MARA Holdings har formellt skrivit om sin Bitcoin-strategi och ändrat sin finanspolicy så att de får sälja Bitcoin som finns direkt på företagets balansräkning.
Det gör att många undrar om Strategy (MicroStrategy) kommer att göra samma sak, eftersom MARA är det näst största börsnoterade företaget som äger BTC, efter Michael Saylor företag.
MARA kan börja sälja 53 822 BTC efter förlust på 1,7 miljarder USD
Företaget förklarar ändringen i sin årsredovisning (10-K) som de lämnade in till US SEC den 2 mars 2026. Det är första gången som MARA tillåter försäljning av hela sitt samlade Bitcoin-innehav.
”Under andra halvan av 2025 ändrade vi vår strategi för digitala tillgångar och började tillåta försäljning av bitcoin från verksamheten. Under 2026 utökade vi strategin så att vi kan sälja bitcoin som vi har på balansräkningen. Därmed kan vi både behålla bitcoin på lång sikt och köpa eller sälja bitcoin då och då, beroende på marknaden och våra prioriteringar för kapitalfördelning,” står det i årsredovisningen.
Det är en tydlig förändring från företagets tidigare strategi att aldrig sälja (“full HODL”). MARA har nu lagt grunden för att kunna sälja hela sin reserv, men de har inte meddelat några försäljningar än.
När denna text skrivs äger MARA 53 822 BTC, värt 3,59 miljarder USD till aktuell kurs på 66 565 USD per BTC. Det gör företaget till den näst största publika Bitcoin-ägaren, efter Strategy som äger 720 737 BTC.
Ungefär 72% av MARA tillgångar (38 507 BTC) finns kvar som långsiktigt innehav. Resten, cirka 28% eller 15 315 BTC, är redan aktiverade i deras program för digitala tillgångar.
Av de aktiverade tillgångarna har företaget lånat ut 9 377 BTC, vilket gav 32,1 miljoner USD i ränteintäkter under 2025. 5 938 BTC används som säkerhet för en kreditlina på 350 miljoner USD.
MARA har också 547 miljoner USD i kontanter. Sammantaget har företaget ungefär 5,3 miljarder USD i likvida tillgångar.
Många är oroliga eftersom över 53 000 BTC kan bli en potentiell överskottsutbud i en osäker marknad. Det kan bli särskilt allvarligt om stress bland miners ökar.
Från ideologisk HODL till aktiv förvaltning
Denna ändring är slutet på en långsam process. I MARAs årsredovisning för 2024 skrev de att de skulle behålla all utvunnen och köpt Bitcoin ”för överskådlig framtid”.
Under andra halvan av 2025 började bolaget sälja nyutvunnen BTC för att finansiera verksamheten. De sålde 4 076 BTC och fick in 413,1 miljoner USD.
Utökningen 2026 gör att de kan sälja hela innehavet på balansräkningen. Denna policyändring kom efter ett oroligt fjärde kvartal.
MARA rapporterade en nettoförlust på 1,7 miljarder USD i Q4 2025. Det beror mest på nedskrivningar efter att Bitcoinpriset sjönk med ungefär 30% i slutet av 2025. Företaget tog också upp 422,2 miljoner USD i minskat värde och nedskrivningar av sina digitala tillgångar.
MARA har nyligen startat ett samarbete med Starwood Capital för att bygga AI- och avancerade datacenter. De använder sin energi-infrastruktur på nytt sätt.
Genom att sälja Bitcoin kan MARA finansiera sin ”energi-till-AI”-satsning, utan att företag måste ge ut fler aktier och späda ut nuvarande ägare.
Kommer Strategy härnäst?
Till skillnad från MARA fortsätter Strategy att kalla Bitcoin för sin ”huvudsakliga reservtillgång” och köper fortfarande mer.
Företagets ledning säger att försäljning bara sker vid akuta likviditetsproblem, inte som ett vanligt verktyg för kapitalfördelning.
”Vi kommer inte att sälja. Jag tror istället vi kommer att köpa Bitcoin varje kvartal för alltid,” säger Michael Saylor i en ny intervju.
Med dagens Bitcoinpris upplever Strategy press på grund av orealiserade förluster på sin stora Bitcoinreserv.
MARA ändrar strategi för miners, inte för hela sektorn. Men det är ändå en stor symbolisk förändring. Tidigare sågs företagens Bitcoin-tillgångar som ett permanent utbud som aldrig såldes.
MARA:s 10-K visar en mer mogen strategi där Bitcoin inte bara är övertygelsekapital, utan också ett flexibelt verktyg på balansräkningen.
Men marknaden kommer nu att följa kommande 8-K och kvartalsrapporter, samt rörelser på blockkedjan, för att se det första riktiga testet av denna flexibilitet.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister ge expertråd
