Flöden av stablecoin över gränserna har nått nya höjder 2025 och överträffar nu för första gången Bitcoin och Ethereum. Detta har lett till en skarp varning från Internationella valutafonden (IMF).
Fonden säger att den snabba ökningen av digitala USD kan påskynda valutasubstitution, störa kapitalflöden och sätta press på finansiella system i tillväxtmarknader.
IMF varnar för stabila kryptovalutor när flöden når rekordnivåer och överstiger Bitcoin, Ether
IMF:s senaste rapport om stablecoins visar att marknaden har vuxit snabbt, med en total utgivning som överstiger 300 miljarder USD och representerar cirka 7 % av alla krypto-tillgångar.
Tether (USDT) och USD Coin (USDC) kontrollerar mer än 90 % av detta område. Enligt aktuell blockchain data, har USDT en cirkulerande mängd på 185,5 miljarder USD, medan USDC har en cirkulerande mängd på 77,6 miljarder USD.
År 2025 sticker ut genom den snabba ökningen och förändrade naturen av dessa flöden. Medan Bitcoin och Ethereum tidigare dominerade kryptotransaktioner över gränserna, har stablecoins nu gått om.
IMF noterade att stablecoin-flöden expanderar snabbare än inhemska krypto-tillgångar, och gapet har blivit större i år. Handeln av USDT och USDC nådde 23 biljoner USD år 2024, vilket är en ökning med 90 % på årsbasis.
IMF:s senaste bedömning framhäver en strukturell förändring, där stablecoins inte längre är ett nischverktyg för avveckling utan en dominerande drivkraft inom global kryptoaktivitet.
Under de senaste två åren har den gemensamma cirkulationen av de två största stablecoins mer än tredubblats till cirka 260 miljarder USD. De underlättade uppskattningsvis 23 biljoner USD i handelsvolym under 2024.
“Korsgränsnaturen hos stablecoins kan förenkla överföringar och betalningar men också komplicera penningpolitik och finansiell stabilitet i tillväxtmarknader. En ny rapport från IMF utforskar utmaningar och möjligheter,” noterade fonden .
Detta belyser både deras användbarhet och de utmaningar de ställer för tillsynsmyndigheter. Medan USA och Europa förblir stora handelsnoder, leder Asien nu i användningen av stablecoin, med Afrika, Latinamerika och Mellanöstern som visar den snabbaste tillväxten i förhållande till sina respektive BNP:er.
IMF pekar på ett tydligt mönster, att konsumenter och företag i ekonomier med hög inflation eller kapitalbegränsningar i allt högre grad föredrar digitala USD framför lokala valutor.
Forskare vid EndGame Macro hävdar att trenden inte är kryptohysteri, utan en strukturell förändring av globala penningflöden. Mot denna bakgrund kallar de stablecoins “den digitala spetsen av USD-systemet.”
En Dollariserad Framtid, Men Med Nya Risker
De flesta stora stablecoins är säkerställda av kortfristiga amerikanska statsobligationer, vilket ger utgivarna betydande exponering mot USA:s finansiella system. Samtidigt erbjuder de avkastningar långt högre än traditionella bankkonton i tillväxtmarknader.
Detta skapar en paradox: stablecoins stärker USD:s inflytande globalt samtidigt som de försvagar den monetära autonomin för länder som kämpar med inflation eller kapitalflykt.
IMF-ekonom Eswar Prasad säger att stablecoins förbättrar finansiell inkludering men kan också “förstärka USD-dominansen” och koncentrera ekonomisk makt bland stora institutioner och teknikföretag.
Rapporten varnar för att snabb, oreglerad anpassning kan öka volatiliteten i kapitalflöden, särskilt under marknadsstress när användare rusar till eller från USD-stödda tillgångar.
En central oro för IMF är regleringsfragmentering. Stablecoins opererar ofta över gränser snabbare än nationella policyer kan anpassa sig. Enligt fonden skapar detta möjligheter för arbitrage och oövervakad likviditetsackumulation.
Stora ekonomier, inklusive USA, EU och Japan, utvecklar tydligare ramar. Många tillväxtmarknader saknar dock riktlinjer för reservkvalitet, inlösenrättigheter eller tillsyn över utfärdare.
Denna obalans gör svagare ekonomier sårbara för plötsliga förändringar i efterfrågan på digitala USD, vilket potentiellt destabiliserar banksystem som redan är under press.
Det stämmer överens med en färsk rapport från Standard Chartered, som citerade stablecoins potential att dra bort 1 biljon USD från framväxande marknadsbanker när sparare flyttar insättningar till digitala dollar-tillgångar.
“När stablecoins växer tror vi att det kommer att finnas flera oväntade effekter, den första är potentialen för insättningar att lämna EM-banker,” sade banken i ett e-postmeddelande delat med BeInCrypto.
Sydafrika har nyligen bekräftat risken och noterar att stablecoins utgör ett hot mot finansstabiliteten i banker på tillväxtmarknader.
Stablecoins är nu en global makrokraft
IMF:s varning är en bredare erkännande: stablecoins är inte längre perifera; de är centrala för global likviditet, kedjehandel och digitala betalningar.
Deras ökande dominans förklarar också varför stablecoin-marknadsvärden ofta leder kryptomarknadens cykler, inklusive de för Bitcoin och Ethereum, samt deras likviditetsförhållanden.
IMF förväntas publicera en detaljerad politisk färdplan i början av 2026, med fokus på reservtransparens, gränsöverskridande tillsyn och minimikapitalstandarder.
Med stabile coin-flöden som accelererar och adoptionen fördjupar sig över tillväxtmarknader, står reglerare inför en minskande tid att etablera globala regler innan digitala USD blir det standard sättet för internationell värdeöverföring.
