crypto black friday rekordlikvidationer raderade 19 miljarder USD i positioner, vilket avslöjade transparensbrister mellan centraliserade och decentraliserade plattformar. När Binance snubblade, stod Hyperliquid stadigt, vilket gjorde 10.10-kraschen till kryptons största stresstest sedan FTX.
Kraschen och Binances senaste listningskontrovers betonade ett växande tema: centraliseringens kostnad och de öppna systemens attraktionskraft.
Kraschen som skakade förtroendet
senaste uppdatering
Bloomberg rapporterade att Hyperliquid hanterade över 10 miljarder USD av de 19 miljarder USD i likvidationer medan Binance drabbades av avbrott och återbetalade användare. DEX:en hade 100 % drifttid, vilket bevisade dess motståndskraft under extrem volatilitet.
bakgrundskontext
Bitwise CIO Matt Hougan noterade att blockkedjor “klarade stresstestet” och betonade att DeFi-plattformar som Hyperliquid, Uniswap och Aave förblev operativa medan Binance var tvungen att kompensera handlarna. Hans slutsats: decentralisering bevarade marknadsintegriteten när belånade handlare kollapsade.
Dune-data visar att Binance dominerar spotvolymen, medan Hyperliquids andel förblir under 10 % trots stadig tillväxt fram till mitten av 2025. Samma förtroendegap som uppstod under kraschen dök snart upp i en annan form — debatten om listningsavgifter.
Binance möter motstånd mot listning
djupare analys
Limitless Labs VD påstod att Binance krävde 9 % av tokensutbudet och mångmiljoninsättningar för listningar. Binance nekade det, med hänvisning till återbetalningsbara insättningar, och försvarade sitt Alpha-program. Rättvisedebatten blossade upp när CEX-förtroendet nådde nya bottennivåer.
bakom kulisserna
CZ argumenterade att börser följer olika modeller och sa, “Om du ogillar avgifter, bygg din egen avgiftsfria plattform.” Hyperliquid svarade att på deras nätverk, “finns det ingen listningsavgift, avdelning eller grindvakter.” Spotdistribution är tillståndslös: vilket projekt som helst kan lansera en token genom att betala gas i HYPE och tjäna upp till hälften av handelsavgifterna på sina par.
Uniswap-grundaren Hayden Adams argumenterade att DEX:er och AMM:er redan erbjuder gratis listning och likviditet—om projekt fortfarande betalar CEX-avgifter, är det enbart för marknadsföring.
Hyperliquid framträder som den ledande på kedjan
viktiga fakta
| Plattform | Volym sept 2025 | Marknadsvärde |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ≈ 200 miljarder USD | ≈ 13,2 miljarder USD |
| Aster | ≈ 20 miljarder USD | ≈ 2,5 miljarder USD |
| dYdX | ≈ 7 miljarder USD per månad | 1,5 biljoner USD kumulativt |
framåt
VanEck bekräftade att Hyperliquid fångade 35 % av blockkedjeavgiftsintäkterna i juli. Circle lade till inhemsk USDC till kedjan, och Eyenovia lanserade en validerare och HYPE-kassa. HIP-3 aktiverade tillståndslösa perps, vilket låter utvecklare skapa terminsmarknader för alla tillgångar.
Grayscale rapporterade att DEX:er har blivit pris-konkurrenskraftiga med CEX:er och nämnde Hyperliquid som 2025 års genombrott. De förutspår att DEX:er kan dominera den långa svansen av tillgångar där transparens och gemenskapsstyrning är viktigast.
Hyperliquids fördel ligger i effektivitet. Ett team på tio ingenjörer driver en plattform som konkurrerar med Binances 7 000 anställda och 500 miljoner USD i marknadsföringsutgifter. DEX:en omvandlar besparingar till tokenvärde och likviditetsbelöningar genom att minska listningsbyråkrati och annonser. VanEck kallar detta “vinst utan marknadsföringsutgifter”—en vallgrav som ingen centraliserad aktör kan kopiera.
Data visar att Hyperliquids andel av Binances volym nådde cirka 15 % i augusti innan den minskade något, vilket signalerar ökat intresse för on-chain-derivat.
Vägen framåt för börser
Risker och utmaningar
Bitwise-analytikern Max Shannon berättade för BeInCrypto att decentraliserade perps kan nå 20–30 biljoner USD i årlig volym inom fem år om regleringarna stämmer. Han varnade för att DEX:er som hanterar 67 miljarder USD dagligen kan behöva tillsyn och standardiserade orakler, granskade försäkringsfonder och riskkontroller.
Expertutlåtanden
“Perp DEX:er kan misslyckas, men deras risker är transparenta och on-chain,” sa Max Shannon, Bitwise.
“Hyperliquid har allt som krävs för att bli finansens hus,” uttalade OAK Research.
“Centraliserade börser kommer att förbli relevanta genom att anta hybridmodeller—kombinera icke-förvaringshandel, djup likviditet och regulatoriskt förtroende,” sa Gracy Chen, Bitget VD till BeInCrypto
Slutsats
Paradigm uppmanade CFTC att erkänna DeFi-transparens och hävdade att decentraliserad handel redan uppfyller viktiga regulatoriska mål som opartisk tillgång och granskbarhet. Med regulatorer som blir mer positiva till DeFi och institutioner som antar on-chain-modeller, står Hyperliquids tillståndsfria ekosystem som kryptons mest trovärdiga alternativ till centraliserad makt—där transparens ersätter förtroende som finansens grund.
