Sedan MiCA infördes i EU och USA ändrade sin politik under president Trump, har båda jurisdiktionerna gjort framsteg inom kryptolagstiftning, men med olika tillvägagångssätt. Europa fick ett försprång genom att bli först med att etablera en omfattande och enhetlig regleringsram för krypto-tillgångar. Samtidigt håller USA på att komma ikapp, med mer kapital att erbjuda och en större användarbas.
Manouk Termaaten, VD för Vertical Studio AI, och Erwin Voloder, policychef vid European Blockchain Association, delade sina perspektiv med BeInCrypto om de områden där EU och USA visar ledarskap i den viktiga utvecklingen av kryptolagstiftning och vem som slutligen kommer att sätta takten för global kryptoreglering.
EU:s MiCA och tidig regleringssäkerhet
Genom att införa Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation den 30 december 2024, blev Europeiska unionen historisk som den första jurisdiktionen att skapa en komplett regleringsstruktur för krypto-tillgångar som gäller för alla dess medlemsländer.
Sedan dess har ledande företag som Standard Chartered, MoonPay, BitStaete, Crypto.com och OKX, för att nämna några, säkrat sina licenser.
USA var däremot långsammare att agera. Istället för att lobba för omfattande kryptolagstiftning har branschledare fokuserat på att få godkännande från US Securities and Exchange Commission (SEC). Under Biden-administrationen visade det sig vara en särskilt svår uppgift.
“EU hade definitivt en fördel som först med att få regleringssäkerhet med MiCA. Särskilt eftersom USA vid den tiden drog sig tillbaka från ledarskap inom digitala tillgångar och branschen stod inför vad som i många fall var förföljelse på hemmaplan,” sa Voloder till BeInCrypto.
Tidigare SEC-ordförande Gary Gensler blev känd inom kryptobranschen som särskilt fientlig mot teknologin och tog en kontroversiell hållning med reglering genom tillsyn. Nedslag blev vanliga, och många innovatörer packade sina väskor och flyttade utomlands för att söka möjligheter i vänligare jurisdiktioner.
“USA förlitade sig på befintliga myndigheter som SEC istället för att bygga en enhetlig kryptolag. Kom ihåg, Gary Gensler försökte nästan slå ner på marknaden och skapade massiv rädsla men lyckades aldrig få igenom något. Detta betyder inte att reglering aldrig kommer och skapar rättslig osäkerhet som drivit många projekt utomlands,” sa Termaaten.
Nu, under Trump, har saker och ting tagit en vändning.
Hur närmar sig USA krypto-innovation?
Trump-administrationen syftar till att främja en förutsägbar miljö för amerikansk kryptoinnovation och expansion genom tydliga regleringsramar. Den betonar starkt att behålla den innovationen inom USA för att etablera sitt globala ledarskap.
För att uppnå detta mål har administrationen skapat arbetsgrupper och arbetsstyrkor för att utveckla detaljerade regleringsramar, inklusive stablecoins och riktlinjer för klassificering av kryptotillgångar.
“Det vi har sett under Trump-administrationen hittills har varit en fullständig återgång av Biden-erans regleringar och användning av myndigheterna mot krypto till förmån för en lättare, pro-innovationshållning. Han demonterar DOJ:s Crypto Enforcement Team, SEC:s nya Crypto-Asset Task Force har ett nytt mandat, under ny ledning av kommissionär Pierce, och det pågår utredningar i representanthuset mot den systematiska avbankningen av digitala tillgångsföretag, och banker med avslöjanden som kommer fram nästan varje vecka,” förklarade Voloder.
Som en del av detta nya kapitel i kryptoreglering avser USA att skapa sin egen väg, utveckla särskilda kryptoregleringar istället för att anta EU:s MiCA-ramverk. Dess avsikt skiljer sig avsevärt från det europeiska tillvägagångssättet.
MiCA:s regleringsram i EU
MiCA ger EU en omfattande och enhetlig regleringsram för krypto-tillgångar, som utökar bankliknande regler fokuserade på finansiell stabilitet och konsumentskydd.
Regleringen kräver licensiering för kryptotjänstleverantörer och stablecoin-utgivare, vilket anpassar dem till traditionell finans och stödjer skapandet av en centralbanks digitala valuta (CBDC) som en digital euro för att skydda monetär suveränitet.
“EU behandlar krypto som en del av sitt traditionella finansiella system – det är försiktigt, centraliserat och prioriterar reglering genom MiCA och den kommande digitala euron (CBDC),” sa Termaaten till BeInCrypto.
USA, däremot, agerar med en motsatt inställning.
USA fokuserar på privat innovation och motstånd mot CBDC
Trump har tydligt sagt att han vill ta bort alla regler som främjar CBDC, eftersom han är orolig för statlig överdrift och minskad ekonomisk frihet.
USA har nu en policy som stödjer blockkedjeteknik genom privat innovation men motsätter sig CBDC. Detta understryks av en nylig exekutiv order där Vita huset hävdar att CBDC “hotar stabiliteten i det finansiella systemet, individens integritet och USA:s suveränitet.”
Trump har också klargjort att stablecoins är prioriterade för innovation, eftersom de kan stärka USD-dominansen.
