Goldman Sachs har sänkt sitt 12-månaders KOSPI-mål med 25 %, från 12 000 till 9 000. Det nya målet tar banken tillbaka till nivån innan uppgraderingen den 3 juni.
Banken uppskattar att chipvärderingarna nu visar att vinsterna i sektorn kan minska med 65 % år 2027. De tycker att den synen är för pessimistisk. Samsung Electronics och SK Hynix rapporterar denna vecka. Det blir första testet av den bedömningen.
Rekordvinster för chip har inte stoppat nedgången
KOSPI stängde på 5 550,30 den 23 oktober, enligt Google Finance. Uppgången för 2026 är nu 28,79 %, från cirka 116 % vid toppen i juni. Det nya målet på 9 000 betyder ändå ungefär 62 % uppgång från stängningskursen den 23 oktober.
Minnechipstillverkare står för ungefär hälften av indexet. Deras aktier har fortsatt att falla trots rekordhöga vinstprognoser. Samsung förväntade en rörelsevinst för tredje kvartalet på cirka 107,4 biljoner won den 8 oktober, cirka 20 % över andra kvartalet.
Samsungs aktie föll 2,42 % den dagen, till 262 000 won. Sedan dess har aktien sjunkit med cirka 18 % och stängde på 215 500 won den 23 oktober.
SK Hynix stängde på 1,277 miljoner won, ungefär 57 % under sin högsta nivå på 52 veckor. Investerare räknar därför med minskade framtida vinster för minnechip.
Två andra signaler ger mer press på indexet inför rapporterna.
En diagramlinje och pressade småsparare sätter extra press
Fidelitys Jurrien Timmer sa att KOSPI knappt håller sig över en möjlig huvud-skuldra-linje. Ett brott under den nivån tolkas ofta som ett tecken på större nedgång. Hans diagram placerar linjen vid cirka 5 451, runt 2 % under stängningskursen från den 23 oktober.
Privatinvesterare ligger redan back. Deras nettoköp i år har ett uppskattat snittpris på cirka 6 550, enligt Global Markets Investor. Det betyder att typiska retailpositioner är ned omkring 15 % innan du räknar belånade affärer.
Den pressen gör att det blir ännu viktigare vad chipbolagen säger nästa gång.
Rapportveckan sätter 65 %-antagandet på prov
SK Hynix har rapport för tredje kvartalet den 28 oktober. Samsung släpper hela rapporten och divisionstal den 29 oktober.
Vad ledningen säger om prisnivåer och beställningar för 2027 kan bli viktigare än tredje kvartalets resultat. Den bedömningen visar om marknadens antagande om 65 % nedgång är för hårt, som Goldman tycker.
