Brasilien har just haft ett av årets mest överraskande valresultat. Sittande president Luiz Inácio Lula da Silva blev omvald efter att ha besegrat högerkandidaten Flávio Bolsonaro med knappa 51,77 %. Därmed kommer resultatet att påverka Brasiliens finansmarknader och aktiemarknad mycket.
Lulas vinst bekräftar det scenario som investeringsanalytiker har varnat för i flera månader.
Hur kommer Brasiliens aktiemarknad att reagera?
Innan omröstningen beskrev experter en marknad som redan hade räknat in en fortsättning på den liberala agendan.
De menar att ändrade förväntningar efter första omgången gjorde att investerare förberedde sig för striktare finanspolitik.
Gabriel Magno, investeringschef och partner på AW Capital, varnade för att en seger för Lula skulle ta bort mycket av den utvecklingen.
“Vid en möjlig Lula-vinst tror jag att marknaden kommer att reagera starkt. Allt som marknaden har prissatt efter första omgången kommer att gå tillbaka. Det får starka effekter på aktier, räntor och dollarkursen. Marknaden förväntade sig bättre statsekonomi, lägre räntor och ett land som har bättre kontroll på sina offentliga finanser. Med Lula saknar investerare det förtroendet och kan förlora alla dessa vinster”, sa Magno.
Den första marknadsreaktionen visar också på förluster.
Högre räntor och svagare valuta
Med Lula som president räknar experterna med direkt ökning av räntor och en svagare valuta. Investerare behöver då se över sina portföljer och bli mer försiktiga.
Josias Bento, investeringsexpert och partner på GT Capital, föreslår en mer försiktig fördelning i den här situationen. Han menar också att det är viktigt att skydda delar av kapitalet utomlands.
“Det är bäst att investera utanför landet för bättre balans mellan risk och avkastning. Om Lula saknar en plan för statsbudgeten de kommande åren kan dollarkursen stiga kraftigt och höja inflationen”, sa Bento.
Inom ränteplaceringar ser han att ränteobligationer kan förlora värde om marknaden kräver högre avkastning för att finansiera staten. Då faller priserna på redan utgivna obligationer.
Lucas Xavier, chef för aktiebordet och partner på AW Capital, ser tryck på statsobligationer som den största risken för marknaden om PT styr landet.
“Både ränteobligationer och realobligationer kommer sannolikt att tappa värde eftersom räntorna väntas stiga snabbt om Lula vinner”, sa Xavier.
Företag med intäkter i USD som skydd
Om räntorna förblir höga för att dämpa inflationen och minska risken för landets statsskuld, menar Xavier att man bör välja aktier i defensiva företag med inkomster i USD.
“Bolag som Embraer och WEG, där intäkterna hänger ihop med USD, kan bli bra alternativ om Lula vinner. Det påverkar inte deras verksamhet så mycket, men intäkterna i USD kan bli mer värda i reais”, sa han.
Byggbolag som vänder sig till låginkomsttagare, som Cury och Direcional, kan också gynnas. De får direkt stöd från statliga program som Minha Casa Minha Vida.
Vad händer nu för Brasiliens finansmarknader?
Brasiliens börsfall har väckt frågan: kan Lula återskapa investerarnas förtroende?
Det viktigaste nu är att se vem han väljer till finansminister och om regeringen kan presentera en trovärdig plan för att få kontroll över statsskulden.
Fram till dess kan realen fortsätta att vara svag, staten kan behöva betala höga räntor och förväntningar om räntesänkningar kan minska.
En svagare valuta riskerar också att öka inflationen och göra vardagen dyrare för brasilianska hushåll.
Marknaderna kan ta tillbaka vissa förluster om Lula lugnar investerarna. Men utan en stabil finanspolitik kan volatiliteten bli kvar i flera månader. Då förblir både aktier och statsobligationer känsliga för negativa nyheter.
