Bitcoin och vissa ledande kryptovalutor stiger, men de flesta altcoins tappar i värde. Det syns tydligt eftersom den samlade Ackumulations-/Distributionslinjen (A/D) för hela kryptomarknaden faller, även om de 200 största tillgångarna visar fortsatt tillväxt.
Detta “K-formade” marknadsmönster visar på ökande skillnader mellan olika kryptosektorer. Vinnarna ökar sina vinster, medan många tillgångar tyst tappar värde. Samma trend syns även i USA:s ekonomi och traditionella marknader, vilket visar på en ökande ojämlikhet.
Marknadsbredden minskar när kapitalet fokuserar på ledare
Kryptomarknaden drivs nu av färre tillgångar. Analytikern Jamie Coutts säger att altcoins har varit i björnmarknad sedan 2021. A/D-indikatorn som Marc Chaikin utvecklat mäter pengaflödet utifrån pris och volym. Den visar tydligt denna skillnad.
A/D-linjen för alla kryptovalutor går ner, men de 200 största tillgångarna visar stabila och stigande mönster. Detta pekar därför på att institutioner och privatpersoner satsar mer på etablerade projekt. Kedjor och tjänster utan användning får därmed svårt med säljtryck och minskande belöningar.
“Bredden har minskat i flera år. Färre tillgångar står för uppgångarna. De flesta förlorar värde utan att det märks. Om en kedja eller app inte har verklig användning, kommer den inte att överleva,” skrev Jamie Coutts.
Dessa siffror visar att kryptomarknaden håller på att förändras. Projekt som byggts på berättelser och token-incitament under tjurmarknaden 2021 får nu problem när pengar flyttas till tillgångar med tydlig användning. Därmed blir det tydligt vilka projekt som klarar sig och vilka som försvagas av spekulation.
Vad är vinnare och förlorare i en K-formad marknad
Detta mönster påverkar mer än bara tillgångsrankning. Analytikern Taiki Maeda säger att återhämtningen är K-formad. Bitcoin och kryptovalutor med återköpsmodeller utgör den stigande grenen och drar nytta av knapphet och starka incitament.
Samtidigt tappar infrastrukturtokens med stora upplåsningar och utan värdeerbjudande. Detta visar på en mognare marknad där användare letar efter tillgångar med funktion, inte bara hype. Sektorn för artificiell intelligens får mycket investeringar och utveckling, vilket ytterligare skiljer framgångsrika projekt från övriga.
Tokenisering och tillgångar kopplade till verkliga världen får också mer uppmärksamhet. Traditionella finansiella institutioner testar blockkedjelösningar, vilket ger användning som kopplar ihop traditionell finans med decentraliserad teknik. Men de flesta altcoins ingår inte i dessa trender och tappar eftersom kapitalet satsas mer selektivt.
A/D-indikatorn är ett bra verktyg för att se trender. Teknisk analys-guides förklarar att A/D-linjen visar var priset stänger för varje period. Därför är den mer tillförlitlig än enbart volymmätning när man vill se faktisk köp- och säljkraft. En stigande A/D-linje visar ackumulation, medan en fallande linje betyder distribution. När pris och A/D-linje går åt olika håll kan det tyda på trendvändning.
Makrofaktorer ökar skillnader inom krypto
Det K-formade mönstret syns även i globala makrotrender. I USA har S&P 500 stigit sedan 2021, medan konsumenternas förtroende har sjunkit. Det visar att tillgångsägare tjänar på uppgången även när känslan bland konsumenter blir svagare.
“Vi lever i en K-formad ekonomi. Tillgångsägare fortsätter att växa sina tillgångar medan konsumenternas förtroende kollapsar, vilket betyder att rika ekonomin blomstrar medan vardagsekonomin har det svårt,” skrev PolymarketMoney.
Detta påverkar direkt de digitala tillgångarna. Kryptovalutor ses som värdebevarare eller skydd mot inflation, därför drar de till sig kapital som vill fly från valutarisken. Spekulativa tokens utan tydligt värde tappar däremot när investerare vill ha riktig nytta och inte bara berättelser.
Eftersom sambanden mellan sektorer ändras, skyddar bred spridning i altcoins inte längre portföljerna. Investerare föredrar nu att koncentrera sig på tillgångar med starka grunder. Det är en förändring jämfört med tidigare cykler, då bred exponering gav vinster. Marknadens rotation går snabbare och bara de starkaste projekten håller sig kvar.
Vid januari 2026 är den stora frågan för investerare hur länge denna K-formade skillnad kommer att fortsätta. Krafterna bakom denna splittring verkar inte minska. Om detta leder till ett friskare ekosystem med ökat fokus, eller om det dämpar innovation genom att koncentrera resurser, återstår att se. Fortsatt bevakning under året blir därför avgörande för alla som är aktiva på dessa marknader.
