MicroStrategy har sagt emot Morgan Stanley Capital Internationals (MSCI) förslag om att ta bort företag med mycket Bitcoin från viktiga aktieindex. De menar att regeln felaktigt behandlar dessa företag som investeringsfonder.
Svaret kom efter att JPMorgan varnade för att detta kan leda till försäljningar för flera miljarder USD. Därför hamnade Strategy mitt i en större debatt om hur man ska hantera Bitcoin-exponering på börsen.
Strategy försvarar sin affärsmodell
Strategy (tidigare MicroStrategy) skickade på onsdagen ett uttalande där de menade att MSCI:s förslag visade fel bild av hur företag med mycket Bitcoin faktiskt fungerar.
I ett tolv sidor långt brev underskrivet av styrelseordförande Michael Saylor och vd Phong Le förklarar bolaget att de är ett driftbolag som använder sina Bitcoin-reserver för att ge ut kreditinstrument och samla in kapital.
De menar att detta är helt annorlunda än att bara följa priset på en enskild tillgång utan att göra något aktivt.
“Vi uppmanar MSCI att avslå förslaget. Det bygger på en grov missuppfattning om DATs och skulle införa godtyckliga, opraktiska regler som hämmar innovation, skadar MSCIs index rykte och går emot nationella intressen,” står det.
Strategy säger också att det föreslagna gränsvärdet på 50% digitala tillgångar är orättvist. De tycker att regeln pekar ut dem, men lämnar liknande sektorer som olja eller fastigheter.
Rådgivning sätter Bitcoin-tillgångar i riskzonen
Diskussionen började i oktober när MSCI startade en konsultation kring hur de ska bedöma digitala tillgångskassor (DATs) i sin indexmetod. Det föreslagna 50%-kravet ledde direkt till granskning av Strategy och andra företag som fokuserar på Bitcoin.
I november uppskattade en analys från JPMorgan att Strategy skulle kunna drabbas av cirka 2,8 miljarder USD i tvingade försäljningar om MSCI tog bort dem. Totalt kan summan bli upp till 8–9 miljarder USD om fler aktörer gör samma sak.
De här siffrorna skapade mer oro och fick fler att diskutera hur man ska klassificera företag med Bitcoin i kassan i hela indexvärlden.
För Strategy kan detta få större konsekvenser än att bara förlora en plats i index.
Om de tas bort minskar likviditeten och det blir dyrare för bolaget att låna pengar. Därmed försvåras möjligheten för investerare att få indirekt tillgång till Bitcoin genom företagens balansräkningar.
För investerare visar frågan också på en viktig strukturell fråga: ska Bitcoinexponering huvudsakligen finnas i reglerade börshandlade fonder eller via börsnoterade företag med digitala tillgångar?
MSCI:s samråd är öppet till den 31 december och marknaden följer utvecklingen noga medan de väntar på MSCIs slutgiltiga beslut.
