Takten av nya tokenlanseringar har ökat, med blockkedjeekosystem som introducerar nya tillgångar i en aldrig tidigare skådad takt. För många påminner trenden om ICO-frenesin för nästan ett decennium sedan, när spekulation överskuggade grunderna. Men branschledare hävdar att dagens miljö vilar på starkare grund.
Stephen Hess, grundare och direktör för Metaplex, är en av dem. I en exklusiv intervju med BeInCrypto förklarade han att moderna lanseringsramverk inte bara drivs av hype — de är resultatet av år av infrastrukturutveckling, vilket gör dem mer ansvarsfulla och skalbara. Hess tror att skiftet är så betydande att tokenbaserad finansiering kommer att bli standardvägen för startups.
Uppgång och fall av Initial Coin Offerings (ICOs)
För sammanhang, en ICO är en finansieringsmekanism som används av blockkedje- och kryptovalutaprojekt. Det liknar något en börsintroduktion (IPO) i traditionell finans, men istället för att sälja aktier i ett företag, säljer projekt digitala tokens.
Som utbyte för sin investering får investerare de nya tokens, som de kan använda inom projektet eller eventuellt sälja senare för vinst.
År 2017 exploderade ICOs i popularitet och investerare satsade miljarder i kryptostartups. Enligt data från Goat Finance, lanserades det mer än 800 ICOs det året, vilket samlade in över 5,6 miljarder USD i total finansiering.
“År 2015 introducerade Ethereum en standard för implementering av tokens (ERC20) som ytterligare effektiviserade ICO-processen. Från bara 9 ICOs 2015 och 74 2016, ökade marknaden till över 1 000 ICOs 2018,” noterade ICO Bench.
ICO Bench avslöjade vidare att coin offerings levererade 3,5 gånger mer kapital till blockkedjestartups än traditionella riskkapitalrundor mellan 2017 och 2020. Men ICO-boomen var kantad av utmaningar.
En studie av 3 392 ICOs från 2016 till 2018 visade en kraftig nedgång i framgångsgrader, från nästan 90 % i början av 2017 till 30 % i Q4 2018. Fallande kryptovalutapriser, regulatorisk granskning och högprofilerade bedrägerier urholkade investerarnas förtroende. En Statis Group studie fann att över 80 % av ICOs identifierades som bedrägerier.
“Konsekvenserna av ICO-kraschen var allvarliga: År 2019 ansågs över 80 % av ICOs vara ‘döda’ eller ‘bedrägerier.’ Många investerare förlorade betydande summor. Termen ‘ICO’ blev förknippad med hög risk och potentiellt bedrägeri,” skrev Goat Finance.
Men med så många nya tokens som når marknaden idag, kvarstår frågan: har branschen lärt sig sina läxor, eller är historien dömd att upprepa sig?
Varför tokenlanseringar ser annorlunda ut 2025
Reflekterande över ICO-eran betonade Hess att processen hade allvarliga brister.
“Under ICO-eran plågades kapitalanskaffningar av opacitet, orättvis tillgång och tekniska begränsningar, som inga robusta smarta kontraktsramverk för rättvis distribution, vilket ledde till regelbunden front-running, sniping och insiderfördelar som urholkade förtroendet och drev spekulation,” sa han.
Ändå betonade chefen att dagens tokenlanseringar är mycket mer hållbara än 2017 års ICO-frenesi, stödda av starkare produkter för grundare och mer avancerade verktyg för utvecklare. Hess noterade att moderna tokenutgivare nu använder sofistikerade on-chain-mekanismer för att övervinna tidigare brister.
Fullständigt on-chain-auktioner och lanseringspooler, till exempel, möjliggör realtidsprissättning. De säkerställer också att alla deltagare får tokens till samma rättvisa pris, vilket eliminerar möjligheter till manipulation.
Utöver distributionen verkar utgivare inom ett mer moget ekosystem drivet av proof-of-stake-nätverk som Solana (SOL). Det stöder skalbara, webb-nivå applikationer och verkliga intäktsgenererande företag.
Detta markerar ett grundläggande skifte från hype-driven spekulation mot nytta och adoption, och undviker fallgroparna med att lansera projekt utan bevisad dragkraft eller genuin gemenskapsanpassning.
“Plattformar som Genesis visar denna hållbarhet. Dess fullständigt onchain-auktioner och lanseringspooler säkerställer att alla får samma pris med realtidsprissättning, vilket eliminerar front-running och sniping som drev 2017 års överdrifter. Detta främjar genuint gemenskapsdeltagande och långsiktigt värde, snarare än pump-och-dump-scheman. Vi har också tusentals kryptoföretag med intäktsgenererande projekt och protokoll, som grundar lanseringar i verklig ekonomi istället för ren spekulation,” nämnde Hess till BeInCrypto.
