Stablecoin-marknaden steg från 200 miljarder USD till 309 miljarder USD mellan juli och november 2025, vilket fick utgivare att köpa amerikanska statsskuldväxlar för 109 miljarder USD för att uppfylla ett federalt krav i GENIUS-lagen.
Denna kraftiga tillväxt markerar en betydande förändring i hur USA finansierar sina operationer. Förändringen överförde stabilitetsmyntens reglering från Federal Reserve till finansdepartementet genom en ny digital dollarlag.
Lagstiftning Driver Efterfrågan på Statskassa
Den 18 juli 2025 signerade president Donald Trump Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act, som skapade de första federala reglerna för betalstabila mynt. Lagen kräver att alla utgivare stöder mynten med 100% amerikanska dollar eller kortfristiga statsskuldväxlar. Den utesluter företagsobligationer och bankinsättningar.
Denna viktiga bestämmelse gör stabila mynt till motorer för statsskulduppköp. Varje gång ett stabilt mynt ges ut, måste företaget köpa statspapper av samma värde. Därmed skapas en automatisk och kontinuerlig efterfrågan på federal skuld utanför de traditionella obligationsauktionerna.
Analytikern Shanaka Anslem Perera förklarade konsekvenserna i en detaljerad analys, och noterade att detta krav var dolt i 47 sidor av tekniska regler. Europeiska centralbanken rapporterade i november 2025 att den globala marknaden för stabila mynt översteg 280 miljarder USD, ledda av Tether på 184 miljarder USD och USD Coin på 75 miljarder USD i marknadsvärde.
Finansminister Scott Bessent betonade lagens strategiska betydelse i ett officiellt uttalande efter dess antagande. Han kallade stabila mynt en viktig förändring i digital finans som stärker den amerikanska dollarn globalt. Bessent förutspådde att stabila mynt skulle nå 3 biljoner USD år 2030, vilket skulle ge regeringen 114 miljarder USD i besparingar varje år.
Kvantifiera den ekonomiska påverkan
Förhållandet mellan stabila mynts expansion och lånekostnader avslöjar lagens syfte. Rön visar att en ökning av stabila mynts marknadsvärde med 3,5 miljarder USD minskar statens lånekostnader med 0,025 %. Analysen hänvisar till dessa resultat. Vid det prognosticerade 3 biljoner-märket skulle detta kunna spara USA 114 miljarder USD per år, eller 900 USD per hushåll.
“Regeringen behöver inte längre hitta köpare för sin skuld. Lagen skapar automatiskt köpare. Varje gång någon, var som helst i världen, köper en digital dollar, måste ett stabilmyntföretag lagligen köpa en statsskuldväxel för de pengarna.”
Mellan juli och november uppgick de lagstadgade köpen av statsskuldväxlar till 109 miljarder USD på bara 120 dagar. I genomsnitt köpte utgivare av stabila mynt cirka 908 miljoner USD i statlig skuld varje dag—en volym som konkurrerar med traditionella institutioner och centralbanker.
Under konferensen om statspappersmarknaden den 12 november 2025 sa minister Bessent att auktionsstorlekar skulle förbli stabila tack vare efterfrågan driven av stabilmynt. Detta visar att digital dollar-användning är en parallell finansieringskälla för federala operationer.
En analys från Brookings Institution i oktober 2025 stödde dessa prognoser. Studien föreslår att stabila mynt kan generera 2 biljoner USD i ökad efterfrågan på amerikansk statsskuld. Denna utveckling skulle i grunden omforma globala marknader genom att omvandla kryptobruk till statsköpsinköp.
Regleringsskifte: Fed till Treasury
GENIUS Act överförde det centrala tillsynen av stabila myntutgivare till OCC, en del av finansdepartementet. I juli meddelade OCC, kontoret för valutakomptrollanten, att de skulle övervaka både bank- och icke-banktillverkare av stabila mynt.
Därför avlägsnar denna förändring stabila mynts reglering från Federal Reserve och samlar den inom finansdepartementets verkställande myndighet. Finansdepartementet har nu stort inflytande över monetära villkor genom digitala tillgångspolicyer. Detta inflytande sträcker sig bortom räntesbeslut eller marknadsoperationer.
JPMorgans beslut att acceptera Bitcoin som säkerhet efter år av motvilja speglar institutionellt erkännande av denna regulatoriska omställning. Landets största bank ändrar vanligtvis kurs först när betydande förändringar i politiken och marknadsstrukturen sker.
Observatörer noterar att både statliga tjänstemän och privata aktörer, som David Sacks, spelade en roll i att forma denna process. En analytiker konstaterade att Bessent och Sacks visade strategisk vision genom deras regulatoriska tillvägagångssätt. De flyttade kontrollen från Fed till finansdepartementet medan de använde stabila mynt för att finansiera amerikansk skuld.
Finansdepartementet inledde en period för offentliga kommentarer i september 2025 för genomförandet av GENIUS-lagen, som täcker reserv- och behöriga tillgångsriktlinjer. Denna pågående regelprocess signalerar den kontinuerliga förfiningen av länken mellan stabila mynt och statspappren när marknaden närmar sig biljon-nivån.
