US dollarens globala reservandel sjönk till 56,32 % under Q2 2025, men 92 % av den minskningen berodde på valutakursförändringar, inte ändringar i centralbankernas portföljer. Justerat för valutor sjönk andelen bara lite till 57,67 %, vilket visar att centralbanker behöll de flesta av sina USD-reserver.
International Monetary Funds nya rapport Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER) visar viktig information för kryptoinvesterare som följer makroekonomiska trender. Data visar att centralbanker lät dollartilldelningarna vara oförändrade, även med stora valutaförändringar under kvartalet.
IMF: Centralbanker behöll mycket USD trots värdeminskning
IMFs COFER-databas följer valutareserver från 149 ekonomier i USD. Under Q2 2025 fick stora valutaförändringar det att se ut som om portföljerna fördelades om mycket.
Enligt rapporten sjönk DXY-indexet med över 10 % under första halvan av 2025, det största fallet sedan 1973.
US dollaren sjönk 7,9 % mot euron och 9,6 % mot schweizerfrancen under Q2. Dessa svängningar minskade USD-reservandelen från 57,79 % till 56,32 %. Men minskningen berodde främst på valutakurseffekter och inte på aktiva omfördelningar.
När man justerar för stabil valutakurs minskar dollarens reservandel bara med 0,12 % till 57,67 %. Detta visar att centralbanker nästan inte ändrade sina dollarreserver under kvartalet, vilket ifrågasätter beskrivningar av global dedollarisering.
På samma sätt ser euroandelen ut att stiga till 21,13 %, en ökning på 1,13 procentenheter. Men även denna ökning förklaras helt av valutakursförändringar.
Justerat för fast valutakurs minskade euroandelen istället svagt med 0,04 procentenheter, vilket visar att centralbanker minskade euroinnehavet lite grand.
Vad detta betyder för Bitcoin och altcoins
Analysen ger svaga makrosignaler för Bitcoin och andra digitala tillgångar som marknadsförs som skydd mot USD-svaghet. Centralbanker valde att inte diversifiera bort från dollaren, även när valutan försvagades mycket.
Dedollariseringstrender lyfts ofta fram som möjliga drivkrafter för institutionella investeringar i krypto. Men COFER-data som justerats för valutakurser visar att sådana trender kan missleda om de saknar rätt sammanhang.
Brittiskt pund såg också sin reservandel öka under Q2, men även detta var en värderingseffekt som dolde en verklig minskning i innehavet. Resultaten visar därför varför investerare behöver titta bortom rubriksiffror för att förstå de verkliga förändringarna i likviditet.
IMFs rapport ger investerare en tydligare bild av penningpolitiken när marknaden är volatil. Genom att skilja riktiga policysbeslut från tillfälliga värdeförändringar kan kryptoinvesterare bättre förstå de globala trenderna.
Centralbankernas reservstrategier och framtidsutsikter
Dollarinnehavet var stabilt i Q2 2025, vilket visar att centralbanker fortsatt litar på traditionella valutor även när digitala alternativ fått mer uppmärksamhet. IMF pekade på att valutakursjustering är avgörande för att förstå reservförändringar på rätt sätt.
Centralbanker prioriterar likviditet, avkastning och risk när de hanterar reserver. USD har en stark ställning tack vare djupa marknader, hög användbarhet och etablerade system. Dessa faktorer är fortfarande hinder för digitala tillgångar.
IMFs metod visar hur valutaförändringar kan göra reservdata missvisande. Under Q2 kom nästan alla rapporterade förändringar i stora valutor från kursförändringar, inte portföljomfördelningar. Centralbanker höll en försiktig linje när marknaden var orolig.
Dessa resultat förtydligar globala trender som formar kryptomarknaden. Investerare som vill följa dedollarisering som drivkraft för Bitcoin behöver titta på valutajusterade siffror.
