Under de senaste åtta veckorna har Bitcoin (BTC) tagit emot mer än 11,2 miljarder USD i ETF-inflöden. Men priset har bara stigit med cirka 10 %, vilket är mycket mindre än många investerare förväntade sig.
Skillnaden mellan kapitalinflöden och prisutveckling har skapat oro och spekulationer, vilket påminner om BlackRock-Coinbase granskning.
Bitcoins svala respons på ETF-inflöden
I ett nyligen inlägg påpekade Matrixport skillnaden mellan BTC-priset och inflöden till spot Bitcoin ETF:er under de senaste åtta veckorna.
“Bitcoin ETF:er fortsätter att köpa — men varför stiger inte priset?” noterade företaget .
Trots fortsatt efterfrågan från institutionella fordon, tyder Bitcoins långsamma respons på att andra krafter kan motverka inflödena. Den senaste 10x Research-rapporten bekräftar den känslan.
I en ny rapport på torsdagen varnade 10X-forskare för betydande, men till stor del osynlig, försäljning som kan komma från långsiktiga innehavare eller tidiga investerare.
Den dämpade reaktionen har också väckt frågor om beteendet hos framstående företagsköpare som MicroStrategy (nu Strategy).
MicroStrategys nuvarande ackumuleringshastighet verkar mer återhållsam än dess mer aggressiva köp efter Donald Trumps val. Detta tyder på en försiktig eller distributionsintensiv marknadsmiljö.
“Notera hur varje gång de köper, minskar positionens storlek drastiskt (i genomsnitt -52 %),” sa finansanalytikern och Whalewire VD Jacob King nyligen.
Samtidigt väcker skillnaden mellan Bitcoin ETF-inflöden och den associerade BTC-prisreaktionen oro för “pappers-BTC.”
I september 2024 ansökte BlackRock om att ändra sin spot Bitcoin ETF (IBIT) mitt i oro över Coinbases förvaringspraxis.
Vid den tiden fruktade vissa investerare att ETF-utgivare fick IOU:er istället för verklig BTC, vilket underminerade prisupptäckten.
Coinbase VD Brian Armstrong förnekade påståendena och sa att alla ETF-relaterade transaktioner avvecklas på kedjan inom en arbetsdag.
På samma sätt kritiserade Bloombergs ETF-analytiker spekulationerna och avfärdade ryktet att Coinbase skrev Bitcoin IOU:er för BlackRock och undertryckte priser.
Analytikern tillskrev bristen på korrelation mellan BTC ETF-inflöden och Bitcoin-pris till försäljningstryck bland inhemska Bitcoin-innehavare snarare än ETF-utgivare eller BlackRock.
Balchunas berömde utgivarna för att faktiskt stabilisera marknaden.
Trots detta har spekulationerna återuppstått mitt i den nuvarande Bitcoin-prisstagnationen.
Makroosäkerhet påverkar sentimentet
Samtidigt kan geopolitisk instabilitet också påverka prisutvecklingen, särskilt spänningen mellan Israel och Iran, med USA som nu tar ställning.
Enligt Santiment har den pågående konflikten mellan Israel och Iran lett till en synlig ökning av volatiliteten över kryptovalutor. Mellan 12 och 15 juni ökade den negativa känslan, vilket raderade över 200 miljarder USD från det totala kryptomarknadsvärdet.
Bitcoin sjönk 4–6 % innan den stabiliserades nära 105 000 USD. Santiment-analytiker säger att detta mönster påminner om tidigare geopolitiska chocker som Rysslands invasion av Ukraina eller oktober 2022 Israel-Palestina-konflikten.
“Trots den initiala paniken har Bitcoin förblivit i intervallet 104 000 till 105 000 USD, hjälpt av konsekventa ETF-inflöden och brist på uppföljning i militära åtgärder, vilket speglar det typiska ‘risk-off, sedan stabilisera’-mönstret som setts i tidigare geopolitiska kriser,” sa Santiment i ett inlägg.
Trots ihållande ETF-inflöden och stabila on-chain-grunder är handlare tveksamma. Volatiliteten minskar, och likviditeten verkar tunn under ytan.
Enligt 10x Research satsar handlare på ett genombrott eller förbereder sig för ett sammanbrott.
I huvudsak kan Bitcoin-prisrörelsen nu återspegla en djupare strukturell spänning. Det finns en kollision mellan optimistiska flöden från institutioner, försiktig återinträde från avvaktande detaljhandlare och strategisk försäljning från långvariga innehavare.
Tills den obalansen löses och förtroendet för prisbildningen återvänder, kan Bitcoin trotsa inflödesberättelsen.
BeInCrypto-data visar att BTC handlades för 105 054 USD vid denna tidpunkt, en minskning med 0,36 % under de senaste 24 timmarna.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
