Tre veckor efter Iran-konflikten har globala oljemarknader delats upp geografiskt. West Texas Intermediate (WTI) olja kostar nu cirka 97 USD per fat, medan råolja i Oman handlas till rekordhöga 167 USD.
Skillnaden mellan USA:s och internationella prisindex har blivit större än på över tio år. Uppdelningen visar en tydlig skillnad mellan den självförsörjande amerikanska energimarknaden och resten av världen som kämpar för att hitta olja.
Ett gap på 70 USD per fat utan motstycke
Skillnaden mellan Brent och WTI blev cirka 18 USD per fat den 19 mars, den största sedan mitten av 2010-talet. Men det talet visar inte hela situationen. Råolja från Oman handlas nära 167 USD, Dubai 137 USD och Brent 113 USD, medan WTI fortfarande ligger under 100 USD.
Detta är något vi inte sett förut. När Iran-konflikten började den 28 februari steg priset på amerikansk olja snabbt till nästan 120 USD per fat. Men efter att Hormuz-sundet stängdes och cirka 18% av världens råoljeproduktion försvann, följde världspriserna inte längre med USA-priset.
“Detta kan öka spänningen mellan USA och europeiska allierade som nu drabbas hårdare av höga energipriser,” varnade Peter Schiff.
USA får under 8% av sin olja från Persiska viken, vilket är runt 500 000 fat per dag. För nio år sedan var denna siffra 2 miljoner fat per dag.
USA:s inhemska produktion ligger nu på cirka 13,7 miljoner fat per dag. USA har också blivit nettoexportör. Det ger ett skydd som inget annat större land har.
Europa står inför en vändning i inflationen
Energichocken har drabbat Europa och Asien mycket hårdare. Europeiska priser på naturgas steg över 30% efter Irans attack mot Qatars Ras Laffan-anläggning, som hanterar cirka 20% av all flytande naturgas (LNG) i världen.
Swapmarknader sätter nu pris på två räntehöjningar från Europeiska centralbanken (ECB) år 2026, totalt 50 punkter. För bara några veckor sedan trodde många på fler räntesänkningar.
ECB-medlem Madis Muller sa att sannolikheten för en räntehöjning nu har ökat.
“Detta är inte vårt krig”, rapporterade Daily Star, citerande europeiska ledare till president Trump.
Detta budskap från europeiska huvudstäder visar den ökande splittringen. Kontinenten står nu inför en riktig energikris, med olja i vissa marknader över 150 USD per fat, och EU går från räntesänkningar till möjliga räntehöjningar.
Samtidigt har marknader nästan helt slutat tro på USA:s räntesänkningar år 2026. Kärn-PPI-inflation före konflikten nådde den högsta nivån sedan februari 2023.
Ett skydd som går ut
Washington har agerat snabbt för att skydda sin fördel. USA har sagt att de ska släppa ut 172 miljoner fat från Strategic Petroleum Reserve (SPR), och IEA-länder har tillsammans släppt ut 400 miljoner fat. Det är den största samordnade utspädningen någonsin.
Men denna åtgärd innebär stora risker. USA:s oljereserver väntas minska med omkring 41% till den lägsta nivån sedan 1980-talet. Då är lagren kvar på cirka 34% av full kapacitet. Ytterligare utflöden ger en mycket liten marginal kvar.
USA:s finansminister Scott Bessent sade att regeringen kanske tar bort sanktioner på iransk olja som nu transporteras till havs. Det kan lätta pressen på Brent-priset lite men påverkar inte flaskhalsen vid Hormuz.
Sex länder, bland andra Frankrike, Tyskland, Storbritannien, Italien, Nederländerna och Japan, har rapporterat att de är redo att delta i arbetet för att säkra säker passage genom sundet.
Det är fortfarande oklart om denna marina eskortoperation verkligen blir av.
Analytiker på J.P. Morgan varnade den här veckan för att den till synes stabila situationen för WTI och Brent inte betyder att det finns tillräcklig olja i världen.
Om Hormuz-sundet inte öppnas igen, kommer priset på Atlantens olja till slut att stiga när lagren minskar.
Analytiker hos The Kobeissi Letter tror att USA:s inflation kan nå 3,2% om nuvarande priser fortsätter i två månader till.
Med minskande strategiska reserver och ingen lösning i sikte, kanske skillnaden mellan USA:s låga pris och resten av världens kris snart försvinner.
