Kopparpriset ligger nära 6,30 USD per pund på tisdagen, nästan 8 % lägre än rekordet i början av augusti, efter att metallen haft sin första förlorande vecka sedan juni.
Ekonom Steve Hanke sa till sina följare att fortsätta äga koppar för sex dagar sedan, bara timmar innan prisuppgången stannade av. Hans argument om tillgång har dock inte förändrats.
Kopparbrytningen minskar för första gången sedan 2017
Hanke publicerade sitt meddelande den 9 september när kopparpriset i London fortfarande nådde nya toppar.
“Priset på koppar i Londons LME STIGER kraftigt. Morgan Stanley rapporterar att i år kan bli första året med minskad kopparproduktion från gruvor sedan 2017. ÄG FORTSATT KOPPAR,” sa Steve Hanke, professor i tillämpad ekonomi vid Johns Hopkins University.
Enligt International Copper Study Group minskade den globala gruvproduktionen med 1,1 % under första halvåret 2026.
Freeport-McMoRan driver fortfarande sin Grasberggruva på ungefär halva kapaciteten efter ett dödligt jordskred. Chile har sänkt sin nationella produktionsprognos igen. Malmhalten försämras också, vilket tvingar gruvbolag att bryta mer sten för mindre koppar.
Tre producenter står bakom större delen av underskottet. Freeport-McMoRan driver fortfarande Grasberggruvan i Indonesien på cirka halva kapaciteten efter ett dödligt jordskred. Full produktion väntas först i början av 2028.
Bolaget har minskat sin prognos för 2026 från 1 miljard pund koppar till 700 miljoner. Samtidigt har Chile sänkt sin nationella prognos med 2,6 % för andra kvartalet i rad.
Geologin förvärrar problemen. Den genomsnittliga malmhalten har sjunkit från cirka 1,6 % år 1990 till under 0,6 % vid många stora gruvor. Producenter måste nu bryta mer sten för mindre metall.
Den här bristen drev upp kopparpriset till ett rekord på över 14 600 USD per ton denna månad. En liknande bristsituation låg bakom den senaste prisrallyn på socker.
AI-datacenter tar ut metall från marknaden
Samtidigt skapar AI en ny efterfrågan.
Ett megawatt datacenterkapacitet kan behöva 60 till 75 ton metall, mestadels koppar. Analytiker tror att AI-anläggningar ensamma kan ge 475 000 ton extra efterfrågan i år.
Därför varierar prognoser mycket. Morgan Stanley tror på ett underskott om 600 000 ton. JPMorgan räknar med 330 000 ton. ICSG ser underskottet närmare 150 000 ton.
Goldman Sachs håller inte riktigt med. Banken menar att prisuppgången kan ha gått för långt och varnar för att producenter kan byta till aluminium om kopparpriserna förblir höga.
Diagrammen visar redan tecken på försiktighet.
Koppar nådde 6,92 USD den 6 augusti och har sedan dess bildat ett mönster som liknar en trippeltopp. Priset har brutit ner under 6,53 USD och testar nu stödet vid 6,29 USD. Sjunker priset ytterligare kan 5,90 USD bli aktuellt.
Diagrammen visar att koppar ännu inte är översåld, med RSI nära 42. Om försäljningen fortsätter finns nästa viktiga stöd vid cirka 5,90 USD.
Washington ökade pressen genom att senarelägga ett beslut om tullar på raffinerad kopparimport, vilket fick metallen att återvända till LME-lagren.
“Koppar har lett nedgången och utmanar nu de senaste bottnarna, vilket förstärker den försiktiga stämningen,” sa Neil Welsh, chef för metaller på Britannia Global Markets.
Hankes affär har hittills gått emot honom. Den stora frågan är om kopparbristen består trots prisnedgången. Just nu visar diagrammen på försiktighet. Gruvorna visar däremot på något annat.
