Silvermarknaden gav ett tydligt tecken på juldagen. Bitcoin handlades lugnt med låg volym under helgen, men silverpriserna i Kina steg till rekordhöga nivåer på grund av begränsad tillgång och stark efterfrågan från industrin.
Denna skillnad visar på en viktig trend. När det är brist och geopolitisk oro, väljer kapitalet fysiska tillgångar istället för digitala alternativ.
Kina har brist på fysisk silver och driver utvecklingen
Den senaste ökningen för silver började i Kina där de lokala priserna nådde rekordnivåer den 25 december. Kina har nu brist på fysiskt silver.
Globalt låg spotpriset på silver nära de senaste rekordnivåerna runt 72 USD per uns, och priset har ökat med över 120 % under 2025.
Guld har också stigit kraftigt i år, och ökat med ungefär 60 %, medan Bitcoin sjönk i december efter att ha nått över 120 000 USD i oktober.
Kinas spot- och terminsmarknader har haft högre priser jämfört med London och COMEX.
I vissa fall flyttades kontrakt till så kallad backwardation, vilket visar på omedelbar brist. Kina står för över hälften av världens industriella efterfrågan på silver, så brist i landet påverkar hela världen.
Trycket i marknaden har flera orsaker. Solpanelstillverkning driver upp behovet, och produktionen av elbilar ökar också.
Varje elbil behöver mycket mer silver än en vanlig bil, särskilt i strömelektronik och laddningsinfrastruktur.
Samtidigt gör utbyggnad av elnät och elektronikproduktion att efterfrågan förblir hög.
Bitcoins julstagnation visar en annan historia
Bitcoin reagerade däremot inte på juldagen. Priset låg stilla med låg omsättning, vilket tyder på mindre handel av institutionella investerare och inte på förändrade grundvärden.
Men brist på defensiva investeringar märks tydligt.
Mot slutet av 2025 handlades Bitcoin mer som en högriskstillgång med mycket likviditet än som ett skydd vid kriser. När fysisk brist och problem i leverantörskedjor styr, väljer investerare metaller före digitala tillgångar.
Geopolitiska risker förstärker denna trend. Ökade försvarsutgifter på grund av konflikter i Ukraina och Mellanöstern leder till ökad efterfrågan på silver i militär elektronik och ammunition.
Det mesta av denna typ av silver används upp permanent, till skillnad från investeringssilver.
Skillnaden mellan silver och Bitcoin visar en större poäng. Digital brist räcker inte för att locka kapital när det är problem med leveranser.
Fysisk brist, särskilt kopplat till energi, försvar och industripolitik, har fortfarande stor betydelse.
När marknaderna går in i 2026 kan denna skillnad påverka utvecklingen mer än bara risktagande.
