Centraliserade börser (CEX) står fortfarande för den största delen av kryptolikviditeten. Men maktbalansen börjar förändras när decentraliserade börser (DEX) har dubblat sin andel av spotmarknaden de senaste två åren och ökat sin närvaro inom perpetual futures fem gånger.
Dessa siffror visar att handel på kedjan inte längre är en nisch. Istället blir det nu en viktig konkurrent till centraliserade plattformar.
DEXs tar mark: Hyperliquid, Uniswap och PancakeSwap når topp 10 bland börser
Enligt CoinGeckos 2026 CEX & DEX Trading Activity Rapport hanterade CEX över 80 biljoner USD i spot- och perpetualhandel bara under 2025. Detta visar deras dominerande ställning, men DEX växer snabbt.
DEX andel av spotmarknaden ökade från 6,9 % i januari 2024 till 13,6 % i januari 2026. Sett till volym dubblades månatlig DEX-spotvolym från 95,86 miljarder USD till 231,29 miljarder USD.
I juni 2025 nådde DEX sin topp och stod för 24,5 % av spot-handeln. Binance Alpha 2.0 bidrog då genom att skicka affärer via PancakeSwap.
Den ökningen blev tillfällig, men DEX-andelen har fortsatt ligga över 10 % sedan början av 2025. Därför verkar intresset för handel på kedjan vara stabilt istället för att minska.
Trots detta håller de centraliserade plattformarna likviditeten, med över 1 biljon USD i månatlig spotvolym under hela perioden.
Perpetuals: Ett genombrott för DEXs med Hyperliquid i täten
Marknaden för perpetual futures ökade med 75 % på två år, från 4,14 biljoner USD i januari 2024 till 7,24 biljoner USD i januari 2026. Inom denna tillväxt har DEX haft den snabbaste ökningen.
- Perp DEX-volymen steg åtta gånger från 81,7 miljarder USD till 739,5 miljarder USD
- Marknadsandelen ökade från 2,0 % till 10,2 %.
Detta betyder att var tionde USD som handlas i kryptoperpetualer nu sker på decentraliserad infrastruktur.
En viktig orsak var Hyperliquids starka framgång. Hyperliquid blev den enda DEX som tog sig in på Topp 10 bland futuresbörserna.
Mellan augusti 2025 och januari 2026 noterade Hyperliquid 1,59 biljoner USD i samlad handelsvolym. Därmed placerade den sig bland stora centraliserade aktörer.
Bland spotbörserna tog även Uniswap och PancakeSwap plats i Topp 10, båda med över 0,5 biljoner USD i handelsvolym på sex månader.
För bara några år sedan hade tanken att flera DEX skulle nå bland de största börserna verkat osannolik.
Tokenlistningar visar en strukturell skillnad
Rapporten visar också stora skillnader i tokenutbud. Bland centraliserade plattformar ledde MEXC och Gate.io med 1 281 respektive 1 273 tokens under 13 månader. De la till nästan 100 nya tokens varje månad.
Men detta utgjorde bara 0,01 % av de 24,04 miljoner tokens som skapades under den perioden.
Till exempel listade Uniswap ensamt 13,69 miljoner tokens. Det visar hur decentraliserad infrastruktur saknar tillståndskrav.
Detta visar en tydlig skillnad: CEX skapar brist, medan DEX tillåter ett stort utbud.
2,4 miljarder USD i säkerhetsförluster
Den snabba tillväxten har dock ett pris. Kryptobörser rapporterade mer än 2,4 miljarder USD i förluster efter hackerattacker på drygt ett år.
Centraliserade plattformar stod för över 2 miljarder USD, där 71 % kom från en stor attack mot Bybit i februari 2025.
DEX noterade en lägre totalförlust, där den största enskilda attacken kostade 223 miljoner USD. De flesta sådana förluster kopplas till sårbarheter i smarta kontrakt och orakelmanipulation.
Den stora slutsatsen från CoinGeckos rapport är att CEX fortfarande dominerar, men decentraliserade aktörer minskar avståndet både på spot- och derivatmarknaderna.
Med DEX-andel över 10 % och institutionella plattformar på kedjan, blir skiftet mot decentraliserad likviditet nu tydligt.