Samtidigt har en splittrad strategi präglat utvecklingen av kryptolagstiftning i USA. Avsaknaden av nationella regler har gjort att vissa delstater har tagit ledningen, men andra ligger efter i att driva kryptoinnovation.
“USA, särskilt under Trumps senaste förändring, satsar mer på innovation inom privat sektor och motsätter sig en CBDC. Fokus ligger på blockkedja som en ny teknisk gräns, där USA kommer att vara centrum. EU:s strategi handlar om kontroll och stabilitet; USA:s handlar om flexibilitet och ekonomiskt ledarskap genom innovation. Båda syftar till att skydda konsumenter, men genom mycket olika metoder,” sa Termaaten.
Dessa fundamentalt olika filosofier tillåter också analys av vilka regler som ger de mest gynnsamma resultaten.
Vilka är de ekonomiska bördorna med MiCA-efterlevnad?
Den betydande investering företag måste göra för att få en MiCA-licens har väckt uppmärksamhet. Även om medlemsstaterna har olika avgifter, är de generellt höga.
“[Det finns] höga kostnader som inte står i proportion till vinsten för ett företag. Det tillför också ett lager av juridisk komplexitet som de flesta projekt inte vill ha. På Vertical AI beslutade vi att det är strategiskt att bli kompatibla, men andra kan bara blockera EU-användare för att undvika bördan,” berättade Termaaten om sin personliga erfarenhet.
MiCA kräver minimikapital baserat på de kryptotjänster som erbjuds. Dessa sträcker sig från €50 000 för rådgivning och orderrelaterade tjänster till €125 000 för börs- och handelsplattformar och upp till €150 000 för förvaringstjänster. Företag måste behålla detta kapital som en ekonomisk säkerhet.
Utöver minimikapital måste företag ta hänsyn till statliga och juridiska avgifter, lokala närvarokostnader, bankupplägg och löpande driftskostnader.
“MiCA är en dyr reglering. Efterlevnad i Europa kan vara en enorm kostnad och jag tror att den största utmaningen framöver, åtminstone för start-ups, är att motivera de höga initiala kostnaderna för rådgivning, licensiering, revision etc., när många av dessa företag har en fast bränning de måste hantera. Det sista du vill göra som start-up är att lägga allt ditt kapital på efterlevnad när de pengarna kunde ha använts bättre för att utveckla/förfina din produkt och din GTM,” sa Voloder till BeInCrypto.
I kontrast tillåter USA kryptoföretag större frihet att innovera.
Flexibel reglering och innovation i den privata sektorn i USA
Medan EU:s MiCA-reglering etablerar en omfattande och strukturerad regleringsmiljö, har USA valt en mer flexibel regleringshållning.
Denna strategi prioriterar tillväxten av privat blockkedjeinnovation och syftar till att uppmuntra snabb utveckling och teknologisk framsteg inom kryptobranschen genom att erbjuda en mindre restriktiv regleringsmiljö.
“USA föredrar att låta den privata sektorn innovera, särskilt med USD-stödda stablecoins, som man tror kan utöka dollardominansen globalt. Denna strategi undviker centralisering samtidigt som den möjliggör innovation inom digitala betalningar. Det är mycket en ‘låt marknaden leda’-filosofi. Enligt min åsikt är det rätt väg att gå med krypto,” sa Termaaten till BeInCrypto.
Om USA fortsätter att utveckla kryptovänlig lagstiftning, kommer det snabbt att positionera sig för att överträffa Europa i denna regleringskapplöpning.
“EU leder fortfarande när det gäller färdigställd lag (MiCA), men USA återtar mark genom att öppet stödja kryptobranschen och lova regleringsklarhet. Om den klarheten blir verklig, vänlig reglering, kommer USA att bli mer attraktivt än EU – särskilt för utvecklare och fintech-företag som värderar snabbhet och skala + tillgång till mer riskkapital,” sa Termaaten och tillade att, “Medan EU är en stor kryptomarknad, dominerar USA fortfarande i kapital, användarbas och marknadslikviditet.”
Denna kontrasterande strategi, som gynnar en mer smidig och mindre betungande regleringsmiljö, illustrerar de grundläggande skillnaderna i hur varje jurisdiktion ser på framtiden för digital finans.
Kommer USA eller EU att säkra globalt ledarskap?
Medan EU säkrade en tidig fördel i det globala kryptoregleringslandskapet genom MiCA:s omfattande och enhetliga ramverk, har dess grundlighet och den betydande ekonomiska investering som krävs för licensiering oavsiktligt skapat hinder för snabb innovation.
Denna situation har öppnat en möjlighet för USA, särskilt med skiftet i administrationen under Trump. Genom att anta en mer tillåtande och innovationscentrerad strategi, ta bort upplevda regleringshinder och prioritera privat blockkedjeutveckling, framträder USA snabbt som den föredragna jurisdiktionen för kryptoinnovation.
Trots Europas regleringsklarhet, positionerar USA:s fokus på flexibilitet, tillsammans med sina robusta kapitalmarknader och omfattande användarbas, det för att potentiellt överträffa EU som den sanna ledaren i att främja nästa våg av kryptoframsteg, förutsatt att det kan leverera på sitt löfte om tydlig och stödjande lagstiftning.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
