Jupiter Exchange satsade 70 miljoner USD på återköp år 2025, men detta stoppade inte det starka prisfallet på JUP-token. Token ska dessutom släppa 1,2 miljarder USD till i framtida upplåsningar.
Token har tappat 89 % från högsta nivån. Det visar att vanliga återköp inte alltid fungerar i marknader med stora utsläpp, många upplåsningar och högt försäljningstryck.
Jupiter möter kritik när återköp på 70 miljoner USD misslyckas mot token-upplåsning på 1,2 miljarder USDs
Grundaren Siong startade en debatt i communityn när han föreslog att pausa JUP-återköpen för att istället lägga pengarna på tillväxt.
“Vi lade mer än 70 miljoner USD på återköp förra året, men priset steg ändå inte mycket,” skrev han på X. “Vi kan använda 70 miljoner USD till tillväxt för både gamla och nya användare. Ska vi göra det?”
Hans förslag ville ge belöningar till aktiva användare och locka nya, istället för att bara skydda marknaden.
Communityn blev oense. Några menade att återköp inte hjälper under stort upplåsningstryck, men andra varnade för större prisfall om man stoppar återköpen.
Jupiters återköp täcker bara ungefär 6 % av upplåsta tokens. Det gör utmaningen tydlig. Varje månad kommer 53 miljoner JUP låsas upp till juni 2026. Därför har utbudet ökat med cirka 150 % sedan starten, trots att 100 miljoner tokens är låsta i tre år.
Solana-grundaren Anatoly Yakovenko gav ett möjligt förslag. Han sa att de borde lagra vinster som framtida tillgångar som kan hämtas ut och erbjuda ettåriga staking-belöningar till de som behåller token länge.
Enligt Solana-ledaren gör detta att tokenpriset kan följa det förväntade värdet efter återköpen, även när upplåsningar sker.
“Låt folk låsa och stakea i ett år så får de tokenränta. När balansräkningen växer får de som stakear en större del,” skrev han.
Hans modell fokuserar på kapitalbildning hellre än kortsiktiga återköp. Tanken är att förlänga pengarnas nytta och stärka värdet på tokenen.
Helium och Jupiter visar gränserna för vanliga återköp
Debatten om återköp gäller fler än Jupiter DEX. Helium stoppade nyligen sitt HNT-återköpsprogram eftersom marknaden reagerade svagt. Därför satsar nätverket nu på användartillväxt, exempelvis fler Helium Mobile-abonnenter och hotspots.
Kritiker säger att återköp ofta bara ger en kortsiktig effekt i ekosystem där token är som ett nyttovärdepapper, inte aktie. Därför fungerar inte återköp när försäljningstrycket är högt.
Solanas ekosystem försvårar läget. Teamet låser upp tokens ofta, prioriterar insiders och släpper ut nya tokens, vilket motverkar återköp.
Communityn har påpekat att dessa problem i strukturen oftast är anledningen till att försvarsstrategier misslyckas. Andra menar att dynamiska modeller, där belöningar bygger på staking eller värdering, kan vara en bättre lösning.
Jupiters största utmaning är att balansera kortsiktig prisstabilitet med långsiktig tillväxt. Även 70 miljoner USD i återköp kunde inte stabilisera tokenen. Därför kan Yakovenkos idéer om kapitalbildning och stakingbelöningar bättre matcha användarnas intressen med ett hållbart värde för tokenen.
