Tyska myndigheter avslår Ethenas MiCA-ansökan för dess USDe-stablecoin

Tyska finansinspektörer har avvisat Ethena Labs MiCA-ansökan. Regulatorn har beordrat Ethena att stoppa EU-verksamheten, frysa sina tillgångsreserver och förbjuda nya tjänster. Regulatorerna hävdar att Ethenas USDe inte kommer att betraktas som oregistrerade värdepapper.

Även om USDe inte fick ett MiCA-godkännande tidigare, lämnades ansökan in före juli 2024-deadlinen. Därför fick Ethena erbjuda USDe-tjänster tills ett beslut fattades.

Kommer EU-börser att avnotera Ethenas USDe?

Ethena Labs, utgivaren av USDe-stablecoin, skiljer sig från traditionella stablecoins på några viktiga sätt. De kallar denna tillgång för en “syntetisk dollar” och kopplar den till USD genom finansiella derivat och algoritmiska mekanismer istället för en peg.

Men tyska finansmyndigheter har problem med detta och har gjort ett uttalande om att stänga Ethena GmbH, dess EU-filial.

“Den tyska finansinspektionen BaFin har identifierat allvarliga brister i Ethena GmbH:s USDe-token-auktoriseringsprocess och beordrat omedelbara åtgärder. Bland annat har BaFin förbjudit Ethena GmbH att fortsätta erbjuda sin USDe-token till allmänheten och instruerat företaget att få motsvarande tillgångsreserv fryst av förvaltarna,” hävdade de.

Specifikt har de tyska regulatorerna några olika problem med Ethenas affärsmetoder. Många av dem handlar om MiCA, EU:s nya stablecoin-regler.

Ethena Labs har inte MiCA-godkännande, men dess GmbH-avknoppning lämnade in en ansökan tillräckligt tidigt för att omfattas av tidigare regler. Idag fann regulatorerna “allvarliga brister” i godkännandeprocessen.

Tyska finansmyndigheter hävdade att Ethena GmbH inte följer MiCA:s regler om stablecoin-reserver eller kapitalkrav. De misstänker också att företaget erbjuder värdepapper utan nödvändigt prospekt.

För att åtgärda detta instruerade de Ethena GmbH att avsluta affärer med nya EU-kunder och inte röra sin tillgångsreserv.

Ethena Labs svarade snabbt med ett eget uttalande. De hävdade att Ethena GmbH, deras huvudkontor i Tyskland, är ett av flera “alternativ och jurisdiktioner” de har utforskat för en global strategi.

Även om de blev besvikna över detta beslut, kommer de att fortsätta utforska andra alternativ, särskilt genom kontor utanför Ethena GmbH.

“För att vara tydlig, beslutet kommer inte att störa några nuvarande listningar av USDe, eller skapande och inlösen via Ethena (BVI) Limited (som betjänar majoriteten av våra användare). I motsats till rapporter har inga tillgångar ‘frysts’ och alla är tillgängliga för inlösen. Vi kommer att revidera våra villkor i enlighet därmed,” uppgav Ethena Labs.

Trots sina imponerande framgångar har Ethena Labs USDe-token många allvarliga motståndare. Eftersom deras stablecoin inte har en traditionell peg, är kritiker oroliga för att några brister i deras reservmetrik kan orsaka att allt kollapsar.

Med detta beslut kommer EU-börser troligen att tvingas avlista Ethenas USDe, precis som vad som hände med Tether USDT.