För första gången sedan mitten av 1990-talet har utländska centralbanker mer guld än amerikanska statspapper. Denna milstolpe visar en betydande förändring i hur global makt ser på säkerhet, likviditet och förtroende.
Utöver en marknadshändelse markerar den tysta övergången från papper till metall en möjlig vändpunkt i den globala finansarkitekturen.
Guld överträffar amerikanska statspapper för första gången på 30 år
Data från Barchart bekräftade övergången, med centralbanker som fortsätter sin rekordstora guldinköpsserie in i 2025.
Enligt World Gold Council köpte centralbanker netto 19 ton i augusti, efter att ha lagt till 10 ton i juli. Därmed är året på väg mot cirka 900 ton totalt. Det skulle markera fjärde året i rad där globala köp överstiger dubbla det långsiktiga genomsnittet.
The Kobeissi Letter noterade att centralbanker har köpt guld i 16 år. Detta är den längsta serien någonsin och kommer efter att dessa finansiella institutioner var nettosäljare i över två decennier före 2010.
Under första halvåret 2025 utökade 23 länder sina reserver. “Centralbanker kan inte sluta köpa guld,” skrev Kobeissi.
Anledningen går djupare än inflation, med makroforskaren Sunil Reddy som påpekar att guldets senaste uppgång följer kollapsen av Federal Reserves reverse-repo saldon. Detta är poolen där överskottslikviditet används för att parkera säkert över natten.
“När dessa saldon nästan försvann, gick guldet vertikalt…Kapital söker det som inte kan fallera — hårda pengar. Guld är inte längre bara ett inflationsskydd; det blir ett perfekt säkerhetsobjekt — den sista tillgången av förtroende,” sade han.
När tilliten sviktar, stiger hårda tillgångar — och digitalt guld väntar på sin tur
Det förtroendegapet vidgas, med rapporter som visar att den amerikanska regeringen nu spenderar nästan 23 % av varje USD i intäkter på ränta. Samtidigt minskar utländskt förtroende för statspapper mitt i politisk låsning och skuldeskalering.
Mot denna bakgrund säger analytiker att guldet inte har förändrats. Snarare är det mätstickan som kollapsar. Sedan 1970-talet har stora valutor som brittiska pundet och schweiziska francen förlorat mellan 70 % och 90 % av sitt värde när de mäts mot guld.
Ändå står även guldets dominans inför nya utmanare. Kryptoinvesteraren Lark Davis noterade att medan guld föll 5 % förra veckan, dess brantaste endagsfall sedan 2013, steg Bitcoin med 3 %.
“Om BTC absorberar ens en bråkdel av guldets marknadsvärde, kan det markera början på en galen uppgång…1 % motsvarar 134 000 USD, 3 % motsvarar 188 000 USD,” sade han.
Hans syn ekar Mister Cryptos inlägg att “digitalt guld är nästa,” vilket antyder en rotation som brygger under ytan.
Men om guldets tillbakagång såg dramatisk ut, säger insiders att det mest var mekaniskt. En stor ETF-blockhandel som utlöste algoritmisk volatilitet.
“Ingen viktig sålde,” sade en analytiker. Kinesiska guld-ETF:er ökade till och med exponeringen under utförsäljningen.
Sammantaget rör sig världens monetära väktare, bestående av institutioner som utfärdar fiatvaluta, beslutsamt mot hårda tillgångar.
“Om de som kontrollerar sedelpressen staplar guld, vad borde vi andra stapla?” kommenterade Crypto Jargon.
Detta tillstånd av global finans, där centralbanker går från att dumpa guld i decennier till att nu köpa rekordmängder årligen, kan definiera det kommande decenniet för marknader och pengar i sig.
