Europeiska myndigheter varnar starkare för att det ökande beroendet av USD-stödda stablecoins kan undergräva eurons suveränitet och störa det finansiella systemet. När stablecoins blir mer populära i regionen, ökar trycket på tjänstemän att främja euro-denominerade digitala tillgångar.
För närvarande är de flesta stablecoin-aktiviteter i Europa fortfarande baserade på den amerikanska dollarn. Denna trend har väckt oro bland centralbanker, tillsynsmyndigheter och ledande långivare. När Europeiska unionen inför nya kryptoregler, intensifieras debatterna om privata och offentliga digitala alternativ för pengar.
US Dollar-stablecoins väcker europeiska bekymmer
Ny data visar Europas snabba adoption av stablecoins, men amerikanska tillgångar dominerar fortfarande. Till exempel, medan regionens stablecoin-aktivitet har ökat från 16 % till 34 % sedan 2024, är nästan 99,8 % av alla stablecoins USD-baserade. Denna beroendeskala är nu en kritisk fråga för politiska ledare.
Denna verklighet ökar politiska bekymmer. Om digitala dollar blir huvudvalutan för europeisk handel och sparande, kan Europeiska centralbankens förmåga att styra penningpolitiken och stödja eurons ställning lida. ECB har varnat för att storskalig adoption av USD-stablecoins kan “undergräva eurons suveränitet och finansiella stabilitet.”
EU-forskning visar att beroendet av USD-stödda stablecoins kan påskynda digital dollarisering, vilket ytterligare urholkar suveränitet och centralbankens inflytande. Ledare vid institutioner som Société Générale fortsätter att uttrycka oro över att låta amerikanska betalningssystem leda inom Europa.
Rapporter från Europaparlamentet beskriver hur tillväxten av dollar-stödda stablecoins kan försvaga ECB:s åtgärder och öka exponeringen för yttre chocker. Dessa risker har drivit EU att anta nya regleringsramar, inklusive den omfattande Markets in Crypto-Assets (MiCA)-regleringen för stablecoin-utgivare.
“Som ett resultat av denna växande oro för amerikanska stablecoins, har ECB återigen betonat behovet av den digitala euron som en möjlig motvikt,” sa Economic Governance and EMU Scrutiny Unit (EGOV) .
MiCA-reglering formar framtiden för stablecoins
För att hantera dessa utmaningar ställer MiCA-ramverket strikta regler för stablecoin-utgivare, från reservkrav till transparens och kapitalstandarder. Dess huvudsyfte är att stödja digital innovation samtidigt som man behåller fast kontroll över penningpolitiken och begränsar ekonomiska risker.
Som en inflytelserik expertkommentar noterar, “Att främja innovation måste försiktigt kombineras med bevarandet av finansiell stabilitet och förtroende.” Därför förbjuder EU inte dollar-stablecoins men arbetar för att uppmuntra euro-stödda digitala tillgångar som bättre passar dess ekonomiska mål.
Vissa startups uttrycker oro för att regleringshinder kan kväva nya projekt. Men MiCA ses allmänt som en grund, som ger investerare och utvecklare tydliga, harmoniserade regler i alla medlemsstater och stänger gränsöverskridande luckor. Dessa skyddsåtgärder är avsedda att begränsa de systemiska risker som ses i mindre reglerade marknader.
Trots MiCA:s betydelse kommer verkliga framsteg att bero på stark och jämn tillämpning. Effektiviteten av dessa regler beror på att tillsynsmyndigheter tillämpar dem rättvist och konsekvent över hela Europa.
Balansera privata lösningar och en potentiell digital euro
Stablecoin-debatten väcker en större fråga. Bör privata euro-stödda stablecoins ta ledningen, eller bör Europeiska centralbanken lansera sin egen digitala euro?
Många beslutsfattare ser en digital euro som ett sätt att skydda monetär suveränitet och stärka den internationella rollen för den gemensamma valutan. Detaljerade analyser argumenterar för att en digital euro kan försvara mot dollarisering och driva europeisk digital konkurrenskraft.
Ändå hävdar vissa att en centralbanks digitala valuta kanske inte erbjuder betydande fördelar jämfört med effektiva privata betalnings- och stablecoin-lösningar. Policydokumentet “Digital Euro: Catching Up and Browsing the Daisy” argumenterar för att motiveringen för närvarande är svag och varnar för överlappning med privata sektorns alternativ.
Delningen kvarstår inom politiska kretsar. Att upprätthålla allmänhetens förtroende, undvika riskfylld marknadskoncentration och driva lokal innovation dominerar den pågående debatten. Den senaste ECB-utfrågningen ger ytterligare insikt i hur centralbanken väger risker och möjligheter inom digital finans.
Med stablecoin-användningen som ökar i Europa står beslutsfattare inför ett viktigt val. De måste agera snabbt för att försvara monetär suveränitet, tillämpa EU-omfattande reglering och främja innovationer som stärker—inte undergräver—euron. MiCA har satt en regleringsram, men den pågående debatten mellan offentliga och privata digitala alternativ kommer att forma framtiden.
När regionen svarar på tillväxten av digital finans och global USD-dominans, förblir dess nästa steg avgörande.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
