Ledn, ett bolag för utlåning av digitala tillgångar, har genomfört den första affären i sitt slag på marknaden för skulder med säkerheter. De sålde obligationer för 188 miljoner USD, där Bitcoin (BTC) står som säkerhet.
Denna nyhet kommer när utlåningsmarknaden står inför en osäker tid. Aktiva lån har minskat till cirka 30 miljarder USD, och riskerna för tvångsförsäljning ökar eftersom priserna fortsätter att sjunka.
Coinbase och Ledn satsar mer på kryptolån
Bloomberg, som hänvisar till källor med kännedom om affären, berättar att det handlar om två obligationer. Den ena delen, med hög kreditvärdighet, prissattes med en marginal på 335 räntepunkter över jämförelseräntan.
En rapport från S&P Global Ratings visar att obligationerna har säkerhet i 4 078,87 Bitcoin. Värdet på marknaden är omkring 356,9 miljoner USD.
De lån som erbjuds har en genomsnittlig ränta på 11,8 %. Jefferies Financial Group Inc. var huvudansvarig, strukturerare och första köpare.
”Ledn likvideringssystem är ett automatiskt handelsprogram som hämtar priser från flera börser och/eller finns via flera samarbetspartners. Under sju år har Ledn lyckats sälja BTC-säkerheter för att betala tillbaka 7 493 lån. Den genomsnittliga belåningsgraden vid tvångsförsäljning låg på 80,32 %, den högsta på 84,66 %, och Ledn har aldrig drabbats av förlust. I genomsnitt tog det under 10 sekunder att likvidera vid EOD LTV, och prisförändringen var minimal,” enligt rapporten.
Bortom Ledn breddar även Coinbase sin verksamhet inom utlåning med krypto som säkerhet. I en nylig uppdatering förklarar börsen att användare kan låna upp till 100 000 USD i USDC, stablecoin från Circle. Användare kan använda XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE) eller Litecoin (LTC) som säkerhet genom det decentraliserade finansprotokollet Morpho.
Erbjudandet finns i hela USA, utom i New York, enligt bolaget.
Kryptolån minskar med 36 % när aktiva lån sjunker
Detta sker vid en avgörande tidpunkt för kryptolånemarknaden. Sektorn har krympt mycket på grund av svagare marknad. Data från TokenTerminal visar att i februari 2026 är totala aktiva lån inom utlåningsprotokoll cirka 30 miljarder USD, en minskning med 36 % från toppen i september på 46,96 miljarder USD.
Nedgången sammanfaller med att marknaden för krypto har varit svag sedan oktober, vilket sannolikt har förstärkt minskningen. Priserna på tillgångar går ner, därför minskar värdet på säkerheterna och det blir svårare att låna. Detta leder till fler tvångsförsäljningar och att användare själva minskar sina åtaganden.
Därmed minskar utestående lånebelopp och det totala värdet i USD blir lägre. Ökad volatilitet pressar belånade positioner ytterligare, så antalet aktiva lån minskar ännu mer.
”Snabb repetition om lån vid svajiga marknader: När BTC-priset sjunker stiger belåningsgraden, Högre belåningsgrad = högre risk för tvångsförsäljning, Om du lägger till säkerhet eller betalar tillbaka delar av lånet sjunker belåningsgraden, Det finns verktyg som hjälper, men det viktigaste är alltid att förstå grunderna,” skrev Ledn.
Samtidigt har det totala värdet i utlåningsprotokoll sjunkit från över 89,7 miljarder USD i oktober till cirka 52 miljarder USD enligt DefiLlama. Det innebär en minskning på cirka 42 %.
Nedgången beror både på lägre tillgångspriser och att kapital dras ut. Svag marknad har lett till mindre risktagande, mindre nya lån och att användare minskat sina innehav eller bytt till säkrare tillgångar.
