Efter flera år av nedgång ser kryptomarknaden nu en stark återkomst av Initial Coin Offerings (ICOs). Från projekt som samlar in tiotals miljoner USD på några minuter till stora aktörer som Kraken och Andre Cronje, väcker ICO-återkomsten 2025 både spänning och oro bland investerare.
Är detta början på en ny tillväxtcykel eller en föraning om en ny spekulativ bubbla?
ICO Comeback – När marknadens kapitalhunger möter lättare regleringar
ICO-återkomsten är inte ett isolerat fenomen; det utvecklas snabbt till en global trend. Inom några veckor har marknaden sett flera uppmärksammade insamlingar. Det mest anmärkningsvärda fallet är MegaETH, som samlade in 50 miljoner USD på bara fem minuter och nådde en värdering på 1 miljard USD, siffror som påminner om ICO:s guldålder 2017.
Samtidigt förbereder Jupiter (JUP), en ledande DEX på Solana (SOL), att lansera sin nya ICO-plattform i november. Samtidigt planerar Flying Tulip, det senaste projektet från “DeFi Godfather” Andre Cronje, att samla in 800 miljoner USD genom en offentlig försäljning av FT-tokens på sin egen ICO-plattform istället för att förlita sig på befintliga.
Inte bara nya startups utan även branschjättar går in i den nya generationens ICO-lopp. Kraken har samarbetat med Legion för att lansera MiCA-kompatibla tokenförsäljningar i Europa. Samtidigt har Cobie’s Echo introducerat sin Sonar-plattform, med debut av Plasma-projektet. Även Nomad Capital har lanserat BuildPad, en ICO-plattform designad för tidiga projekt.
Det som driver denna nya ICO-återkomst är den växande efterfrågan på ny likviditet och förändringar i regleringar. Till exempel har den amerikanska SEC nyligen lagt ner sin stämning mot Dragonchains ICO, vilket signalerar en möjlig lättnad i tillsynen. Denna förändring kan bana väg för mer efterlevande, transparenta och säkrare modeller för tokenutgivning, vilket leder till en mer hållbar era för insamlingar på blockkedjan.
Experter varnar: Historien kan upprepa sig om investerare tappar försiktighet
Även om ICO-återkomsten ger förnyad optimism, utfärdar experter starka varningar. Medgrundaren av Berachain tror att ICOs och offentliga tokenerbjudanden verkligen kommer tillbaka, men hävdar att storskaliga airdrops gör mer skada än nytta genom att snedvrida marknadsincitament och skada mindre investerare.
Marknadsanalytikern Himanshu Malviya delade dessa farhågor och pekade på Coinbases förvärv av Echo för 375 miljoner USD som bevis på att den nya ICO-eran kommer att gynna institutionella investerare och kryptovalrossar över den vanliga publiken. Resultatet, säger han, är uppblåsta förväntningar, dränerad likviditet från hållbara projekt och systemisk instabilitet.
“Detta mönster är inte nytt. Mekanismerna för utvinning fortsätter att utvecklas, från ICOs till IDOs, från airdrops till poängodling, men värdeflödet lutar alltid mot de som redan kontrollerar kapitalet.” varnade han .
Samtidigt varnar Arthur Hayes, tidigare VD för BitMEX, att den höga FDV–låga float-tokenmodellen urholkar investerarnas förtroende. Han hävdar att ICOs, om de utformas rättvist, kan fungera som ett “botemedel” för att återbalansera makten mellan projektteam och investerare.
Den nya ICO-vågen ger en möjlighet att omdefiniera hur insamlingar på blockkedjan fungerar, men riskerna är verkliga. Om projekt jagar kortsiktig hype kan marknaden återigen hamna i spekulativ överdrift. Investerare bör se ICOs inte som ett “snabbt-rik” schema utan som ett finansiellt experiment i transparens och decentralisering.
