Jim Cramer presenterar ett ramverk för att bedöma börskrascher i Mad Money på torsdagen. Han säger att de flesta nedgångar är mekaniska fel som är värda att köpa, medan bara några få innebär verkliga ekonomiska hot.
Cramer, som är CNBC-programledare och har handlat i fyra decennier av börscykler, jämförde tre händelser för att förklara sin poäng. Han nämnde Black Monday 1987, flash-kraschen 2010 och finanskrisen 2007–2009.
Mekaniska nedgångar ser mer skrämmande ut än vad de är
Cramer pekade på Dow Jones Industrial Average nedgång med 508 punkter den 19 oktober 1987 som sitt tydligaste exempel. Det dagliga fallet på 22,6 % kallas Black Monday.
Han gav skulden till en felaktig säkringsstrategi, kallad portföljförsäkring, för att ha förvandlat en dålig vecka till en historisk krasch. Strategin använde terminskontrakt för att försöka begränsa förluster automatiskt.
Han drog en liknande slutsats om flash-kraschen 2010. Dow föll nästan 1 000 punkter på cirka 36 minuter den 6 maj 2010. Indexet tog tillbaka det mesta av fallet samma dag.
Cramer säger att marknaden upplevde nästan samma mönster vid det kraftiga öppningsfallet i augusti 2015. Han gav terminshandelsfel skulden, inte svaga fundamenta, för båda händelser.
Systemiska kriser kräver annan bedömning
Cramer ser finanskrisen 2007–2009 som något helt annat. Dow föll från sin topp på över 14 000 i oktober 2007 till cirka 6 470 i början av mars 2009. Det motsvarar en nedgång på mer än 54 %. Indexet återhämtade sig inte helt förrän 2013.
Cramer, vars marknadsbedömningar haft blandade resultat på sistone, säger att skillnaden handlar om verkliga ekonomiska skador. Han nämnde banker som gick omkull, ökande arbetslöshet och en centralbank som agerade för långsamt till en början. Han berömde att Federal Reserves senare agerande hjälpte marknaden att hitta styrka igen.
Cramers slutsats är tydlig. Investerare bör se om en nedgång sker samtidigt som verkliga ekonomiska problem innan de antar det värsta. Mekaniska nedgångar har historiskt vänt på några månader, medan systemiska kriser kan ta flera år.
