Spotguld handlades strax under 4 500 USD per uns på torsdagen, nära en tvåmånaders högsta. Priset nådde 4 525 USD tidigare under dagen efter att ha stigit mer än 4 % på onsdagen. JPMorgan har som mål att guldet ska ligga på 4 500 USD per uns i fjärde kvartalet 2026, vilket är en sänkning från tidigare prognos på 6 000 USD.
USA:s finansdepartement dubblerade storleken på återköpet av långfristiga obligationer på onsdagen, vilket pressade ner räntorna. Därför började många tala om att guldet kan återta 5 000 USD innan 2026 tar slut.
JPMorgans rörliga mål
Guld nådde ett rekord på över 5 300 USD i februari 2026 men föll kraftigt under våren. Nedgången gjorde att priset låg ungefär 25 % under den toppen i maj, innan denna veckas uppgång.
Guldets uppgång mot 4 525 USD ligger nära en nivå som JPMorgan inte längre tror kommer att hålla. Bankens riktkurs för guld har förändrats mycket det senaste året.
JPMorgan Global Research hade ett mål på 6 000 USD vid slutet av 2026. Banken sänkte ändå sin helårsprognos till 5 243 USD, ner från 5 708 USD. I juli sänkte de den fjärde kvartalets prognos med ungefär 25 %.
JPMorgan säger att minskad efterfrågan från stora köpare ligger bakom sänkningen. Det nya målet är 4 500 USD, ungefär där spotguld handlas nu.
Torsdagens uppgång gör dock att guldpriset ligger över JPMorgans sänkta mål. Därmed visar det hur snabbt Wall Streets prognoser kan hamna efter när marknaden förändras fort.
Andra banker visar också liknande mönster i sina prognoser. Goldman Sachs sänkte sitt årsslutsmål till 4 900 USD i juni, ner från 5 400 USD. Banken sköt också upp sin förväntade första räntesänkning från 2026 till 2027.
BloFin Research gör dock en annan analys och jämför guldets utveckling mot aktier istället för att bara titta på prisfallet. Guld ligger 21 % under toppen från januari, men S&P 500 till guld-kvoten har stigit runt 40 % i år.
Varför guld stiger igen
Flera faktorer bidrar till att guldet går upp igen.
Finansminister Scott Bessent dubblerade stödet för återköp av statsobligationer med löptid på 10 till 30 år på onsdagen. Den nya minsta storleken är 4 miljarder USD per återköp, upp från 2 miljarder USD.
Detta kom efter en försäljning av obligationer som gjorde att 30-årsräntan steg till den högsta nivån sedan 2007. Räntorna sjönk efter beskedet, vilket lättade trycket på den redan pressade obligationsmarknaden.
USA:s totala statsskuld passerade i veckan 40 000 miljarder USD, en ny skuldnivå som ökade oron för ekonomin. Höga räntekostnader och utgifter för socialförsäkringssystem överstiger fortsätter att överstiga skatteintäkterna, enligt finansdepartementet.
En svagare amerikansk dollar har också gjort guldet mer attraktivt denna vecka. Dollarn nådde nyligen en tre månaders lägsta nivå mot andra stora valutor, vilket gör dollarprissatt guld billigare för utländska köpare.
Federal Reserves protokoll som släpptes denna vecka visade en oenig kommitté. Flera ledamöter sade att de kan stödja en räntehöjning om inflationen förblir över Feds mål på 2 %.
Handlare ser nu en chans på 32,7 % för en höjning i september. De tror att chansen är 67,3 % att Fed inte ändrar räntan, enligt CME FedWatch Tool. Verktyget följer vad handlare tror inför Feds kommande räntebeslut.
USA:s guldterminer med leverans i december steg 0,6 % till 4 569,80 USD. Övriga ädelmetaller ökade också. Spotpris på silver steg 0,2 % till 67,06 USD per uns, medan platina sjönk 0,4 % till 1 816,78 USD. Palladium steg 0,3 % och nådde 1 339,05 USD.
Stigande räntekostnader adderar ytterligare en dimension. De totala ränteutgifterna på statsskulden låg på 628 miljarder USD för årets första sju månader, enligt finansdepartementets siffror. Summan är redan över statens utgifter för Medicare som var 588 miljarder USD under samma period.
Vad som krävs för att nå 5 000 USD
Centralbankernas köp är det tydligaste stödet för guldpriset. World Gold Council rapporterade en ökning på 62 % av centralbanksköp förra kvartalet. Kina har köpt guld 21 månader i rad. Polen, Kazakstan och Tjeckien är också bland de största köparna.
Den efterfrågan ger visst stöd, men ett pris på 5 000 USD kräver ändå mer än stabila köp.
En kursändring från Fed med räntesänkningar skulle vara den tydligaste drivkraften för guld. Lägre realräntor gör guld mer attraktivt än obligationer eftersom guld inte ger någon löpande avkastning.
En ännu svagare dollar kan ge ytterligare fart. Även nya geopolitiska risker eller försämrad ekonomisk situation på grund av de 40 000 miljarder USD i statsskuld kan driva priset uppåt.
