GSR, ett företag inom marknadsgörande och digitala tillgångar, har lämnat in en registreringsansökan till US Securities and Exchange Commission. De planerar en ny ETF som främst investerar i företag som har kryptovaluta i sina företagskassor.
Ansökan föreslår också fyra ytterligare fonder som riktar sig mot Ethereum, staking-belöningar och diversifierad exponering över stora tokens. Dessa utvecklingar följer regleringsförändringar som kan underlätta fler godkännanden av krypto-ETF:er och visar GSR:s växande roll från traditionellt marknadsgörande till strukturerade investeringsprodukter.
GSR:s statsskuldväxelfokuserade ETF och ytterligare förslag
Enligt ansökan kommer GSR Digital Asset Treasury Companies ETF att allokera minst 80 % av sina tillgångar till företag som har kryptovalutor på sina balansräkningar. Den initiala portföljen förväntas bestå av 10-15 positioner. Dessa kommer främst att vara börsnoterade företag i USA, men förslaget tillåter även privata investeringar i offentliga aktier (PIPE-transaktioner).
Förutom denna treasury-centrerade ETF har GSR föreslagit fyra andra fonder:
- GSR Ethereum Staking Opportunity
- GSR Crypto StakingMax
- GSR Crypto Core3, som kombinerar exponering mot Bitcoin, Ethereum och Solana, plus staking-belöningar
- GSR Ethereum YieldEdge
Dessa ETF:er speglar en bredare branschtrend mot att diversifiera kryptoexponering bortom Bitcoin och Ethereum. Flytten representerar också GSR:s utveckling från sin kärnverksamhet som en av kryptoindustrins framstående likviditetsleverantörer, tillsammans med företag som Wintermute och DWF Labs, till innovation av strukturerade produkter för institutionella kunder.
Market-Making-företag expanderar till produktinnovation
GSR:s ETF-ansökningar visar hur stora kryptomarknadsgörande företag anpassar sig till institutionell efterfrågan och erbjuder tjänster bortom traditionell likviditetsförsörjning. Institutionellt intresse och nya noteringsstandarder utökar det handlingsbara kryptouniversumet, och marknadsgörande företag som tillhandahåller likviditet drar ny uppmärksamhet till produktutveckling.
Marknadsgörande inom digitala tillgångar involverar specialiserade kryptohandelsföretag. Det inkluderar också traditionella kvantitativa handelsföretag som expanderat till spot- och derivatmarknader. Wintermute, GSR och DWF Labs nämns ofta bland de största likviditetsleverantörerna. Branschspårare erkänner varje företag för algoritmiskt marknadsgörande och OTC-exekveringstjänster. De tillhandahåller också likviditetsingenjörskonst för centraliserade och decentraliserade plattformar.
Marknaden expanderar under tydligare noteringsstandarder och ETF-godkännanden. Efterfrågan på institutionell likviditet, förvaringsintegration och efterlevnadstjänster ökar, vilket skapar möjligheter bortom ren marknadsgörande. Dessa inkluderar algoritmisk exekvering för stora blockaffärer och strukturerade produkter som inkluderar staking eller avkastning. Skräddarsydda likviditetsprogram för tokenlanseringar dyker också upp.
Regleringsmiljö och konsekvenser
GSR:s ansökan kommer mitt i ett förändrat regleringslandskap. SEC har nyligen godkänt generiska noteringsstandarder för råvarubaserade fonder, vilket kan förenkla godkännanden för kryptorelaterade ETF:er. Dessa standarder gäller för Nasdaq, NYSE Arca och Cboe BZX-börserna.
Under det nya ramverket anses Solana och Litecoin ETF:er vara troliga kandidater. Andra altcoin-fokuserade ansökningar, inklusive de för XRP och Solana, väntar på SEC:s beslut.
En praktisk effekt av dessa regleringsförändringar är Grayscale’s Digital Large Cap Fund (GDLC). Denna ETF spårar flera digitala tillgångar, inklusive Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP och Cardano. Den regleringsklarhet som skapats av de nya noteringsreglerna förväntas hjälpa dessa produkter. GDLC och den föreslagna GSR-serien bör gå smidigare genom SEC-processen.
Det utvecklande regleringsramverket driver marknadsgörare att anpassa sina metoder. De uppdaterar efterlevnads- och övervakningssystem. Regulatorer och börser fokuserar på marknadsövervakning och anti-manipulationskontroller. De betonar också transparens kring orderflödesmetoder. Dessa faktorer kan påverka hur ETF-ansökningar utvärderas.
GSR:s ETF:er Utsikter och Utmaningar
Även om GSR:s föreslagna ETF:er kan få gynnsam behandling under det nuvarande regleringssystemet, finns det flera osäkra faktorer. Bland dem är hur snabbt SEC kommer att agera på väntande ansökningar, hur strikt de kommer att vara angående kriterier som terminsmarknadshistoria och marknadsövervakning, samt investerarnas efterfrågan på nya produkter.
Eftersom antalet krypto-ETF-ansökningar närmar sig eller överstiger nittio, fokuserar många på altcoins bortom bara Bitcoin eller Ethereum. Branschobservatörer förväntar sig en våg av godkännanden, potentiellt med start i fjärde kvartalet. Men vissa fonder kan ha svårt med inflöden eller misslyckas med att få varaktigt fäste.
Framgången för GSR:s ETF-förslag kan också bero på företagets förmåga att utnyttja sin marknadsgörande expertis för att tillhandahålla likviditet för de underliggande tillgångarna. Marknadsdeltagare säger att robust övervakning, tydliga exekveringspolicyer och transparenta motpartsriskbedömningar kommer att vara centrala för att upprätthålla institutionellt deltagande när nya produkter kommer in på marknaden.