Varför fler kryptoinfödda företag väljer tokens för att samla in pengar
Stödda av stark infrastruktur väljer kryptoinfödda företag nu i allt högre grad tokenlanseringar för att samla in kapital över traditionell VC-finansiering. Enligt Hess drivs denna trend av den hastighet, flexibilitet och gemenskapsanpassning som erbjuds av on-chain-finansiering.
“Att samla in kapital genom en tokenlansering på kedjan låter företag agera snabbare och undvika de strikta tidslinjerna för traditionella finansieringsrundor. Projekt kan samla in kapital direkt från en global, likvid marknad, vilket ger dem mer kontroll över sin expansion. Denna strategi anpassar också incitamenten med deras kunder och gemenskap från dag ett, eftersom tidiga deltagare blir tokeninnehavare. En stark, engagerad gemenskap skapar en hälsosammare, mer hållbar kapitalbas, vilket är fördelaktigt för alla investerare, inklusive riskkapitalister,” sa han.
Metaplex grundare förklarade att tokenlanseringar utökar tillgången till kapital bortom traditionella institutionella investerare genom att öppna deltagande för en global online-marknad. Detaljhandelsdeltagare, som tokeninnehavare, bidrar med likviditet och anpassning, och fungerar inte bara som stödjare utan också som intressenter som ger kapital, feedback och nätverkseffekter.
Denna dynamik demokratiserar kapitalanskaffning och främjar startups som är mer i linje med sina gemenskaper. Trots detta tillade Hess att tokenlanseringar fortfarande medför risker, inklusive regleringsosäkerhet, marknadsvolatilitet och potentiell manipulation.
Onchain-insamlingar får riskkapital att anpassa sig, inte försvinna
Så, betyder ökningen av tokenstödd kapitalanskaffning slutet för traditionell riskkapitalfinansiering? Inte riktigt. Hess berättade för BeInCrypto att denna förändring inte eliminerar riskkapitalister — den tar dem till kedjan.
“Detta skapar en mer jämlik spelplan där alla, inklusive riskkapitalister, deltar direkt,” sa han.
Hess betonade att ökningen av kapitalanskaffning på kedjan driver riskkapitalföretag att anpassa sig. Finansieringsområdet blir alltmer demokratiserat, vilket gör det möjligt för startups att samla in kapital på kedjan mycket tidigare i sin utveckling.
Dessutom sa Hess att tokenbaserad kapitalanskaffning inte fungerar isolerat — den samexisterar med traditionell finansiering. Nätverk och protokoll kan utfärda nyttotokens som genererar värde genom adoption, styrning och nytta, samtidigt som de ger avkastning för aktieägare som hjälpte till att bygga dem.
“Aktieutgivning på kedjan förbättrar också traditionell finansiering genom att möjliggöra att tokeniserade aktier handlas eller används som säkerhet i DeFi-låneprogram. Dessa säkerhetstokens erbjuder större likviditet och tillgänglighet än traditionell aktie. Till exempel kan ett företag tokenisera aktier för global handel och använda dem för att säkra lån. Denna integration skapar nya möjligheter för kapitaleffektivitet och investerarengagemang,” kommenterade han.
Framtiden för startup-finansiering
Slutligen förutspådde Hess att modellen som kryptoinfödda företag har banat väg för kommer att expandera till ett bredare utbud av startups. Det signalerar en framtid där direkt, gemenskapsdrivet kapital blir standarden.
“Tokenbaserad kapitalanskaffning kommer att bli den standardväg för startups, eftersom företag lanserar på kedjan tidigt för att få tillgång till internetkapitalmarknader,” avslöjade Hess för BeInCrypto.
Han tillade att parallellt kommer mycket av ekonomin att skifta mot decentralisering, drivet av tokeniserade protokoll och peer-to-peer-nätverk.
“Plattformar som Metaplex kommer att driva detta genom att erbjuda avancerade, rättvisa token-skapande och lanseringsverktyg på Solana, vilket sänker barriärerna för grundare och byggare,” sa chefen.
Således speglar återkomsten av tokenlanseringar en mognande industri som har lärt sig av överdrifterna från 2017. Genom att prioritera transparens, nytta och gemenskapsanpassning, syftar dagens tokenlanseringar till att undvika fallgroparna från ICO-eran.
Även om risker kvarstår, signalerar utvecklingen av infrastruktur på kedjan och integrationen av traditionella och decentraliserade finansieringsmodeller en lovande framtid för kapitalanskaffning för startups — en som balanserar innovation med ansvar.
