Kinas yuan är på väg mot sin starkaste årliga prestation på fem år och stiger med nästan 4 % mot USD år 2025.
Även om uppgången har fått uppmärksamhet inom traditionell ekonomi, kompliceras dess betydelse för kryptovalutamarknader av Pekings alltmer hårda reglering.
Minskad Kapitalflykt, Strängare Upprätthållelse
Flera faktorer driver yuans värdeökning: Kinas centralbanks dagliga stöd, nya inflöden till kinesiska aktier och en minskning med cirka 7 % i USD-indexet. Stora investeringsbanker är optimistiska, med Goldman Sachs som förutspår att valutan kan nå 6,85 USD per år inom ett år.
För krypto-investerare är en stark yuan inte alltid positivt. Historiskt har perioder med en svag yuan—som 2018-2019—lett till att kinesiskt kapital sökte skydd i Bitcoin som en försäkring mot valutaförsvagning. En starkare yuan vänder på detta förhållande, minskar incitamenten för kapitalflykt och gör dollar-denominerade tillgångar, inklusive Bitcoin, relativt mindre attraktiva för kinesiska investerare.
Den negativa undertonen för Kina-relaterade kryptoflöden förstärks av att PBOC förra veckan bekräftade sitt tillslag mot virtuella valutor. Vid ett regleringssamarbetsmöte den 29 november varnade centralbanken för att kryptospekulation nyligen har återuppstått, vilket ger nya utmaningar för riskkontroll. Den betonade att verksamheter relaterade till virtuella valutor fortfarande är “olagliga finansiella aktiviteter” i Kina.
PBOC uttryckte också specifika bekymmer om stablecoins, med hänvisning till misslyckanden att uppfylla krav på kundidentifiering och bekämpning av penningtvätt. Myndigheter varnade för att stablecoins riskerar att underlätta penningtvätt, bedrägeri och obehöriga gränsöverskridande pengaöverföringar—vilket signalerar att Peking ser USD-kopplade tokens som potentiella kryphål för kapitalflykt även när yuanen stärks.
Makrotrender stöttar yuan
Ändå förblir den bredare makroekonomiska bakgrunden fördelaktig för krypto. Samma krafter som driver yuans värdeminskning—dollarens svaghet, förväntade räntesänkningar från Federal Reserve och förbättrad global risktagande—är traditionellt gynnsamma för risktillgångar. Bitcoins uppgång sedan augusti har sammanfallit med yuans återhämtning, vilket tyder på att båda reagerar på samma likviditetsdrivna medvindar.
Även om en starkare yuan och strängare kinesisk tillsyn kan minska en historisk källa till Bitcoin-efterfrågan, fortsätter globala likviditetsförhållanden och dollarens svaghet att vara mer betydande drivkrafter för kryptomarknadens riktning.
