väntat så reagerar marknaden — vi är den näst största LNG-leverantören.”
Europa har planerat att fylla gaslagren helt före 1 januari 2027, då ett importförbud mot rysk LNG börjar gälla. Men nu är den planen i fara redan inför nästa uppvärmningssäsong.
Samtidigt, till skillnad från gas i ledningar, är LNG lätt att skicka om. Yushkov förklarar:
“LNG kan skickas till asiatiska länder — till Indien på sommaren, till Kina via nordliga sjövägen. Ledningar kan inte flyttas: när leveranser till Europa stoppades, sänkte vi produktionen, och det är dåligt för budgeten. LNG är mer flexibelt här.”
Inget slutgiltigt beslut har tagits än om Ryssland ska lämna Europas LNG-marknad, tillägger analytikern.
Vad detta betyder för investerare
I den här situationen tror Kirill Bakhtin att balansen bland ryska gasbolag förändras:
“NOVATEK-aktier ser mer attraktiva ut än Gazprom-aktier på medellång sikt när de kan utveckla leveranser från Arctic LNG 2. Gazprom kan förlora EU-marknaden till slutet av 2027.”
Men på ett års sikt är analytikern försiktig: enligt BCS World of Investments grundscenario är utsikterna för NOVATEK-aktier neutrala.
