Efter att kryptomarknader nådde sitt högsta värde någonsin på ungefär 4 biljoner USD i oktober, har de nu gått in i en av de kraftigaste korrigeringarna på flera år.
Bitcoin nådde nästan 126 000 USD under uppgången, men har nu fallit tillbaka till strax över 60 000 USD. Miljarder USD i hävstångspositioner har likviderats, öppet intresse har minskat kraftigt jämfört med slutet av året och likviditeten har blivit sämre på handelsplatserna. ETF-flöden har blivit negativa, vilket visar att institutioner vill minska risken.
Den snabba nedgången får många att fråga sig: Hur agerar institutioner när volatiliteten ökar och likviditeten minskar?
Hur institutionellt kapital reagerar på volatilitet
Sheldon Hunt ser dock tillbakagången på ett annat sätt än många medier. Han är grundare och vd för Sundial, ett Bitcoin lager-2-protokoll som riktar sig till institutioner. Han menar att institutioner förenklar sin exponering istället för att överge kryptomarknaden.
“När du ser sådan här volatilitet är det risk, exponering och komplexitet som dras tillbaka först,” sa Hunt till BeInCrypto under vårt samtal på Liquidity Summit 2026 i Hongkong. “Institutioner drar inte nödvändigtvis tillbaka all exponering. De samlar sig. De går tillbaka till grunderna.”
Hunt säger att denna återgång till grunderna betyder att pengar söker sig till högre kvalitet.
När volatiliteten ökar brukar institutioner minska sin exponering mot mer riskfyllda eller komplicerade produkter. Istället för att jaga nya strategier, fokuserar de på det enkla.
”Du kan dra ner på sådana här komplexa lösningar och varianter som DeFi. Du vill komma tillbaka till grunderna,” sa han.
Plånboksaktivitet som marknadsbarometer
Förutom ändrade investeringar, tittar Hunt också på vad som händer på blockkedjan för tidiga tecken på stress.
”Plånböcker ljuger sällan,” sa han och menar att aktivitet i plånböcker tydligt visar marknadens hälsa.
Under oroliga perioder ser han att tillgångar flyttas bort från börser och DeFi-plattformar och samlas i färre plånböcker. Hunt menar att detta visar på försiktighet, inte kapitulation.
Hunt tror inte att nuvarande förändring bara är en kort paus. Han anser istället att marknaden just nu har verkliga problem med likviditeten.
”Vi lever mitt i det nu,” sa han. ”Det finns verkliga begränsningar runt likviditet i dessa dagar. Många är riktigt nervösa.”
Han ser också ökad volatilitet på andra marknader och hårdare finansiella villkor som skäl till att vara extra försiktig. För institutioner ändras därför takten i beslutsfattandet.
Hunt tror att de som placerar kapital kommer att vara mer försiktiga på grund av begränsad likviditet.
”Det finns fortfarande en verklig möjlighet att detta är början på en ganska tuff björnmarknad som kan pågå i två år eller mer,” sa han.
Om nedåtgången fortsätter spelar tid mindre roll än styrka. Investerare fokuserar på att behålla exponeringen utan att skapa ny sårbarhet. Han beskrev fasen som ”minimera risker och tänka långsiktigt”.
Utvärdera avkastning ur ett institutionellt perspektiv
Det synsättet påverkar även hur institutioner ser på avkastning från Bitcoin.
Hunt säger att det är en vanlig missuppfattning att institutioner bara vill maximera avkastningen. I verkligheten agerar professionella investerare annorlunda.
Enligt Hunt söker professionella investerare sällan 20 % eller 30 % avkastning på sin Bitcoin, särskilt om det kräver mycket komplicerade strategier eller oklara motparter.
”I verkligheten fokuserar institutioner på att minska risk,” sa han. ”Stabil och säker avkastning på lång sikt, även om det bara är 1 % eller 2 %, passar deras krav mycket bättre.”
Detta påverkar hur produkter utvärderas. Avkastning i sig är inte avgörande. Förvaring, avveckling och risk för förlust betyder oftast mer i deras interna utvärderingar.
Trots att diskussionen om Bitcoin-inriktade finanser ökar tror Hunt att få institutioner använder det i praktiken.
”Många tror att det är en enorm rörelse av Bitcoin där ute. I verkligheten ser vi väldigt lite Bitcoin användas inom DeFi eller på protokoll och lager-2.”
En stor del av BTC ligger fortfarande i långsiktig förvaring. Hunt menar att detta visar att infrastrukturen fortfarande byggs ut och är långt ifrån klar.
”Det är fortfarande tidigt,” sa han. ”De bästa dagarna för Bitcoin ligger framför oss. De bästa dagarna för DeFi är ännu inte här. Det finns fortfarande mycket kvar att upptäcka.”
Att institutionernas engagemang går långsamt handlar om hur de bedömer risk. Innan de investerar i strukturerade avkastningsprodukter, vill de vara säkra på frågor som förvaring, avveckling och koncentration av exponering följer deras interna krav.
Förvaring, kontroll och nästa cykel
Med blicken på nästa cykel tror Hunt att arkitekturen kommer att bli viktigare än ytliga funktioner.
”Jag är övertygad om att en stor prioritet nästa cykel blir icke-förvaringsbaserade lösningar,” sa han och syftar särskilt på staking och avvecklingsmodeller där man undviker förvaringsrisk.
Han menar att institutioner vill ha tydlighet kring vem som kontrollerar tillgångarna i alla steg. I praktiken betyder det att de vill ha ensam kontroll över avveckling och förvaring. Kryptobranschen har länge pratat om idén att vara sin egen bank. För institutionella investerare handlar det mer om hur styrningen byggs upp än om ideologi. Nästa fas för krypto beror därför på om infrastrukturen uppfyller kraven på riskhantering.
Redaktörens anmärkning: BeInCrypto är officiell mediapartner till Liquidity Summit 2026, där det här samtalet ägde rum. Håll utkik efter fler intervjuer med branschledare från evenemanget.
