Hedgefonder satsar stort mot amerikanska dollarn, men signaler tyder på en möjligt USD-återhämtning.
Om det trånga spelet brister, kan effekterna påverka kryptomarknader snabbare än förväntat.
Hedgefonder bygger extrema USD-kortpositioner – ett återkommande mönster?
Hedgefonder säljer aggressivt amerikanska dollarn, en av de mest ensidiga positioneringarna på två decennier.
Positioneringsindexet indikerar att fonder är starkt i “extrem kort” zon, som historiskt har föregått en USD-återhämtning.
Analytiker Guilherme Tavares påpekade att handeln har blivit farligt överbelastad.
“Hedgefonder håller betydande korta positioner i DXY, vilket historiskt har lett till köptillfällen—åtminstone för en kortsiktig återhämtning. När en handel blir för trång är det vanligtvis värt att överväga motsatta sidan,” skrev han.
Under de senaste 20 åren har varje stor episod av kraftig USD-kortning slutat på samma sätt: en dollarroll där snabba handlare tvingas att avveckla positioner.
Makrotonen stöder inte anti-USD-vågen
En liknande varning kom från EndGame Macro, som påpekade att extrem kort positionering sällan dyker upp i lugna marknader.
De förklarade att hedgefonder “kortar en svag dollar,” vilket gör marknaden mer sårbar vid även små förändringar i sentiment eller likviditet.
Enligt analytiker är den bredare miljön inte så stödjande för fortsatt USD-svaghet som handlare tror. Statsobligationsmarknader prissätter framtida Fed-sänkningar, tillväxten bromsar in och dollarfinansieringsmarknader skärps, vilket gör plötsliga vändningar mer sannolika.
“Denna situation garanterar inte en stor dollarhausse, men det visar att nedgången förmodligen är begränsad,” sade analytiker EndGame Macro.
Varför krypto bör bry sig: En stigande dollar är ett hot
Kryptomarknadsanalytiker betonar den direkta inversa relationen mellan DXY och digitala tillgångar.
“Dollar upp = dåligt för krypto. Dollar ner = bra för krypto. Om dollarn fortsätter stiga till 2026… kan du behöva säga adjö till den älskade bullmarknaden,” varnade analytiker As Milk Road på X.
Risken är att om USD återhämtar sig starkt från dessa korta positioner, vilket historien antyder, kan krypto möta konstant press under en period då investerare förväntade sig en flerårig bullcykel.
Tekniska signaler stöder nu en USD-omvändning
Marknadstekniker följer nya genombrottssignaler på amerikanska dollarindexet. Enligt Daan Crypto har DXY stängt över sitt 200-dagars glidande medelvärde för första gången på nästan nio månader, vilket positionerar indexet för att bryta en 7–8 månaders nedgång.
“Detta är inte idealiskt för riskfyllda tillgångar och har också pressat dem… Bra att hålla ett öga på,” sade han.
Kombinerat med yens svaghet och allmänt urackseländabeteende efter senaste marknadsvolatilitet, kan teknisk momentum nu samverka med positionsdata för att driva en eventuell USD-återhämtning.
Om hedgefonder tvingas avveckla sina extrema korta positioner, kan USD stadga en snabb återhämtning. Detta kan pressa Bitcoin, Ethereum och riskfyllda tillgångar generellt.
De kommande veckorna med DXY-prisrörelse, finansieringsförhållanden och Fed-kommunikation kommer att avgöra om kryptos uppgångsnarrativ överlever eller går in i en mer defensiv fas.
