Två grupper av stora adresser på blockkedjan sålde ungefär 40 miljoner USD i tokeniserat guld under två dagar när priset på guldet låg över 5 000 USD per uns. Detta har fått många att undra om stora innehavare tror att priset snart når sitt tak.
On-chain analysplattformen Lookonchain följde försäljningarna från flera plånboksadresser som höll Tether Gold (XAUT) och PAX Gold (PAXG). De här två blockkedjetoken backas en-till-en av fysiskt guld.
Gold Whale lämnar marknaden med vinster på flera miljoner USD
Två plånböcker, 0x8C08 och 0xdfcA, som troligen har samma ägare, sålde 5 250 XAUT för 5 125 USD styck och 560 PAXG för 5 173 USD styck. Den totala försäljningen var ungefär 29,8 miljoner USD och gav cirka 5,32 miljoner USD i vinst.
Några timmar senare sålde en annan plånbok (0x8844) 1 934 XAUT för 5 037 USD styck. Då blev totalsumman cirka 40 miljoner USD för båda aktörerna. Den andra försäljningen gav omkring 1,74 miljoner USD i vinst.
Detta skedde när priset på fysiskt guld passerade en nivå som få analytiker trodde på för några månader sedan.
Det väcker frågor om vinsterna på blockkedjan visar hur stora innehavare tänker.
Makroavvikelser delar upp utsikterna
Inte alla tolkar försäljningarna som en negativ signal. Den bredare bilden bakom guldrallyt handlar om geopolitisk oro, störd energiförsörjning och ökade köp från centralbanker. Analytiker menar därför att dessa faktorer är långsiktiga snarare än spekulativa.
Ole Hansen, råvarustrateg på Saxo Bank, pratade om motsättningen mellan kortsiktiga risker och långsiktig efterfrågan:
”Guld föll först i pris när oljepriset steg, eftersom högre energikostnader kunde öka inflationen och kanske skjuta upp sänkningar av räntorna. Men detta kanske är fel analys, då den nuvarande prisuppgången handlar om en utbuds-chock och inte om ökad efterfrågan. Risken för stagflation ökar och kan tvinga centralbanker att stödja ekonomin. På kort sikt kan minskade investeringar och en starkare dollar tynga priset, men de bakomliggande orsakerna till att fler valt råvaror de senaste åren finns kvar,” skrev Ole Hansen,
Hansens tolkning tyder på att en tillfällig styrka hos dollarn eller försäljningsvåg kan vara just tillfällig, inte starten på ett trendbrott.
Strukturellt bud står kvar
Makroanalytikern Shanaka Anslem gav en bredare förklaring till prisnivån över 5 000 USD. Han menade att prisökningen inte handlar om flykt till trygghet, utan om att marknaden räknar om guldet på grund av institutionella misslyckanden inom försäkring, diplomati, energi och finans.
Anslem nämnde bland annat att P&I-klubbar stoppat krigsförsäkringen, Stopp för transporter i Hormuzsundet och att Federal Reserve står inför stagflation före FOMC-mötet i mars.
Han hänvisade till J.P. Morgans mål på 6 300 USD vid årets slut och påpekade att centralbanker köpte 863 ton guld år 2025, med Kinas centralbank som köpte 16 månader i rad.
”Guld på 5 100 USD är inte en trygg investering. Det betyder att marknaden ser en värld där alla globala institutioner misslyckas samtidigt… Guld är den enda tillgången i världens finansiella system utan motpartsrisk,” skrev Shanaka.
Att centralbanker som Polen, Indien, Turkiet och Kina fortsätter att köpa förstärker bilden av att statlig efterfrågan, inte småsparare, styr marknaden.
Vinsthemtagning mot strukturell omprissättning
Stora försäljningar visar en vanlig motsättning på råvarumarknaden. Kortsiktiga vinster bland privatpersoner går parallellt med långsiktiga köp från institutioner med längre tidshorisont.
Om försäljningen av tokeniserat guld för 40 miljoner USD betyder att toppen är nådd eller bara att vissa minskade sitt innehav kan bero på:
- hur snabbt problemen med energiförsörjning löser sig och
- om dollarn börjar försvagas igen.
Eftersom Fed möter stigande inflation från oljan samtidigt som riskerna ökar för svagare tillväxt, finns det få tecken på att situationen med guld över 5 000 USD förändras inom kort.
