MARA Holdings Inc. hade en nettoförlust på 1,7 miljarder USD under fjärde kvartalet (Q4) 2025, vilket är ett kraftigt tapp jämfört med vinsten på 528 miljoner USD året före.
Rapporten kom bara några timmar efter att Bitcoinbrytaren ingick ett strategiskt samarbete med Barry Sternlichts Starwood Capital Group.
MARAs förlust på 1,7 miljarder USD visar Bitcoins volatilitet – men satsningen på AI visar en ny strategi
MARA förlorade 1,7 miljarder USD i Q4, vilket hände samtidigt som Bitcoinpriset sjönk med ungefär 30 % under perioden. Detta gjorde att bolaget tvingades till en nedskrivning på 1,5 miljarder USD för sina digitala tillgångar.
- Intäkterna under kvartalet minskade med 6 % jämfört med året innan till 202,3 miljoner USD, ned från 214,4 miljoner USD i Q4 2024.
- Just EBITDA gick kraftigt ner till minus 1,49 miljarder USD, vilket kan jämföras med plus 796 miljoner USD samma period förra året.
- För hela året visade MARA en nettoförlust på 1,3 miljarder USD, jämfört med en nettovinst på 541 miljoner USD under 2024.
Detta visar hur marknadsvärdering kan öka svängningarna för stora Bitcoinföretag. Trots förlusten slutade MARA 2025 med 53 822 BTC i balansräkningen, vilket är 20 % mer än året innan.
Vid årets slut var ett Bitcoin värt cirka 87 498 USD, vilket gjorde innehavet värt runt 4,7 miljarder USD. Av det totala innehavet:
- 38 507 BTC var fria,
- 9 377 BTC var utlånade och
- 5 938 BTC var pantsatta som säkerhet.
Detta betyder att cirka 28 % av deras Bitcoin är bundna. Företaget tjänade 32,1 miljoner USD i ränteintäkter från utlåning under året.
Likviditeten förblev stark. MARA rapporterade cirka 5,3 miljarder USD i kombinerad fri kassa och Bitcoininnehav, inklusive lån och pantade tillgångar.
Bolaget tog också in 568,6 miljoner USD under 2025 via sitt ATM-program, men stoppade användningen i Q4. Det var första kvartalet sedan 2022 som de inte tog ut pengar från programmet.
Operationellt fortsatte MARA att växa. Installerad hashrate nådde rekordhöga 66,4 exahash per sekund (EH/s) i Q4, upp 25 % jämfört med året innan. Detta var dock lägre än målet på 75 EH/s då ledningen markerade kapitaldisciplin.
AI-infrastruktur förändrar MARA:s tillväxtstrategi
Bitcoinproduktionen blev 2 011 BTC under kvartalet, en minskning på 6 % från året innan, vilket berodde på ökad nätverkssvårighet och säsongsberoende energiutmaningar.
Kostnaden för inköpt energi per Bitcoin steg till 48 611 USD i Q4, medan kostnaden per petahash per dag förbättrades med 4 % till 30,5 USD. Det visar att ny utrustning gav ökad effektivitet.
Utöver brytningen skyndar MARA nu på sin satsning mot energi och digital infrastruktur, särskilt AI och högpresterande datorkraft (HPC).
Bolaget presenterade ett gemensamt projekt med Starwood Digital Ventures för att bygga datacenter som klarar hyperskala, företagskunder och AI.
Partnerskapet siktar på att leverera cirka 1 gigawatt (GW) IT-kapacitet på kort sikt, och över 2,5 GW på längre sikt.
MARA kan investera upp till 50 % i projekten och siktar på återkommande intäkter från infrastruktur och minskat beroende av Bitcoinpriset.
Bolaget lyfte även fram sitt 64 %-innehav i Exaion och köpet av ett datacenter på 42 megawatt i Nebraska som en del av AI/HPC-strategin.
För att öka marknadsintresset har MARA nyligen uppdaterat sina kriterier för ledningsersättning i en 8-K-rapport. Nu kopplar de aktieutdelningar till megawattkapacitet och kontrakterade återkommande intäkter, inte bara till brytningsvolym.
I rapporten tillkom också en särskild kontrollregel där mål automatiskt räknas som uppfyllda om bolaget säljs. Detta har ökat spekulationer om uppköp bland investerare.
Sammanfattningsvis försöker MARA balansera en stor Bitcoinkassa med en offensiv satsning på infrastruktur.
Om detta lyckas kan bolagets omställning från renodlad brytning till en bredare energi- och AI-plattform göra att MARA får jämnare vinst under nästa kryptovåg.
