På WebX Fintech EXPO i Osaka förra fredagen diskuterade paneldeltagare Japans utvecklande stablecoin-landskap och betonade klyftan mellan regleringsframsteg och praktisk användning.
Deltagarna inkluderade Akio Isowa från Sumitomo Mitsui Financial Group, Tatsuya Saito, VD för Progmat, och Kenta Sakakibara, Circles Japan-chef, modererad av Kenta Sakagami, COO/CFO för DeFimans.
Japan och USA: Olika synsätt på reglering av stablecoin
Japans finanssektor ser ett växande intresse för stablecoins, en digital valuta kopplad 1:1 till fiat. Den 19 augusti godkände Japans finansiella tillsynsmyndighet JPYC, landets första yen-stödda stablecoin, som planeras för formell utgivning i höst. Reglering har dock funnits sedan 2022, vilket ger Japan en fördel.
Å andra sidan antogs amerikanska stablecoins som Tethers USDT och Circles USDC brett innan federal lagstiftning. GENIUS Act, som antogs av kongressen och undertecknades av presidenten i juli, etablerar nu ett regelverk för utgivare, inklusive federal tillsyn för utgivningar över 10 miljarder USD—USDC ensam ger ut 67 miljarder USD och faller under Office of the Comptroller of the Currency.
Sakakibara från Circle lyfte fram tre viktiga skillnader:
- Japan införde banbrytande stablecoin-regler 2022, som fungerar som en referens för andra länder.
- Amerikansk lagstiftning innebär nu federal tillsyn för stora utgivningar.
- Transaktionsgränser skiljer sig, med Japan som begränsar överföringar till ¥1 miljon, i skarp kontrast till USA.
Isowa noterade, “I USA uppgår den kombinerade utgivningen av Tether och Circle till ¥30–40 biljoner, drivet av högre kortfristiga statsobligationsräntor. Japans låga räntor begränsar tillväxtmöjligheterna.” Han betonade också utmaningar med penningtvätt: “Banker hanterar AML, men med stablecoins måste utgivare själva säkerställa efterlevnad, vilket förblir en kritisk fråga.”
Utmaningar för Stablecoin-leverantörer
Tatsuya Saito, VD för Progmat, en plattform för digital infrastruktur som grundats av stora japanska banker, diskuterade operativa hinder. “Beroende på om en leverantör är en bank eller ett kryptonära företag, varierar regleringspåverkan subtilt,” förklarade han.
Han utvecklade, “Detaljhandelstransaktioner överstiger sällan ¥1 miljon, men banker som hanterar grossistöverföringar för företag eller institutionella kunder står inför strängare regler. Att säkerställa efterlevnad i alla scenarier förblir en utmaning.”
Marknadspotential och globala spridningseffekter
Paneldeltagarna var överens om att JPYC:s lansering som Japans första yen-stödda stablecoin representerar en betydande milstolpe. Sakakibara förklarade Circles strategi: “Vi började USDC-verksamhet i Japan i slutet av mars. Marknaden har delat användningsfallidéer, inklusive att flytta grossistbetalningar och kassafunktioner till stablecoins. Vi ser stark efterfrågan på yen-stödda tokens och förväntar oss positiva effekter från GENIUS Act till Japans ekosystem.”
Japans erfarenhet av QR-kod kontantlösa betalningar sedan slutet av 2010-talet informerar potentiell stablecoin-användning. Isowa påpekade, “Inledningsvis skapade flera QR-betalningssystem förvirring hos konsumenterna, men interoperabiliteten har förbättrats. Stablecoins kommer sannolikt att följa en liknande väg. Tidig samordning om vilka tokens som ska antas är avgörande.”
Han tillade att grossistbanker kan dra nytta av interna stablecoins: “Globala företag samlar medel via kassahanteringssystem, men tidszonsskillnader fördröjer överföringar. Stablecoins möjliggör omedelbar rörelse, vilket ökar effektiviteten och arbetsproduktiviteten.”
Fördelar med Stablecoin jämfört med kontantlösa system
Saito lyfte fram tekniska fördelar: “Nuvarande kontantlösa betalningar är isolerade per handlardatabas, vilket förhindrar interoperabilitet. Stablecoins, byggda på gemensamma standarder, möjliggör enkel utbyte mellan olika tokens.”
Han förutspådde marknadskonsolidering: “Inledningsvis kommer flera stablecoins att dyka upp, men de kommer att konvergera över tid.” Saito avslutade, “GENIUS Act och JPYC:s utgivning är väckarklockor för Japans finanssektor. Att ignorera stablecoins nu innebär en större risk än att engagera sig med dem.”
