Bank of Japan behöll sin styrränta på 0,75% på fredagen, men höjde prognoserna för ekonomisk tillväxt och inflation. Det här beslutet kan påverka kryptomarknaderna mycket på lång sikt.
När Japan försöker balansera penningpolitisk åtstramning och ökade statliga utgifter inför ett snabbt val, blir kryptomarknaderna alltmer känsliga för förändringar i likviditeten som styrs av yenen och risken för att carry trades avslutas.
Splittrad omröstning visar interna spänningar
Beslutet togs med röstsiffrorna 8–1. Styrelsemedlemmen Hajime Takata var ensam om att vilja höja räntan till 1,0%. Takata sa att högre inflation och bättre ekonomiska förutsättningar i världen stödjer en fortsatt åtstramning.
BOJ höjde sin prognos för faktisk BNP-tillväxt till 0,9% för 2025 och 1,0% för 2026. Tidigare låg prognosen på 0,7% i oktober. Centralbanken höjde också sin prognos för kärninflation till 3,0% för 2025 och 2,2% för 2026, vilket visar att inflationen väntas fortsätta vara hög.
I december slutade inflationen på 2,1%. Detta var den 45:e månaden i rad över BOJ:s mål på 2%—den längsta perioden på flera decennier.
Politisk osäkerhet gör framtidsutsikterna svårare
Samma dag godkände Sanae Takaichi planen i regeringen att upplösa underhuset. Detta innebär ett snabbt val redan den 8 februari. Valrörelsen blir bara 16 dagar lång, vilket är rekordkort tid.
Takaichi har gjort ett löfte om att pausa den 8% livsmedelsskatten i två år, vilket svarar på väljarnas oro för ökade levnadskostnader. En NHK-undersökning visade att 45% av de svarande tyckte att höga levnadskostnader var den viktigaste frågan.
Hennes föreslagna budget på rekordstora 783 miljarder USD för nästa år väcker oro för Japans ekonomi. Räntorna på statsobligationer har nått den högsta nivån på flera decennier. Yenen har samtidigt försvagats 4,6% mot dollarn sedan Takaichi blev premiärminister i oktober och står nu kring 158,97.
Strukturella konsekvenser för krypto
Bitcoin reagerade inte tydligt på fredagens beslut, men situationen i Japans ekonomi skapar risker för kryptomarknaderna.
Det stora orosmomentet handlar om carry trades finansierade med yen. Investerare har länge lånat yen med låg ränta för att köpa tillgångar med högre avkastning, till exempel kryptovalutor. Nu signalerar BOJ fortsatt åtstramning, och Takatas avvikande röst visar att trycket ökar för snabbare åtgärder. Därför kan risken för att carry trades avslutas snabbt bli större.
Om yenen snabbt stärks, till exempel efter hårda uttalanden från BOJ eller yttre chocker, kan investerare tvingas sälja av riskfyllda tillgångar för att betala tillbaka yenlån. Det har hänt förut: i augusti 2024 föll Bitcoin kraftigt när carry trades på yen upplöstes efter rykten om en räntehöjning från BOJ.
Skillnaden mellan Japans långsamma åtstramning och Takaichis planer för ökade utgifter gör framtiden ännu mer osäker. Om räntorna på statsobligationer stiger kan kapital strömma tillbaka till japanska räntepapper, vilket minskar mängden pengar som kan gå till riskfyllda tillgångar utomlands.
Vad du kan titta på
Guvernör Kazuo Uedas presskonferens senare på fredagen blir noga övervakad för tecken på när nästa räntehöjning kan komma. Marknaden fokuserar på hur BOJ vill bekämpa inflationen, samtidigt som det finns oro för valet och rörliga obligationsräntor.
För kryptoinvesterare är det viktigaste hur snabbt BOJ normaliserar politiken, yenens växelkurs och tecken på stress bland hävstångsinvesterare. Även om stora kursrörelser har saknats hittills, pekar utvecklingen på att Japans penningpolitik kommer att vara avgörande för digitala tillgångar under 2025.
