Det sammanlagda värdet av guld och Bitcoin närmar sig en historisk nivå i förhållande till den amerikanska M2-penningmängden.
En ledande marknadsanalytiker föreslår nu att potentialen för att använda dessa tillgångar som skydd mot USD-devalvering och inflation kan närma sig sin gräns. Jurrien Timmer, chef för Global Macro på Fidelity, delade sin analys på X (tidigare Twitter) i fredags.
Slutet på den enkla löpningen?
På grund av deras begränsade tillgång anses guld och Bitcoin vara de främsta inflationsskydden. Data från CoinGecko visar att båda tillgångarna har stigit kraftigt i år—guld har ökat med 54,83 % medan Bitcoin har ökat med 12,98 %.
Men Timmer hävdar att denna uppgång kan närma sig sitt tak. Han jämför nuvarande marknadsförhållanden med de som sågs under höginflationstoppen 1980.
Jämföra värde mot US M2
Timmers analys sammanställer det inflationsjusterade marknadsvärdet av guld och Bitcoin och jämför sedan totalen med den amerikanska M2-penningmängden—ett brett mått på pengar i omlopp.
Historiskt sett har kraftiga expansioner i M2 (monetär inflation) sammanfallit med betydande uppgångar i värdet av hårda tillgångar som guld. Enligt Timmer fungerar både guld och Bitcoin som viktiga former av “hårda pengar” och erbjuder skydd mot valutaförsämring.
Det historiska taket
Timmer lyfter fram två anmärkningsvärda tillfällen under det senaste århundradet när inflationen fick gulds värde att skjuta i höjden—1933 och 1980. Under dessa toppar nådde gulds totala marknadsvärde 123 % respektive 140 % av den amerikanska M2-penningmängden.
Idag är det sammanlagda värdet av guld och Bitcoin cirka 29 biljoner USD, vilket motsvarar 133 % av M2-penningmängden. Den siffran överträffar toppen 1933 och ligger precis under toppen 1980.
Timmer kallade denna värdering för en “kritisk punkt” att överväga efter gulds senaste aggressiva uppgång.
“En anledning att överväga att ringa i den gyllene klockan är att om guld är ett spel på amerikansk finansdominans, kan man hävda att loppet nu är över,” avslutade han.
Detta antyder att de massiva uppgångarna i guld och Bitcoin—som till stor del drivits av oro över monetär expansion—kan vara på väg att ta slut. Även om båda tillgångarna förblir strukturellt starka som långsiktiga skydd, varnar Timmer för att de “enkla vinsterna” drivna av inflationsrädsla redan kan ha realiserats.
