Japan Exchange Group (JPX) överväger strängare regler för DAT-företag på grund av kraftiga börsfall, inklusive Metaplanets 75%-tapp från topparna i juni, trots att aktien tidigare i år ökade med 420 %, vilket visar på fortsatt marknadsvolatilitet.
Den möjliga regelförändringen visar JPX:s svar på investerarförluster och extrema svängningar i digitala tillgångar. När osäkerheten stiger, kan Japan röra sig mot restriktioner liknande de i Hongkong för att bättre skydda marknadsstabilitet.
JPX Överväger Strängare Regelverk
Japan Exchange Group, som driver Tokyo-börsen, överväger nya regler för att bromsa den snabba tillväxten av digitala tillgångsföretag (DAT). JPX överväger strängare fusionsregler för att motverka bakvägslistningar och tillämpar obligatoriska revisioner i vissa fall.
Japan är fortfarande Asiens ledare för börsnoterade företag som håller Bitcoin, med 14 sådana företag. Men de senaste förlusterna i denna grupp har lett till en regleringsöversyn. Sedan september har JPX bett minst tre företag att pausa köp av digitala tillgångar på grund av kapitallåtande frågor.
Även om inga allmänna förbud finns, utvärderar JPX risker inom styrning, riskhantering och investerarskydd. Detta återspeglar förändringar i hela Asien-Stillahavsregionen, där börser i Hongkong, Australien och Indien ökar granskningen av digitala tillgångsföretag.
Detta händer mitt i stigande Bitcoin-volatilitet. Kryptomarknaderna har stött på betydande stress de senaste veckorna, med Bitcoin som tillfälligt sjönk under 100 000 USD innan en återhämtning.
Volatilitet påverkar Metaplanet och sektorrivaler
Metaplanet, ett ledande digitalt tillgångsföretag i Japan, visar sektorns instabilitet. Aktierna för detta Tokyo-noterade företag sjönk över 75 % från juni-toppar efter att ha ökat ungefär 420 % tidigare under året. Ändå säkrade Metaplanet ett lån på 100 miljoner USD med sina Bitcoin-reserver som säkerhet, och planerar att genomföra fler kryptoköp, aktieåterköp och optionsaffärer.
Företaget har nu 30 823 BTC värderat till ungefär 3,51 miljarder USD. Det nya lånet är bara 3 % av Metaplanets totala Bitcoin-reserver, vilket visar att ledningen är säker på långsiktig tillväxt trots pågående oro.
Andra japanska kryptoföretag har också haft stora förluster. Till exempel har Convano-aktien sjunkit 60 % sedan augusti. Data visar att 23 av 43 globala DAT-företag förlorade över hälften av sitt marknadsvärde 2025 under liknande volatilitet.
En del av denna volatilitet härrör från PIPE-finansiering, som intensifierar marknadssvängningar genom att skjuta upp likvidationstryck. Branschanalys visar att ungefär 15 miljarder USD samlades in genom privata placeringar mellan april och november 2025. Efter lockup-perioder översvämmas marknaden ofta av rabatterade aktier, vilket leder till 50 % aktievärdenedgångar.
Börser i Asien och Stilla havet begränsar DAT-företag
Japans åtgärder speglar ett regionalt tillslag mot digitala tillgångsföretag. Hongkong-börsen har blockerat minst fem DAT-noteringar, med krav på strikta affärslivsduglighetstester. Australiens ASX begränsar kassa och motsvarigheter till 50 % av totala tillgångar, medan Bombays-börs i Indien avvisar liknande modeller.
Hongkongs säkerhets- och terminskommission fortsätter att införa strikta övervakningar av plattformar för handel med virtuella tillgångar, med fokus på riskkontroller och transparens för produktutvidgningar. Denna strategi riktar in sig på riskerna för marknadsmanipulation, investerarskyddsbrister och livsdugligheten hos företag som främst håller volatila kryptotillgångar.
Dessutom överväger den globala indexleverantören MSCI att utesluta kryptotunga DAT-företag från sina index, vilket ytterligare kan begränsa dessa företags tillgång till institutionella investeringar.
DAT-företag kontrollerar tillsammans över 100 miljarder USD i Bitcoin, Ethereum och Solana globalt. MicroStrategy, nu känd som Strategy, leder med 640 418 BTC – nästan 3 % av den globala Bitcoin-tillgången. Denna koncentration utgör systemiska risker, då krypto-likvidationer snabbt eroderar eget kapital och ökar volatiliteten åt båda hållen.
Allt eftersom regleringstrycket ökar, måste digitala tillgångsföretag bevisa att de genererar driftsintäkter bortom tokenprisutvecklingen. De kommande månaderna kommer avslöja om dessa företag kan uppfylla mer krävande styrningsstandarder medan de upprätthåller sina Bitcoin-centrerade strategier eller om ytterligare konsolidering kommer att förändra sektorn.
