“Debasement trade,” en strategi som både små och stora investerare använder för att satsa på hårda tillgångar som guld och Bitcoin för att skydda sig mot nedgång i fiatvaluta, granskas nu noga efter en dramatisk skillnad i prestation.
Den 10 oktober raderade “Black Friday Crypto Crash” ut över 19 miljarder USD i belånade positioner, vilket fick Bitcoin (BTC) att falla medan guld steg till rekordhöjder och passerade 4 000 USD.
Guld ökar när efterfrågan på säkra tillgångar skjuter i höjden
På senare tid har oro över inflation och Federal Reserves oberoende drivit rörelsen mot hårda tillgångar. Skiftet var så markant att JPMorgan-analytiker myntade termen “debasement trade”.
Men gulds uppgång till rekordhöjder har återupplivat debatten om huruvida Bitcoin fortfarande kvalificerar som en trovärdig del av debasement trade, eller om guld har återtagit sin status som den enda sanna säkra hamnen.
“Bitcoin följer andra riskfyllda tillgångar… det är inte en säker värdebevarare som guld är. Världen lämnar dollarn och går tillbaka till en guldstandard,” sa den långvariga Bitcoin-skeptikern Peter Schiff i en nylig podcast.
Kommentarerna kommer när guld steg över 4 000 USD per uns i oktober, med en ökning på 60 % hittills i år och överträffade den bredare marknaden. Enligt Reuters steg ädelmetaller när investerare sökte skydd mitt i dollaroro och ekonomisk osäkerhet.
Bitcoins skakiga resa: Trygg hamn eller riskfylld tillgång?
19 miljarder USD i kryptoförsäljning kom mitt i stigande globala spänningar, inklusive upptrappningar i handelskriget mellan Kina och USA och växande oro över USA:s budgetunderskott. Enligt JPMorgan är makromiljön fortfarande gynnsam för debasement-hedge-strategier: stigande inflation, ökande skulder och geopolitisk fragmentering pressar alla fiat-system.
Men den skarpa skillnaden i tillgångsbeteende, där guld når nya höjder medan Bitcoin sjönk tvåsiffrigt, har kastat tvivel över Bitcoins säkra hamn-kvalifikationer. Bitcoin handlades till 111 207 USD vid pressen, ner 8 % på veckodiagrammet — en skarp kontrast till guld, som ökade nästan 6 % under samma period.
“Debasement trade känns mer som ett meme än en rörelse,” postade en skeptisk handlare på X, vilket återspeglar en växande kör av investerare som nu ser Bitcoin som mer korrelerad med teknikaktier än med inflationsskydd.
Trots detta ger Bitcoin-förespråkare inte upp berättelsen så lätt. Paolo Ardoino, VD för Tether, hävdar att guld och Bitcoin förblir relevanta som långsiktiga värdebevarare.
“Bitcoin och guld kommer att överleva alla andra valutor,” skrev Ardoino på X, och pekade på en framtid där båda tillgångarna spelar kompletterande roller i att skydda mot fiat-risk.
Dessutom visar nyligen on-chain-data också en ökning i BTC-guld-korrelation, vilket tyder på att investerare fortfarande kan placera dem sida vid sida i portföljer.
“BTC-guld-korrelationen är hög; digitalt guld-narrativet lever fortfarande. Efterfrågan på inflationsskydd är inte död än,” noterade Cryptoquant VD Ki Young Ju på X.
Bestående korrelationer signalerar att investerare fortsätter att se Bitcoin som ett inflationsskydd tillsammans med guld.
Men kritiker som Schiff varnar för att institutionellt intresse för Bitcoin kan vända.
“Den största risken för Bitcoin är alla pengar som har strömmat in i Bitcoin-ETF:er som kom från guld-ETF:er,” sa han. “Många av de investerarna kan gå tillbaka till guld.”
Han varnade också för balansräkningsstress bland Bitcoin-treasury-företag, som kan tvingas sälja sina innehav i en nedgång, vilket skapar ytterligare prispress.
Är debasement-handeln fortfarande giltig?
Trots de motstridiga berättelserna ökar efterfrågan på tillgångar utanför det traditionella valutasystemet. Om det sker genom Bitcoin, guld eller båda beror på investerarens tidshorisont och risktolerans.
Guld har fortsatt nytta av århundraden av monetär legitimitet och institutionellt förtroende. Bitcoin erbjuder digital portabilitet och fast utbud, men är fortfarande volatil och känslostyrd.
