Bridgewater Associates grundare Ray Dalio har varnat för att om man inte skyddar Hormuzsundet kan risken för att den amerikanska dollarn tappar sin roll som världens reservvaluta öka mycket.
Dalio jämför läget nu med viktiga tillfällen när gamla imperier började falla. Han menar att om USA förlorar Hormuzsundet, kan det bli lika allvarligt för USA:s position som Suezkrisen 1956 var för Storbritannien.
Ray Dalio om Hormuz och risken för USD som reservvaluta
I en ny analys säger Dalio att konflikten mellan USA och Iran handlar mest om vem som kontrollerar Hormuzsundet. Han ser att om Iran fortsätter att hota eller kontrollera sundet, kommer många länder att tolka det som att USA har misslyckats. Det skulle minska tilliten till amerikansk makt och ledarskap.
”När världens viktigaste makt, som har världens reservvaluta, får för stora skulder och tappar både militär och ekonomisk kontroll, kommer allierade och långivare börja tappa förtroende. Då kan USA förlora reservvalutastatus, folk säljer amerikanska skuldbrev och valutan tappar värde, särskilt jämfört med guld,” sa han.
Samtidigt har Balaji Srinivasan, som grundade The Network School, också sagt att en iransk seger kan innebära slutet för fem tidsperioder. Det gäller även petrodollar-eran.
”Om petrodollarn (1974) försvinner, försvinner också tiden med bara en supermakt (1991) och ordningen efter andra världskriget (1945),” skrev Srinivasan. ”Om dollarn snabbt tappar köpkraft och USA också förlorar militärt, kan landet splittras (1776)… Få förstår hur mycket USA är beroende av pengar som skapas ur tomma luften. När petrodollarn tar slut, är det slutet för den keynesianska ekonomin som vi känner den.”
Hormuzsundet är en mycket viktig plats för energileveranser. Cirka 20 % av världens oljehandel passerar där dagligen. Rapporter säger att Iran har föreslagit att bara släppa fram vissa tankfartyg genom sundet.
Men detta gäller bara om man betalar lasten i kinesiska yuan i stället för USD. Iran vill därmed utmana USA-dollarns dominans på energimarknaden.
Konflikten mellan USA och Iran har också lett till större oro för ekonomin. Mark Zandi, chefsekonom på Moody’s Analytics, har varnat för att risken för lågkonjunktur ökade redan innan striderna blev allvarligare.
Företagets maskininlärningsmodell gav en sannolikhet på 49 % för att en lågkonjunktur kommer att starta inom de närmaste 12 månaderna. Oljepriserna har stigit på grund av konflikten, och Zandi tror därför att sannolikheten snart kan gå över 50 %.
”Oljepriser är mycket viktiga i modellen, och det finns bra anledning till det: Varje lågkonjunktur sedan andra världskriget, förutom pandemin, har börjat när oljepriserna sköt i höjden. Högre oljepriser skadar inte ekonomin lika mycket nu eftersom vi producerar nästan lika mycket som vi använder, men hushåll får ändå snabbt högre kostnader, och de var redan oroliga för sin ekonomi,” la han till.
Situationen visar hur snabbt ett geopolitiskt oroshärd kan påverka valutarisken.
